Чи є освіта ключем до стримування зростання шахрайських проектів із високим рівнем APY?

Більшість людей, які мали справу з криптовалюти У будь-якій якості протягом останніх кількох років ми добре знаємо, що сьогодні існує багато проектів, які пропонують приголомшливий річний відсоток прибутковості (APY).

Насправді багато децентралізовані фінанси (DeFi) Протоколи, створені з використанням протоколу консенсусу proof-of-stake (PoS), пропонують смішну віддачу своїм інвесторам в обмін на те, що вони ставлять свої власні токени.

Однак, як і більшість угод, які звучать занадто добре, щоб бути правдою, багато з цих пропозицій є схемами вилучення готівки — принаймні, так стверджує переважна більшість експертів. Наприклад, YieldZard, проект, що позиціонує себе як компанія, орієнтована на інновації DeFi з протоколом автоматичного стейкингу, стверджує, що пропонує своїм клієнтам фіксований APY у розмірі 918 757%. Простіше кажучи, якби хтось інвестував 1000 доларів США в проект, отриманий прибуток становив би 9 187 570 доларів США, цифра, яка навіть для середнього ока виглядала б, м’яко кажучи, тьмяною.

YieldZard — не перший подібний проект, пропозиція якого є простою імітацією Titano, раннього токена автоматичного стейкингу, який пропонує швидкі та високі виплати.

Чи реальні такі повернення?

Щоб отримати краще уявлення про те, чи дійсно ці, здавалося б, безглузді прибутки є реальними в довгостроковій перспективі, Cointelegraph звернувся до Kia Mosayeri, менеджера з продуктів Balancer Labs — автоматизованого протоколу створення ринку DeFi з використанням нових самобалансуючих зважених пулів. На його думку:

«Досвідчені інвестори захочуть шукати джерело прибутку, його стійкість та потенціал. Прибутковість, яка обумовлена ​​надійною економічною цінністю, як-от відсотки, що сплачуються за позиковий капітал, або відсоток комісії, що сплачуються за торгівлю, була б більш стійкою та масштабованою, ніж прибутковість, яка надходить від довільних викидів токенів».

Надаючи більш цілісний огляд цього питання, Ран Хаммер, віце-президент з розвитку публічної блокчейн-інфраструктури в Orbs, сказав Cointelegraph, що окрім можливості сприяти децентралізованим фінансовим послугам, протоколи DeFi внесли ще одну важливу інновацію в крипто-екосистему: здатність заробляти на тому, що є більш-менш пасивним утриманням.

Він також пояснив, що не всі доходи є однаковими за задумом, тому що деякі прибутки засновані на «справжньому» доході, тоді як інші є результатом високих викидів на основі токеноміки, схожої на Понці. У зв’язку з цим, коли користувачі виступають у ролі кредиторів, стейкерів або постачальників ліквідності, дуже важливо розуміти, звідки виходить дохід. Наприклад, комісія за транзакції в обмін на обчислювальну потужність, комісія за торгівлю ліквідністю, премія за опціони або страхування та відсотки за позиками – все це «реальна прибутковість».

Однак Хаммер пояснив, що більшість заохочених протокольних винагород фінансуються за рахунок інфляції токенів і можуть бути нестабільними, оскільки фінансування цих винагород відсутня реальна економічна вартість. Це схоже за концепцією на схеми Понці, де потрібна зростаюча кількість нових покупців, щоб зберегти токеномічні дані. Він додав:

«Різні протоколи обчислюють викиди за допомогою різних методів. Набагато важливіше зрозуміти, звідки береться дохід, враховуючи інфляцію. Багато проектів використовують викиди винагород, щоб створити здоровий розподіл власників і запустити те, що в іншому випадку є здоровою токеномікою, але з більш високими показниками слід застосовувати більше уваги».

Підтримуючи подібні настрої, Ліор Яффе, співзасновник і директор фірми, що займається програмним забезпеченням блокчейну Jelurida, сказав Cointelegraph, що ідея більшості високоприбуткових проектів полягає в тому, що вони обіцяють стейкерам високі винагороди за рахунок отримання дуже високих комісій від трейдерів на децентралізованій біржі та/або постійно карбувати більше токенів у міру необхідності, щоб виплатити прибуток своїм стейкерам.

Цей трюк, зауважив Яффе, може працювати, поки є достатньо свіжих покупців, що дійсно залежить від маркетингових здібностей команди. Однак у певний момент попит на токен недостатньо, тому просто карбування більшої кількості монет швидко виснажує їх вартість. «У цей час засновники зазвичай залишають проект, щоб знову з’явитися з подібним токеном колись у майбутньому», — сказав він.

Високі показники APY – це добре, але можна зайти лише так далеко

Нарек Геворгян, генеральний директор з управління портфелем криптовалют і програми гаманця DeFi CoinStats, сказав Cointelegraph, що мільярди доларів крадуть у інвесторів щороку, в першу чергу тому, що вони стають жертвою таких пасток з високим рівнем APY, додавши:

«Я маю на увазі, що цілком очевидно, що проекти не можуть запропонувати такі високі APY протягом тривалого часу. Я бачив багато проектів, які пропонують нереальні відсоткові ставки — деякі значно перевищують 100% APY, а деякі — 1000% APY. Інвестори бачать великі цифри, але часто не помічають лазівок і супутніх ризиків».

Він пояснив, що, перш за все, інвестори повинні усвідомити, що більшість прибутків виплачується в криптовалютах, а оскільки більшість криптовалют є нестабільними, активи, позичені для отримання таких нереалістичних APY, можуть з часом зменшуватися, що призведе до великих непостійних втрат.

Пов’язані: Що таке непостійна втрата і як її уникнути?

Геворгян також зазначив, що в деяких випадках, коли людина робить ставку на свою криптовалюту, а блокчейн використовує модель інфляції, отримувати APY добре, але коли справа доходить до дійсно високої прибутковості, інвесторам доводиться бути вкрай обережними, додавши:

«Є межа того, що проект може запропонувати своїм інвесторам. Ці високі показники є небезпечним поєднанням божевілля та гордині, враховуючи, що навіть якщо ви пропонуєте високий APY, він з часом повинен знизитися — це основна економіка — тому що це стає питанням виживання проекту».

І хоча він визнав, що є деякі проекти, які можуть стабільно приносити порівняно високі доходи, будь-які пропозиції щодо реклами з фіксованими та високими APY протягом тривалого періоду слід розглядати з високим ступенем підозри. «Знову ж таки, не всі є шахрайствами, але проектів, які стверджують, що пропонують високі APY без будь-яких прозорих доказів того, як вони працюють, слід уникати», — сказав він.

Не всі згодні, ну майже

0xUsagi, псевдонімний керівник протоколу Thetanuts — платформи для торгівлі крипто деривативами, яка може похвалитися високими органічними прибутками, — сказав Cointelegraph, що для досягнення високих показників APY можна використовувати низку підходів. Він зазначив, що прибутковість токенів зазвичай розраховується шляхом пропорційного розподілу токенів між користувачами на основі обсягу ліквідності, наданої в проекті, що відстежується за епоху, додавши:

«Було б несправедливо називати цей механізм шахрайством, оскільки його слід розглядати більше як інструмент залучення клієнтів. Він, як правило, використовується на початку проекту для швидкого придбання ліквідності і не є стійким у довгостроковій перспективі».

Надаючи технічну розбивку цього питання, 0xUsagi зазначив, що щоразу, коли команда розробників проекту друкує високу прибутковість токенів, у проект потрапляє ліквідність; однак, коли він висихає, проблемою стає утримання ліквідності.

Коли це відбувається, з’являються два типи користувачів: перший, який їде в пошуках інших господарств, щоб отримати високі врожаї, і другий, який продовжує підтримувати проект. «Користувачі можуть посилатися на Geist Finance як на приклад проекту, який надрукував високі APY, але все ще зберігає високу кількість ліквідності», — додав він.

Тим не менш, коли ринок дозріває, існує ймовірність того, що навіть коли мова йде про законні проекти, висока волатильність на криптовалютних ринках може призвести до зниження прибутковості з часом так само, як і у традиційній фінансовій системі.

Останні: Terra 2.0: криптопроект, побудований на руїнах 40 мільярдів доларів грошей інвесторів

«Користувачі завжди повинні оцінювати ступінь ризику, на який вони йдуть, беручи участь у будь-якій фермі. Шукайте аудит коду, спонсорів та реагування команди на каналах комунікації спільноти, щоб оцінити безпеку та родовід проекту. У світі немає безкоштовного обіду», – підсумував 0xUsagi.

Зрілість ринку та освіта інвестора є ключовими

Зак Галл, віце-президент з комунікацій EOS Network Foundation, вважає, що кожного разу, коли інвестор стикається з приголомшливими APR, їх слід розглядати лише як маркетинговий трюк для залучення нових користувачів. Тому інвесторам необхідно навчатися, щоб або триматися осторонь, бути реалістами або підготуватися до стратегії раннього виходу, коли такий проект нарешті зірветься. Він додав:

«Прибутковість, обумовлена ​​інфляцією, не може підтримуватися безкінечно через значне розмивання базового токена стимулу. Проекти повинні досягти балансу між залученням кінцевих користувачів, які зазвичай хочуть низьку комісію, і стимулюванням стекерів токенів, які зацікавлені в отриманні максимального прибутку. Єдиний спосіб підтримувати обидва – це мати значну базу користувачів, яка може приносити значний дохід».

Аджай Дхінгра, керівник відділу досліджень Unizen — екосистеми розумної біржі — вважає, що, інвестуючи в будь-який високоприбутковий проект, інвестори повинні знати, як насправді розраховуються APY. Він зазначив, що арифметика APY тісно пов’язана з моделлю токенів більшості проектів. Наприклад, переважна більшість протоколів резервує значну частину загальної пропозиції — наприклад, 20% — лише для винагород за викиди. Дхінгра також зазначив:

«Ключовими відмінностями між шахрайством та платформами законної прибутковості є чітко визначені джерела корисності, як через арбітраж, так і через кредитування; виплати в токенах, які не є просто токенами управління (наприклад, Ether, USD Coin тощо); довгострокова демонстрація стабільного та надійного функціонування (1 рік+)».

Таким чином, коли ми рухаємося в майбутнє, яке керується платформами, орієнтованими на DeFi — особливо тими, які пропонують надзвичайно прибуткову віддачу — надзвичайно важливо, щоб користувачі проводили належну обачність і дізнавалися про тонкощі та виходи проекту, в який вони можуть інвестувати. в або зіткнутися з ризиком отримати опік.