Cryptoverse: активний біткойн втрачає свою ліквідність

28 березня (Reuters) – Бичачий біткойн несподівано став переможцем банківського вибуху. Проте інвестори, які прагнуть збільшити свої ставки, стикаються зі зловісною перешкодою: нестачею ліквідності, яка може спровокувати шалені коливання цін.

Ціна криптовалюти №1 підскочила на 40% до приблизно 27 700 доларів США з 10 березня, коли крах Silicon Valley Bank (SVB) вийшов на основні ринки.

З іншого боку, його ліквідність висихає.

За даними постачальника даних Kaiko, глибина ринку біткойна вказує на те, що актив знаходиться на найнижчому рівні ліквідності за 10 місяців, навіть нижчому, ніж після падіння FTX у листопаді. За словами Кайко, глибина ринку для двох провідних торгових пар — біткойн-долар і біткойн-тетер — становить 5600 біткойнів, що еквівалентно приблизно 155 мільйонам доларів.

«Як маркет-мейкер ми намагаємося забезпечити ліквідність там, де це можливо, але ми зіткнулися з важкою ситуацією», — сказав Кевін де Патул, генеральний директор Keyrock. «Тут є великий ефект мережі. Принаймні в короткостроковій перспективі ліквідність залишатиметься проблемою».

Проковзування, міра ліквідності, яка описує, наскільки змінилися ціни між розміщенням і виконанням угоди, також зросла. За словами Конора Райдера, дослідницького аналітика Kaiko, прослизання при купівлі біткоїнів за долари США на біржі Coinbase у 2,5 рази вище, ніж було на початку березня.

Пробуксовування для імітованого замовлення на продаж на суму 100 000 доларів подвоїлося за останній місяць, що означає, що середня ціна, яку ви отримуєте за кожен біткойн, нижча, ніж місяць тому, сказав Кайко.

Мережевий ефект, про який говорив де Патул, був руйнується Silvergate Capital і Signature Bank, чиї мережі вже давно використовуються маркет-мейкерами, які збільшують ліквідність шляхом швидкої купівлі та продажу токенів, для здійснення операцій з біржами.

Нижча ліквідність зазвичай призводить до більшої волатильності на ринках, особливо в криптовалютах. Райдер з Kaiko сказав, що це, можливо, є одним із факторів стрибка біткойна цього місяця.

Минулого тижня індекс волатильності біткойнів від CryptoCompare піднявся до 96, що значно вище, ніж діапазон від 52 до 65, який він спостерігав минулого місяця, оскільки криптовалюта утримувала свої позиції, незважаючи на широкі ринкові потрясіння. Зараз індекс коливається близько 68.

ФАКТОР АЛАМЕДА

Ще більше зменшуючи ліквідність, Binance, найліквідніша криптобіржа в світі, минулого тижня припинила торгівлю майже всіма своїми торговими парами біткойнів без комісії, що вдарило по можливості маркет-мейкерів стягувати вищі комісії за здійснення угод на платформі.

Згідно з даними Kaiko, ліквідність пари біткойн-тетер на Binance впала на 70% після оголошення, а обсяги торгів впали на 90%.

Зникнення ліквідності можна простежити до краху біржі FTX Сема Бенкмана-Фріда та хедж-фонду Alameda Research. Alameda була одним із найбільших постачальників ліквідності в криптоіндустрії, і її банкрутство залишило порожнечу, яка посилилася через потрясіння в банківському секторі 2023 року.

Хоча більшість учасників ринку очікують, що поступово з’являться нові претенденти на виконання мережевих функцій Silvergate і Signature, вони кажуть, що повна заміна навряд чи з’явиться відразу.

До того часу «ліквідність, ймовірно, ставатиме все гіршою й гіршою», — сказав Джозеф Едвардс, інвестиційний радник Enigma Securities.

Крім того, ліквідність криптографії скорочується не лише проблемами маркет-мейкера; Незважаючи на нещодавнє зростання біткойна після тривалого спаду, багато інвесторів все ще обережно торгують через банківську кризу та зростання процентних ставок, кажуть деякі фахівці.

«Навіть якщо деякі гравці не залишили місце, вони зараз перебувають у стороні через те, що відбувається з банківською кризою», — сказав Едвардс.

Репортаж Медха Сінгх і Лізи Маттакал в Бенгалуру; Редагування: Відья Ранганатан і Правін Чар

Наші стандарти: Принципи довіри Thomson Reuters.

Висловлені думки автора. Вони не відображають погляди Reuters News, які, відповідно до Принципів довіри, зобов’язуються дотримуватись чесності, незалежності та свободи від упередженості.