Чому економіці було б краще без біткойнів: Дітер Вермут

• Дітер Вермут, економіст і партнер компанії Wermuth Asset Management, написав у остання замітка.
• Він каже, що ринок біткойнів дуже централізований і в першу чергу вигідний першим інвесторам і майнерам.
• За словами Вермута, токени не працюють як валюта, враховуючи їх високу волатильність і відсутність реального використання.

Незважаючи на заклики криптоентузіастів до HODL (тримайся за життя), відмова від біткойнів може бути корисною для світового процвітання, принаймні на думку одного економіста.

Це тому, що криптовалюта є марнотратною інвестицією, яка забирає кошти від загального економічного зростання, Дітер Вермут, економіст і партнер Wermuth Asset Management, написав у записку, опубліковану в середу.

Спекулятивні активи не тільки не сприяють ширшому добробуту, вони створюють соціальну нерівність і дозволяють відмивати гроші, ухилятися від податків і серйозно погіршувати клімат, сказав Вермут.

«Діяльність біткойнів — це гра з негативною сумою», — написав він. «Без криптовалюти економіка була б кращою — було б більше грошей для споживання та інвестицій».

Нижче наведено три причини для підтримки негативних тверджень Вермута щодо біткойнів.

(1) Воно не рівномірно розподіляє багатство

Після передньої та центральної криптовалюти біткойн вперше запущений у 2009 році, він пройшов шлях від практично нікчемного активу до рівня майже 68 000 доларів США до 2021 року. Але Вермут стверджує, що цими прибутками насолоджувалися не всі інвестори; скоріше сформувався нерівномірний розподіл багатства, який надавав перевагу інсайдерам криптовалют.

Для ілюстрації про це повідомляється в статті Wall Street Journal за 2021 рік 0,01% інвесторів у біткоіни зберігав 27% монет, які тоді були в обігу, або приблизно 232 мільярди доларів на той час.

Вермут зазначає, що криптовалютні майнери, які виробляли монети, і ті, хто займав позиції задовго до ралі 2021 року, отримали величезний прибуток від зростання валюти, тоді як ті, хто приєднався пізно, допомогли зробити початкових інвесторів багатшими — лише для того, щоб самі потенційно зазнати збитків, коли біткойн обвалився приблизно на 75%. у 2022 році.

(2) Це насправді не валюта

Інтенсивна волатильність, яку біткойн зазнав протягом своєї історії, також демонструє, наскільки він погано підготовлений для грошової ролі.

«Біткойн був виведений на ринок із твердженням, що він буде кращою та стабільнішою валютою, ніж традиційні гроші», — написав Вермут. «Ця історія була обманом».

Його твердження базується на передумові, що гроші повинні виконувати три основні ролі — як платіжний засіб, розрахункова одиниця та засіб збереження вартості — усі з яких біткойн погано виконує.

Щоб забезпечити стабільність, криптовалюти люблять біткойн мати обмеження на кількість жетонів, які потраплять в обіг. Однак це швидко скасовується, коли інвестори розглядають це як інвестицію та створюють більшу щоденну волатильність, ніж інші ринки, сказав Вермут.

У той же час він посилається на той факт, що біткойн ще не отримав широкого використання як засіб купівлі та не був прийнятий як засіб сплати податків. Тим часом перекази між біткойн-рахунками продовжують бути повільнішими та дорожчими, ніж традиційні.

(3) Це актив із від’ємною сумою

Незважаючи на елементи, викладені вище, біткойн створює велику фінансову ліквідність без будь-яких доказів того, що він сприяє зростанню продуктивності, сказав Вермут.

«Ще в листопаді 2021 року ринкова капіталізація біткоїна досягла 1,27 трильйона доларів», — написав він. «Коли Lehman Brothers зруйнувався в 2008 році, менша сума грошей спровокувала найбільшу фінансову кризу та найглибшу рецесію за період після світової війни».

Крім того, процес майнінг біткоінів — який використовує комп’ютерне обладнання для додавання транзакцій у криптовалюті до блокчейну в обмін на щойно викарбувані монети — настільки енергоємний, що Вермут назвав його «головним вбивцею клімату».

Більш широкі питання крипторинку

Його запис надійшов у час гучних викликів для ширшого криптовалютного світу — таких, які, можливо, почали погіршувати довіру інвесторів до активу.

Зовсім недавно стався крах crypto-friendly Банк підпису показало, що воно зіткнулося з розслідуванням США, яке вказує на те, що його крипто-клієнти могли брати участь у відмиванні грошей. У той же час криптовалютна біржа Binance стикається з позовом США, причому в одному зі звинувачень йдеться про те, що вона знала, що сприяла кримінальні операції.

До того листопад FTX крах продемонстрував ризики для криптоінвесторів, які працюють на нерегульованому ринку, оскільки багато клієнтів кредитора побачили, що їхні авуари були знищені.

«Цікаво, чи достатньо буде просто посилити регулятивні зусилля, чи заборонити участь банків та інших фінансових установ — чи взагалі позбутися цих ринків (якщо це все ще є варіант)», — написав він.