Майкл Сейлор: віруючий у біткоіни MicroStrategy

Що ви робите, коли очолюєте публічну компанію з-за меж фінансового світу з найбільшим впливом на біткойн, і ви щойно бачили, що майже 5 мільярдів доларів вашої умовної прибутку випаровуються?

Якщо ви Майкл Сейлор з американської компанії, що займається програмним забезпеченням Мікростратегіяви сидите і продовжуєте проповідувати євангелію крипто.

Цього тижня Сейлор дав кілька телеінтерв’ю, щоб наполягати на непохитній його вірі. І, відповідаючи на запитання електронною поштою, він каже, що всі хороші інвестори, вказуючи на Уоррена Баффета та Джона Богла, знають, що вам не варто турбуватися про короткострокові зміни ринку: «Будь-який часовий горизонт, менший за чотири роки, швидше за все, призведе до чудового багато розчарувань і невизначеності», а 10 років — це ще краще.

«Біткойн являє собою цифрову трансформацію грошей, власності, валюти, енергії та матерії», — додає він. Він «все ще знаходиться на ранній стадії свого розвитку і погано вивчений».

Якщо 57-річний розробник програмного забезпечення зумів спроектувати дивовижний ступінь спокою через спад, який біткойн втратити близько 70 відсотків своєї вартості з моменту свого найвищого рівня в листопаді минулого року, то це може мати щось пов’язане з особистою історією ринкових обвалів, навіть більш драматичних, ніж той, що вразив крипторинки.

На короткий момент на початку 2000 року MicroStrategy стала символом останнього великого технологічного буму та спаду. Ціна на фондовому ринку підскочила, оскільки Сейлор рекламував уявлення про те, як Інтернет буде стимулювати зростання компанії з аналітики даних, перш ніж впасти більше ніж на 99 відсотків після краху.

Сейлор, який зараз відмовляється спиратися на цей досвід, побачив, що за один день у березні 2000 року зі свого особистого багатства було стерто понад 6 мільярдів доларів, коли компанія відкоригувала свій бухгалтерський облік і перерахувала два роки доходу. Розслідування Комісії з цінних паперів і бірж пізніше привело до мирової угоди, за якою він сплатив штраф і отримав 8,3 мільйона доларів прибутку, не визнаючи чи заперечуючи правопорушення.

Очевидна байдужість Сейлора, схожа на дзен, перед обличчям зникнення біткойнів також вказує на тверду самовпевненість, яку люди, які слідували за ним протягом багатьох років, описують як одну з його визначальних характеристик.

«Він далекоглядний — він не з тих, хто боїться йти проти зерен», — каже Ден Айвз, технічний аналітик, який каже, що знає Сейлора більше 20 років.

У 2020 році Сейлор вирішив, що політика Федеральної резервної системи щодо вільних грошей знизить курс валюти. Він відчував, що єдиною розумною відповіддю було вкласти вільні гроші його компанії в біткоіни. Далі він залучив близько 3,4 мільярдів доларів за рахунок продажу акцій, конвертованих цінних паперів, заставних облігацій та заставної позики, піднявши загальну суму покупок MicroStrategy до приблизно 4 мільярдів доларів за все вищими цінами.

Цього тижня він не визнав ані тіні сумніву щодо мудрості цього кроку. За його словами, волатильність на ринку пов’язана з тим, що криптовалюта «перетинає прірву», оскільки вона бореться за легітимність. Існує «велика раціоналізація, яка має відбутися, щоб галузь повністю розкрила свій потенціал».

Нахабник ВПС, який закінчив Массачусетський технологічний інститут зі ступенем аеронавтики, серед інших предметів, Сейлор змушений був відмовитися від своїх амбіцій стати пілотом за станом здоров’я. Він разом із двома друзями заснував MicroStrategy через два роки після того, як почав займатися комп’ютерним бізнесом, і все ще не дожив до свого 25-річчя.

Протягом останніх років компанію затьмарили хвилі нових хмарних програмних компаній, і її доходи впали на 15% від піку, досягнутого десятилітньою давності. Проте зрілі компанії, що займаються програмним забезпеченням, все ще викидають багато грошей, а багатство Сейлора, яке зараз оцінює Forbes у 1,6 мільярда доларів, профінансувало життя, яке вже давно зробило його об’єктом захоплення ЗМІ у Вашингтоні, де базується MicroStrategy. Кілька яхт, розкішні вечірки та особняк на березі моря в Маямі — все це тримало його в оці громадськості протягом двох десятиліть між двома заплутами MicroStrategy з ринковою манією.

Для його шанувальників, Saylor’s витратитися на біткойн проявляє типову кмітливість. «Він виявився прозорливим» у попередженні про те, що інфляція буде зростати, загрожуючи доларовим резервам американських компаній, — каже Марк Палмер з BTIG, один із небагатьох аналітиків на Уолл-стріт, хто слідує MicroStrategy, ринкова капіталізація якої становить трохи більше 2 доларів. млрд.

Палмер додає, що Сейлор також розумно скористався епохою вільних грошей, щоб залучити готівку за найнижчими відсотковими ставками, що дозволило йому купити дешевий варіант за ціною біткойна — хоча криптовалюта ще не досягла рівня. стверджують прихильників, що він стане остаточним сховищем цінності в часи інфляції.

Для критиків, з іншого боку, не можна виправдовувати поганий час. Сейлор вказав електронною поштою, що біткойн все ще подорожчав на 72 відсотки з моменту першої покупки його компанії в серпні 2020 року. Він не зауважив, що більшість покупок MicroStrategy були пізніше і за набагато вищими цінами.

«Він подвоївся на вершині ринку криптовалют», — каже Айвз. «Він поставив усе на червоне за столом у рулетку. Вийшло чорне».

Принаймні в короткостроковій перспективі Сейлор демонструє всі ознаки того, що зможе подолати шторм. Для початку він застрахований від будь-якої реакції акціонерів — незважаючи на те, що володіє лише 20% акцій MicroStrategy, він контролює 68% голосів через особливий клас акцій.

Його компанія також не зіткнеться з негайним фінансовим стресом. Минулого тижня біткойн впав до рівня в 21 000 доларів, при якому MicroStrategy має надати додаткову криптовалюту як заставу для забезпечення позики, взятої цього року. Але приблизно три чверті його біткоїнів із загальної суми, яка зараз коштує 2,7 мільярда доларів, все ще доступна для застави в якості застави, залишаючи їй велику подушку для забезпечення кредиту. Перші погашення заборгованості мають сплатити не раніше 2025 року.

Однак тривалий спад криптовалюти був би проблемою. Ціна біткойна все ще має відскочити майже на 50 відсотків, щоб гігантська ставка Сейлора вийшла з ладу. Ще є час для ще однієї драматичної глави в нестабільній історії MicroStrategy, незалежно від того, як все буде.