Це не стратегічний резерв! Державний скарб біткойнів не має сенсу

Стратегічний резерв є запас системно важливого входуяким можна керувати, щоб пом’якшити економічні зриви. Ключовим прикладом, про який ми всі думаємо, є стратегічний запас нафти США (SPR), створений у відповідь на арабське нафтове ембарго півстоліття тому. Нещодавно до нього звернулися, щоб зменшити тиск на ціни на енергоносії після російського вторгнення в Україну. Запаси необхідні для економіки: без нафти економіка зупиниться. Навпаки, біткойн не тільки не важливий для економіки, оскільки, як свідчать цифри, він взагалі не має користі. То навіщо США його резерв, стратегічний чи інший?

Пропозиції щодо стратегічного резерву

Хоча це не моя справа коментувати американську політику, я не можу не помітити, що є новий президент і що одна з пропозицій, які він висунув, це «стратегічний резерв», де США збиратимуть мільярди доларів криптовалюта. Сенатор Синтія Ламміс представила Закон про біткойни 2024 року, який пропонує Міністерству фінансів США створити цей резерв шляхом придбання одного мільйона BTC протягом п’яти років із щорічними покупками на 200 000 BTC. Ця ініціатива позиціонує біткойн як стратегічний актив для захисту від інфляції, скорочення державного боргу та зміцнення фінансового лідерства США в усьому світі. Мільйон біткойнів коштував би приблизно 100 мільярдів доларів за поточними цінами, але якби уряд США був відомий покупець, нечутливий до ціни тоді уряд міг би легко придбати монети по 1 000 000 доларів за монету, створивши резерв у трильйони доларів.

Але який сенс у такому резерві? Біткойн ні для чого не використовується. У першому наближенні біткойн використовується лише для спекуляцій (і, я припускаю, також деяких програм-вимагачів). Якщо біткойн піде, це не має значення. Літаки ще літатимуть, верстати ще крутяться, кукурудзу збиратимуть. Мій погляд залишається тим Запаси біткойнів взагалі не є резервом, а їх правильніше було б позначити як заначки, і справедливо зауважити, що економісти вважають такі заначки малоцінними для платників податків, але мають велику цінність для криптовалютних «китів», які тримають більшу частину цього. З огляду на те, що ринком криптовалюти маніпулюють ці кити, не дивно, що їхні настрої схиляються до того, щоб уряд купував біткойни.

Одним із їхніх аргументів на користь таких дій є те, що біткойн є формою цифрового золота, і оскільки уряд володіє реальним золотом, він повинен продати його частину та замінити його сучасною альтернативою. Але це золото також мало корисно. Золоті резерви (приблизно шоста частина світових резервних активів) більше не використовуються для розрахунків за міжнародними рахунками, а існують як захист від валютного ризику, але факт полягає в тому, що більша частина офіційних світових золотих резервів зберігається не з іншої причини, ніж чиста інерція. Немає ніякої користі від заміни їх золотом (або літієм, або водою чи будь-чим іншим, що може стати дефіцитнішим у майбутньому).

(Однак не звертайте уваги на національні резерви, оскільки деякі спостерігачі вважають, що створення стратегічного резерву біткойнів, швидше за все, спочатку відбудеться на рівні штату. Десять штатів США вже запропонували певну форму резерву, включаючи пропозицію в Техасі створити створити резерв біткойнів, просто заохочуючи майнерів біткойнів у штаті сплачувати податки в біткойнах.)

США не єдина юрисдикція, яка обговорює сховище біткойнів. Колишній федеральний міністр фінансів Німеччини наполягав на тому, щоб Європейський центральний банк (ЄЦБ) розглянув питання про додавання біткойна до своїх резервів, один із законодавців Гонконгу запропонував включити біткойн у фіскальні резерви країни, а в Польщі польський політик-лібертаріанець пообіцяв зробити Польща стане крипто-центром, якщо її оберуть президентом, створивши національний резерв біткойнів, щоб позиціонувати країну як лідера в регулюванні та політиці, сприятливих для криптовалют (хоча Я повинен бути відвертим і сказати, що я не бачу зв’язку між зберіганням криптовалют і лідерством у сфері регулювання, сприятливого для криптовалют, що б там не було).

У Швейцарії, де я зараз перебуваю в Давосі, відбудеться публічний референдум, який може зробити країну першою, яка офіційно тримає біткойн як резервний актив. Маю сказати, що зовсім незрозуміло, як прийняття такого нестабільного та маніпульованого активу узгоджується з традиційними швейцарськими характеристиками, такими як стабільність і фінансова незалежність.

Тиск для стратегічного резерву

Пропозиції щодо створення резерву біткойнів, де США будуть зберігати біткойни на мільярди доларів за схемою, яка, на думку експертів, не має значення для платників податків, але може підвищити вартість валюти до збагачення основних власників біткойнів — видається далеким від цінностей авангарду біткойнів, які зневажали маніпулювання ринком з боку урядів. Розумно зауважити, що якщо біткойн є «грошима свободи», інструментом фінансового суверенітету, то, можливо, його фундаментальні властивості можуть бути оскаржені як інституційні гравці кооптувати його розповідь.

Тиск щодо резерву насправді не має нічого спільного з оригінальним баченням однорангової електронної готівки та свободи від цензури. Біткойнери схвильовані, тому що, як писав Брендан Грілі в Financial Times, якби у вас був портфель картин Енді Ворхола, а хтось у Вашингтоні запропонував створити стратегічний резерв Уорхола, ви б теж були в захваті.

На сьогоднішній день спільнота криптовалют звичайно були розчаровані що коли президент Трамп вступив на посаду, ні в його інавгураційній промові, ні в його початкових виконавчих діях не згадувалося про стратегічний резерв біткойнів або, справді, будь-які цифрові активи. Насправді ціна біткойна впала, і, що дивно, ціна токена DOGE підскочила після того, як він оголосив про створення Департаменту з питань ефективності уряду (DOGE), хоча це не має до цього жодного відношення.

З новою адміністрацією, яка, очевидно, більш прокрипто, я думаю, що можу сміливо передбачити принаймні одну річ: тиск на стратегічний резерв не зникне, хоч би що думали економісти.