Дані про похідні біткойни свідчать про те, що ціна BTC зберігає поточний діапазон

Біткойн підвищився на 5% після тестування рівня підтримки в 25 000 доларів США 11 вересня. Однак це проривне зростання не обов’язково означає перемогу биків. Щоб розглянути сьогоднішню цінову дію, біткойн (BTC) спостерігалося зниження на 15% з липня. Навпаки, індекс S&P 500 і золото зберегли відносно стабільні позиції протягом цього періоду.

Ця низька продуктивність демонструє, що біткойну було важко набрати обертів, незважаючи на значні каталізатори, такі як план MicroStrategy придбати додаткові 750 мільйонів доларів BTC і численні запити на спотові біржові фонди Bitcoin (ETF) від компаній з управління активами на трильйони доларів. Тим не менш, згідно з похідними біткойнами, бики впевнені, що 25 000 доларів позначили дно і відкрили простір для подальшого зростання ціни.

Деякі стверджують, що біткойн основний драйвери для 2024 все ще в грі, зокрема перспективи спотового ETF і скорочення нової пропозиції після халвінгу у квітні 2024 року. Крім того, деякі безпосередні ризики криптовалютних ринків зменшилися після того, як Комісія з цінних паперів і бірж США зазнала часткові збитки в трьох окремих випадкахщо включає Grayscale, Ripple та децентралізована біржа Uniswap.

З іншого боку, у ведмедів є свої переваги, в тому числі поточні судові справи проти провідних бірж як Binance і Coinbase. Крім того, є проблемна фінансова ситуація Digital Currency Group після однієї з її дочірніх компаній оголосив банкрутом у січні 2023 року. Група обтяжена боргами, що перевищують 3,5 мільярда доларів, що потенційно може призвести до продажу фондів, якими керує Grayscale, включаючи Grayscale Bitcoin Trust.

Погляд на показники похідних інструментів краще пояснить, як позиціонуються професійні трейдери в поточних ринкових умовах.

Показники ф’ючерсів і опціонів на біткойн залишаються стабільними, незважаючи на корекцію

Щомісячні ф’ючерси на біткойни зазвичай торгуються з невеликою премією до спотових ринків, що вказує на те, що продавці просять більше грошей, щоб відстрочити розрахунок. Як наслідок, ф’ючерсні контракти BTC зазвичай мають торгуватися з річною премією від 5 до 10% — ситуація, відома як контанго, яка не є унікальною для криптовалютних ринків.

Варто зазначити, що попит на довгі та короткі позиції BTC із кредитним плечем через ф’ючерсні контракти не мав значного впливу на падіння нижче позначки в 25 000 доларів США 11 вересня. Однак ф’ючерсна премія BTC продовжує коливатися нижче 5% нейтрального порогу. Цей показник залишається в діапазоні від нейтрального до ведмежого, що вказує на відсутність попиту на довгі позиції з кредитним плечем.

Щоб глибше оцінити ринкові настрої, корисно поглянути на ринки опціонів, оскільки дельта-перекіс у 25% може оцінити, чи зробив повторний тест рівня 25 000 доларів інвесторів більш оптимістичними. Коротше кажучи, якщо трейдери очікують падіння ціни біткойна, метрика перекосу підніметься вище 7%, тоді як періоди хвилювання зазвичай мають перекіс на -7%.

Ситуація зазнала помітних змін 11 вересня, оскільки показник 25% дельта-перекосу, який раніше вказував на 9% премію на захисні пут-опціони, що свідчить про очікування інвесторами корекції, тепер вирівнявся на нульовому рівні. Це вказує на збалансоване ціноутворення між опціонами «колл» і «пут», що передбачає рівні шанси як для бичачого, так і для ведмежого руху ціни.

Макроекономічна невизначеність сприяє ведмедям, але бики BTC залишаються впевненими

Враховуючи невизначеність на макроекономічному фронті, особливо з майбутнім випуском звіту про індекс споживчих цін 13 вересня та даних про роздрібні продажі 14 вересня, ймовірно, що криптовалютні трейдери будуть обережними та віддадуть перевагу «поверненню до середнього». У цьому контексті середнє значення представляє переважаючий торговий діапазон від 25 500 до 26 200 доларів США, який спостерігався за останні пару тижнів.

Проте, з точки зору підвищення, той факт, що ринки деривативів витримали під час падіння нижче 25 000 доларів, є багатообіцяючим знаком. Іншими словами, якби ведмеді мали значну впевненість, можна було б очікувати сильнішого апетиту до пут-опціонів і негативної ф’ючерсної премії BTC, відомої як «беквордація».

Зрештою, і бики, і ведмеді мають значні тригери, які можуть вплинути на ціну біткойна, але передбачити час таких подій, як судові рішення та рішення ETF, є складним завданням. Ця подвійна невизначеність, ймовірно, пояснює, чому показники похідних інструментів залишаються стійкими, оскільки обидві сторони проявляють обережність, щоб уникнути надмірного впливу.