Ось чому біткойн є хорошим хеджем інфляції

Індекс споживчих цін (ІСЦ), ключовий показник інфляції, зростав останніми місяцями такими темпами, яких не було протягом десятиліть. Рекордні державні стимули, спрямовані на те, щоб допомогти людям пережити пандемію, у поєднанні зі складними ланцюгами поставок призвели до підвищення цін на предмети повсякденного користування. Зараз інвестори намагаються розібратися де залишити свої гроші.

Багато спекулянтів вважають біткойн (BTC -3,66%), найцінніша криптовалюта в світі, як хеджування інфляції, а це означає, що її ціна повинна зростати в такі часи. Однак це зовсім не так, оскільки найвища криптовалюта впала на 55% після досягнення піку в листопаді минулого року.

Так і є Біткоїни – погане хеджування інфляції? Я так не думаю. Давайте розглянемо ближче.

Традиційне визначення хеджування інфляції є хибним

Якщо споживчі ціни в економіці швидко зростають, то для того, щоб біткойн був ефективним хеджуванням від інфляції, він також повинен зростати. Тому нам варто просто купити частину криптовалют і почекати, поки інфляція охолоне. Звучить досить легко, правда? Ну, це зовсім не так просто.

По-перше, існує ряд інших факторів, які можуть вплинути на ціну активу в найближчій перспективі. Зараз війна в Україні та план Федеральної резервної системи щодо агресивного підвищення процентних ставок відлякують інвесторів від ризикованих активів. Загальна непередбачуваність настроїв інвесторів може викликати різкі коливання цін на активи без жодної причини.

Крім того, якщо всі вважають, що щось є хеджуванням інфляції, то цілком імовірно, що розглянутий актив вже буде оцінюватися відповідно на основі більшого попиту з боку покупців на ринку. Таким чином, було б розумно продавати, а не купувати. Це те, що відомий інвестор Говард Маркс називає мисленням другого порядку.

Навіть золото, який широко розглядається як засіб хеджування інфляції інвесторами, має в цьому відношенні плямину історію. Наприклад, на початку 1980-х років, коли річна інфляція становила 6,5%, володіння золотом втратило б інвесторів на 10% на рік. Зовсім недавно, у 2022 році, ціна унції золота зросла лише на 2,5%, що значно поступається квітневому показнику інфляції в 8,3%.

За короткий проміжок часу я не думаю, що щось є законним хеджуванням інфляції, що відповідає показнику ІСЦ. Якби це було так, ринок би арбітражував цю можливість, поки стосунки не перестали б працювати. Я твердо переконаний, що консенсусний погляд на те, яким має бути хеджування інфляції, є серйозними недоліками, і це пов’язано з тим, наскільки далеко ми готові дивитися вперед.

Часовий горизонт має значення

Виходячи з обговорення вище, я вважаю, що правильний тест на те, чи є актив справжнім хеджуванням інфляції, — це вимірювання його ефективності протягом тривалого періоду часу, наприклад, п’яти, десяти років або навіть довше.

Останній п’ятирічний прибуток біткойна на рівні 1100% у той час, коли ІСЦ зріс лише на 18,5%, свідчить про те, що провідна криптовалюта світу дійсно є ефективним хеджуванням інфляції. Незважаючи на його надзвичайну волатильність, купівельна спроможність тих, хто купив біткойн, різко зросла. І це вся передумова інвестування в першу чергу – ідея полягає в тому, щоб з часом підвищити свою здатність витрачати гроші, а не втратити її.

На мою думку, інвестування було б набагато простіше, якби люди просто розширювали свій часовий горизонт. Як відомо багатьом читачам, у наступному місяці, кварталі чи році може статися буквально все. І спроби розробити портфоліо на основі того, що може статися за такий короткий проміжок часу, є програшною грою, тому що це дійсно непізнано.

Розгляд біткойнів у цьому світлі є правильним підходом. Попри падіння на 35% у 2022 році, його ефективність з часом говорить сама за себе.