Біткойн: Ралі припинення роботи уряду (BTC-USD)

Деякі аналітики та експерти прогнозують біткойн (BTC-USD) мітинг у разі припинення роботи уряду США 1 жовтня. У цій статті я спробую проаналізувати, чи це буде логічним що відбувається, виходячи з минулої реакції ціни біткойна на інші зупинки та банківську кризу 2023 року.

Наближається закриття уряду

Якщо Конгрес США найближчим часом не досягне згоди, уряд збирається припинити роботу з 1 жовтня, тобто вже цієї неділі. Я не буду говорити про політику в цій статті, оскільки це фінансовий аналіз криптовалюти. Я лише розгляну наслідки, які може мати це вимкнення.

Зазвичай фінансові ринки не люблять припинення роботи уряду. По-перше, слід сказати, що в довгостроковій перспективі припинення роботи уряду не має вимірного впливу на показники акцій ринків (і, ймовірно, також криптовалюти). Але в короткостроковій перспективі невизначеність призводить до нестабільності.

Припинення роботи уряду, яке почалося в грудні 2018 року, навіть супроводжувалося падінням фондового ринку майже 20%. Давайте подивимося на розвиток цін на біткойн під час попередніх припинень уряду. Є лише три припинення роботи уряду, під час яких біткойн уже існував, тому тут не так багато даних.

Графік 1: Ціна біткойна (логарифмічна) за останні 10 років (2013 рік не вказано, оскільки дані не сягають так далеко).

Натисніть, щоб збільшити

Таблиця 1: Продуктивність біткойна під час припинення роботи уряду (джерело: розраховано автором)

Стосовно зупинки 2013 року, під час якої біткойн зріс майже на 8%, слід зазначити, що в цей час біткойн був ще відносно невідомим, і люди особливо не вважали його безпечною гаванню на випадок фінансових потрясінь. Крім того, після цього припинення роботи, наприкінці 2013 року, біткойн різко піднявся з рівня близько 200 доларів США до максимуму понад 1200 доларів США, тому порівняно з цим зміна ціни під час припинення роботи була досить незначною.

На початку 2018 року біткойн щойно піднявся з історичних максимумів у понад 12 000 доларів (див. графік 1), що, ймовірно, пояснює основну частину падіння на понад 15%.

За час найдовшої зупинки в нашому списку, з грудня 2018 року по січень 2019 року, ціна біткойна впала майже на 10%. Як ми бачимо на графіку 2, відповідь S&P 500 (ШПИГУН) до припинення роботи уряду чітко видно, тоді як відбулося основне падіння біткойна раніше це (коли фондові ринки, очевидно, ще не розглядали потенційне припинення роботи уряду як небезпеку). Майже 10-відсоткове падіння біткойна під час зупинки здається незначним порівняно з майже 50-відсотковим падінням у листопаді 2018 року, що робить більш імовірним те, що поведінка біткойна під час зупинки була просто «звичайною» волатильністю.

Графік 2: Ціни біткойна та S&P 500 у період з листопада 2018 року по лютий 2019 року.

Тому для попередніх припинень уряду здається малоймовірним, що ціна біткойна впала або зросла тому що ці події.

Паралелі між банківською кризою 2023 року

Банківська криза США 2023 року згадується деякими як краще порівняння, оскільки це сталося зовсім недавно. Крім того, протягом останніх кількох років деякі інвестори все частіше розглядають біткойн як безпечну гавань. Давайте подивимось і побачимо, чи банківська криза, яка сталася на початку цього року, є кращим порівнянням.

Графік 3: Ціна біткойна протягом 2023 року.

Банківська криза почалася 8 березня і завершилася приблизно в кінці квітня цього року. Після швидкого зростання в перші місяці 2023 року ціна біткойна досягла значення трохи вище 20 000 доларів США 10 березня, після чого вона піднялася до понад 30 000 доларів США приблизно через місяць. Це було сильне зростання на 50%, але чи сталося це тому, що ринок вважав криптовалюту безпечним місцем для капіталу?

Графік 4: Ціна біткойна протягом березня 2023 року.

Якщо ми придивимося ближче та збільшимо масштаб за допомогою графіка 4, ми побачимо, що між 8-10 березня, коли відбувся ринок Silicon Valley Bank, ціна біткойна впала. Після арешту банку 10 березня ціни стабілізувалися. Тільки після широкі заходи 12 березня, включно з підтримкою Федеральної резервної системи та Міністерства фінансів США, ціна біткойна знову почала зростати.

Графік 5: Ціна біткойна протягом минулого року порівняно з ETF Invesco KBW Bank (KBWB).

Крім того, як ми бачимо на графіку 5, у той час як банківський сектор сильно постраждав і ще не відновився, ціна біткойна відтоді показала досить високі показники.

Я можу зробити кілька висновків із цих графіків і подій:

• Як і більшість інших фінансових активів, ціна біткойна впала, коли невизначеність була найвищою, під час банківської гонки
• Біткойн швидко й різко відновився після банківської кризи 2023 року
• Банки сильно постраждали, тоді як біткойн, який розглядався як альтернатива традиційним банківським операціям, показав хороші результати
• Проте, враховуючи волатильність цін на біткойн, залишається важко оцінити, наскільки великим був реальний вплив банківської кризи на ціну біткойна.

Чого чекати від Bitcoin під час шатдауну?

Як ми намагалися проаналізувати раніше в цій статті, під час попередніх припинень уряду, схоже, на біткойн більше впливали інші джерела волатильності, ніж волатильність, спричинена цими припиненнями. Тому банківська криза 2023 року може бути кращим порівнянням. Однак, придивившись до подій, що призвели до банківської кризи на початку цього року, ми виявили, що під час невизначеності ціна біткойна впала. Лише після того, як були висвітлені найбільші невизначеності, ціна біткойна зросла.

З цієї причини я вважаю, що припинення роботи уряду не призведе до підвищення ціни біткойна. Крім того, у випадку банківської кризи, ймовірно, деякі інвестори розглядали біткойн як альтернативу традиційній банківській системі. Це може пояснити його сильне зростання в період з березня по квітень цього року. Я думаю, що припинення роботи уряду не матиме такого впливу на біткойн, як банківська криза. Хоча біткойн і сучасну банківську систему можна розглядати як альтернативу, це не стосується припинення роботи уряду.

Довгострокова перспектива

У короткостроковій перспективі біткойн залишатиметься відносно нестабільним активом. З моменту свого народження біткойн, здається, діяв більше як торговий інструмент, ніж як засіб збереження вартості. Однак у довгостроковій перспективі я вважаю, що біткойн та інші криптовалюти, ймовірно, стануть ще одним джерелом цінності поряд із золотом (GLD). Порівняно з золотом криптовалюта має ту перевагу, що її можна одночасно використовувати як ліквідний платіжний засіб.

Ми вже бачимо на графіку 1 на початку цієї статті, що волатильність біткойна знизилася протягом останніх 10 років, і я вважаю, що цей розвиток, швидше за все, триватиме. Біткойн може діяти як захист від інфляції, а може й ні (журі все ще не погоджується на це), але я переконаний, що криптовалюта відіграватиме важливу роль у майбутньому платежів і збереження вартості.

Хоча волатильність, здається, зменшується, майте на увазі, що інвестиції в криптовалюту є дуже ризикованим бізнесом. Інвестуйте лише ті гроші, які можете дозволити собі втратити.