Біткойн робить те, чого не робив ніколи раніше, і це може призвести до великих прибутків

У 2021 році перше Bitcoin (BTC -1,89%) біржові фонди (ETF) вийшли на ринок США. Після запуску, Ранкова зірка Аналітик Бен Джонсон чітко сказав інвесторам: «Це не ті Bitcoin ETF, які ви шукаєте». Це тому, що перше покоління Bitcoin ETF купує та продає ф’ючерсні контракти, а не інвестує в саму криптовалюту.

Проблема цієї стратегії полягає в тому, що зміни цін у ф’ючерсних контрактах не завжди відображають зміни цін на біткойн. Крім того, щоб підтримувати невизначений термін дії, емітенти переносять ф’ючерсні контракти на біткойни з одного місяця на наступний, тобто вони продають контракти, коли наближається термін дії, і купують нові контракти. Але виконання контрактів коштує грошей, а комісії передаються акціонерам.

Підсумок полягає в тому, що перші біткойн ETF забезпечують непрямий вплив на біткойн і, отже, не можуть чітко відстежувати його ціну. Наприклад, прив’язаний до ф’ючерсів ProShares Bitcoin ETF з моменту свого дебюту на ринку в жовтні 2021 року впав на 37%, але біткойн зріс на 60%. Іншими словами, перший біткойн-ETF, який вийшов на американський ринок, був нижчим за біткойн на 97 процентних пунктів з моменту свого створення.

Бен Джонсон з Morningstar мав рацію: це були не ті біткойн-ETF, яких хотіли інвестори. На щастя, спотові біткойн-ETF, які фактично володіють біткойнами, були запущені в січні 2024 року, і тепер криптовалюта робить те, чого раніше не робила: її активно сприймають інституційні інвестори.

Ось чому це важливо.

Спотові Bitcoin ETF зменшують тертя для інституційних інвесторів

The SEC затверджено 11 спотові Bitcoin ETF у січні 2024 року. Ці нові фонди дозволяють інвесторам додавати біткойни до наявних брокерських рахунків, одночасно усуваючи клопоти та високі комісії, пов’язані з біржами криптовалют.

Розгляньте цю оцінку Джона Іда, президента Argus Research:

Не так давно єдиним способом отримати доступ до біткойна було пряме інвестування в нього. Процес був важким і вимагав самообслуговування на нерегульованому ринку. Але інвестування в біткойн пройшло довгий шлях завдяки січневому дебюту спотових біткойн ETF. Цей новий тип безпеки дає інвесторам доступ до біткойнів без необхідності їх купувати, зберігати чи керувати ними.

Важливо, оскільки спотові Bitcoin ETF купують і зберігають криптовалюту, а не майбутні контрактивони дуже уважно відстежують ціну біткойна. Наприклад, iShares Bitcoin Trust (IBIT 1,05%) повернувся на 110% з моменту свого дебюту в січні 2024 року, тоді як сам біткойн піднявся на 111%.

Отже, нові спотові біткойн ETF вже розблокували значний попит серед роздрібні інвестори і інституційні інвесторитак що кілька експертів назвали їх найуспішнішими запусками ETF в історії. Зокрема, виділяється iShares Bitcoin Trust. Згідно з даними, він досяг активів на 10 мільярдів доларів швидше, ніж будь-який ETF з історії The Wall Street Journal.

Інституційні інвестори зробили значний внесок у цю тенденцію. За словами Метта Хоугана, головного інвестиційного директора, кількість установ, які тримають спотовий біткойн ETF, зросла з 965 до 1100 між першим і другим кварталами 2024 року, таким чином, вони «приймаються установами з найшвидшою швидкістю в історії». офіцер Bitwise.

Це має колосальні наслідки для майбутньої траєкторії ціни біткойна. Інституційні інвестори мають близько 120 трильйонів доларів активи в управлінніі виділення навіть невеликої частини цієї суми на біткойн може значно підвищити його ціну. Дійсно, Кеті Вуд В Ark Invest вважають, що установи в кінцевому підсумку виділять «трохи більше 5% своїх портфелів на біткойн», піднявши ціну одного біткойна до 3,8 мільйона доларів.

Торгівля опціонами на iShares Bitcoin Trust може прискорити інституційне впровадження

У листопаді 2024 р Фондова біржа Nasdaq введено торгівля опціонами на iShares Bitcoin Trust, важливому етапі, який є ще одним каталізатором інституційного впровадження. Опціонні контракти надають власнику право (але не зобов’язання) купувати або продавати цінні папери на заздалегідь визначену дату та за ціною.

Одним із важливих застосувань торгівлі опціонами є хеджування довгих позицій. Наприклад, інституційні фінансові менеджери з позиціями в iShares Bitcoin Trust можуть захистити свої портфелі від потенційного краху біткойна шляхом покупки пут-опціониякі дають власнику право продати цінний папір за певною ціною протягом заздалегідь визначеного періоду.

Що це все означає?

Спотові біткойн-ETF вже підвищили інституційний попит на біткойн, так що ціна криптовалюти зросла на 111% після появи нових фондів на ринку США в січні. І попит на спотові біткойн-ETF може продовжувати зростати, оскільки установи включатимуть опціони у свої торгові стратегії. Це може підвищити ціну біткойна в найближчі роки.