Потік ліквідності штовхає біткойн на межу нового зростання

В результаті BTFP минулого тижня балансові активи ФРС зросли на 297 мільярдів доларів (442 мільярди доларів), оскільки комерційні банки заставили цінні папери в обмін на еквівалентне фінансування, що призвело до потоку ліквідності.

У свою чергу біткойн зріс на 40 відсотків з приблизно 20 200 доларів США 10 березня в день краху SVB до 28 000 доларів США в понеділок.

Останній сплеск стався, коли трейдери реагують на нову обіцянку ФРС надати світовій фінансовій системі більше ліквідності в доларах США за допомогою регулярних своп-ліній фінансування з Банком Канади, Банком Англії, Банком Японії, Європейським центральним банком і Швейцарським національним банком.

Драйвери ціни біткойна

Цінова динаміка біткойна за останній тиждень також рішуче підірвала його репутацію як барометра схильності до ризику, пов’язаного з акціями, що швидко зростають.

У п’ятницю технологічний індекс Nasdaq впав, а біткойн піднявся вище 27 000 доларів США. Це показує, що внутрішня цінність біткойна є барометром ліквідності, а не схильності до ризику.

Звідси випливає, що схильність до ризику, банківські кризи та перевернуті криві прибутковості є симптомами стадій циклу ліквідності, і якщо ви хочете знати, коли купувати та продавати криптовалюту номер один, вам слід перш за все стежити за циклом ліквідності.

Це легше сказати, ніж зробити. Однак британський макроекономіст і ветеран ринку облігацій Майкл Хауелл хвалиться, що створив моделі даних для вимірювання ліквідності у фінансовій системі як орієнтир для майбутніх доходів від активів.

Хауелл є засновником компанії Cross Border Capital з управління багатьма активами в розмірі 1 мільярда доларів США, і визначає ліквідність як загальну суму оптової готівки та кредитів, що проходять через світові фінансові ринки, на відміну від роздрібної пропозиції грошей.

Дані Cross Border Capital створюють глобальний індекс ліквідності шляхом вимірювання даних у 90 національних економіках, і Хауелл каже, що останній цикл ліквідності досяг дна з можливістю нового піку приблизно у 2025 або 2026 роках. Макроекономіст також каже, що історичні дані показують, що цикли ліквідності працюють регулярно від п’яти до кожні шість років, коли керівники центральних банків виконують свої повноваження.

На думку Хауелла, біткойн є найкращим барометром ліквідності на сьогодні, і якщо прийняти його дослідження щодо номінальної вартості, більша ліквідність буде позитивною для біткойна в найближчі кілька років.

Максималісти та лібертаріанці біткойнів також наполягають, що послідовники їхньої фінансової революції мають бути їхніми власними банкірами.

Однак вважається, що десятки мільйонів роздрібних трейдерів покладаються на централізовані біржі, такі як Coinbase або місцеві австралійські оператори, щоб зберігати депозити від їхнього імені.

Отже, чи моральний ризик гарантування депозитів банків поширюватиметься на депозити на ліцензованих криптовалютних біржах, якщо вони також зазнають краху через погані інвестиційні ставки? В Австралії вже є плани щодо достатності капіталу та вимог щодо зберігання бірж, оскільки повзуча націоналізація фінансових ринків, можливо, перекинеться на божевільну крипто-екосистему, перш ніж ми це усвідомимо.