Волатильність біткойна є його стратегічною перевагою

Навіть люди, які дуже мало знають про біткойн, знають, що його ціна шалено коливається. Волатильність почалася рано. З квітня по червень 2011 року ціна підскочила на 3000% з $0,80 до $26,35. У жовтні він знову впав до 2,50 доларів США, падіння на 90%. Хоча це одні з найвищих короткострокових коливань, біткойн залишається нестабільним. З січня по березень цього року ціна зросла майже вдвічі – з $39 тис. до $73 тис. Сьогодні він сидить на 64 318 доларів США. Протягом 24-годинних періодів біткойн іноді зростає або падає на 10%.

Деякі кажуть, що волатильність біткойна є функцією його молодості. Згідно з історією, коли біткойн зберігається, його волатильність буде вирівнюватися. Кожен чув про це, знав витрати та вигоди, і прийняв рішення про те, використовувати його чи ні. Зараз біткойн знаходиться в режимі визначення ціни, і коли ціна буде виявлена, це буде кінець волатильності.

Але гарантії цього немає. З початку року, ціна золота зріс на 28%, з 2000 доларів США 14 лютого до 2663 доларів США 24 вересня. Золото існує тисячоліттями, але все ж зберігає певний ступінь волатильності.

Отже, актив нестабільним не через те, що він новий. Однією з очевидних причин нестабільності золота є коливання попиту. Для звичайних товарів, коли зростає попит, зростає і пропозиція. З 2010 року Apple припинила виробництво 40 мільйонів iPhone щороку, щоб виробляти понад 200 мільйонів у 2024 році. Якби вони підтримували пропозицію на рівні 40 мільйонів на рік, ціна зросла б, оскільки 200 мільйонів людей, які хотіли придбати iPhone, змагалися б за покупку дефіцитної пропозиції. Постачання нового золота майже напевно не може зрости на 500% за десятиліття, тому що воно знаходиться в землі, а процес його вилучення не дозволить такого збільшення відкриття чи видобутку. Отже, коли попит на золото зростає, зростає і ціна.

Bitcoin
Bitcoin
є навіть більш стійким до значного збільшення пропозиції, ніж золото. Нові біткойни виробляються в процесі майнінгу, коли спеціалізоване обчислювальне обладнання намагається вирішити математичну задачу методом проб і помилок. Відповідь можна перевірити за допомогою одного обчислення, але неможливо визначити, чи є значення відповіддю, окрім спроби. Винагородою за правильну відповідь є нові біткоіни.

Як і золото, вартість біткойна коливається. Подібно до золота, коли вартість біткойна зростає, має сенс виділяти більше ресурсів на майнінг. Але, як і золото, мережа біткойнів протистоїть лінійній кореляції між збільшенням ресурсів, витрачених на видобуток, і збільшенням виробництва. У випадку із золотом це пов’язано з фізичними обмеженнями видобутку. У випадку з біткойнами це пов’язано з кодом – зокрема, налаштуванням складності.

Мережа Bitcoin має алгоритм, який керує виробництвом блоків; ціль — один блок кожні десять хвилин. Кожні 2016 блоків складність математичної задачі змінюється. Алгоритм перевіряє, скільки часу знадобилося для видобутку попередніх 2016 блоків. Ідеальний варіант – два тижні. Якщо минулі блоки 2016 року займали менше двох тижнів, математична проблема стає складнішою. Якщо вони займають більше двох тижнів, математична задача стає легшою. Отже, коли ціна біткойна зростає, майнери можуть увімкнути більше машин, використовувати більше електроенергії та отримувати більше винагород. Але це змусить блоки надходити швидше та дасть їм щонайбільше два тижні швидшого виробництва блоків. Після цього складність регулюється, і графік постачання відновиться у звичайному режимі.

Цей фіксований графік пропозиції означає, що ціна біткойна завжди коливатиметься до тих пір, поки коливається попит. І попит буде коливатися. Попит на золото коливається, і тому коливається ціна на золото; але, звичайно, золото набагато більш усталене, і тому люди не так сильно реагують на коливання попиту. Навіть попит на державну валюту коливається в залежності від економіки країни. Коли більше людей хочуть експортувати з країни, попит на валюту зростає. Коли люди в країні віддають перевагу готівці, ніж іншим активам, попит зростає. Уряди можуть відреагувати на це, створивши більше грошей і, таким чином, утримуючи ціну грошей у перерахунку на інші валюти, а також товари та послуги. Біткойн не може.

Критики розглядають волатильність біткойна як негатив. Одним з аргументів є те, що біткойн занадто нестабільний, щоб бути грошима. Тобто біткойн ніколи не може стати звичайним засобом обміну, тому що він надто мінливий. Але це помилка. По-перше, хоча волатильність знаходиться в негативному стовпці щодо грошей, біткойн має багато речей у позитивному стовпці – подільність, взаємозамінність, транспортабельність, конфіденційність, довговічність тощо. Цілком може бути, що ці інші особливості біткойна з лишком компенсують його волатильність. По-друге, більшість валют повільно втрачають вартість з часом. Можливо, багато людей віддають перевагу нестабільності – перед зростанням і падінням – перед невблаганним падінням вартості.

І волатильність біткойна також має певну перевагу. Поверніться до першого речення цієї статті. Коливання цін привертають увагу. Вони зберігають увагу на біткойнах, навіть коли вони старіють, не сильно змінюючись. Багато в чому біткойн не цікавий. Це просто протокол, який працює як слід протягом півтора десятиліть. Але падіння ціни на 70% і підвищення ціни на 500% цікаві, і люди змушують людей говорити про біткойн. І кожного разу людей, які раніше не користувалися біткойнами, спокушають придбати їх.

Сатоші Накамото, творець біткойна під псевдонімом, міг створити біткойн без волатильності цін, або прив’язавши вартість біткойна до валюти, що підтримується державою, або запровадивши механізм реагування пропозиції на ціну. Але Сатоші цього не зробив, сказавши в a Повідомлення на форумі P2P що «для визначення вартості потрібна довірена сторона, тому що я не знаю, як програмне забезпечення може дізнатися реальну світову вартість речей». Сатоші вибрав волатильність над довіреними третіми сторонами. Результат набагато цікавіший і, на мій погляд, швидше за все, успішніший.