Золото та біткойн розлучаються. Що сприяє розбіжності? - Криптіх

Джим Іуоріо, для групи CME

З першого погляду:

Глобальні центральні банки, особливо в Китаї, Індії та Росії, накопичують золото за безпрецедентними темпами.
Якщо біткойн знаходиться в період слабкості, інвестори, які шукають безпеку та стабільність, можуть перетворитися на золото.

З листопада 2022 по листопад 2024 року золото та біткойн перемістилися у відносно щільній кореляції, причому золото набирає 67%, тоді як більш летюча біткойн зросла майже на 400%. Аналітики широко вважали, що два активи продовжуватимуть рухатися в тандемі, враховуючи їхній спільний статус як хеджування проти слабкої глобальної валютної політики. Однак ці відносини почали бити в 2025 році. Станом на кінець березня золото зросло на 16%, а біткойн впав на більш ніж на 6%.

Щоб зрозуміти цю розбіжність, важливо вивчити чіткі фактори, що впливають на кожен актив.

Підйом біткойна та недавнє відкат

Метеоричне зростання біткойна за останні три роки можна пояснити зростаючим інституційним прийняттям. Основні учасники, такі як BlackRock, Vaneck та Fidelity, збільшили вплив на ринок криптовалют, тоді як такі країни, як Сальвадор, сприйняли біткойн як ключовий фінансовий інструмент.

Уряд США також оприлюднив попередні плани щодо стратегічного криптовалюти, що ще більше затверджують позицію Bitcoin. Введення нових фінансових інструментів, таких як Futures CME Group Bitcoin Fressякі пропонують договори, що мали б 1/50 монети, полегшило роздрібному інвесторам брати участь на ринку криптовалют. Ці розробки не тільки сприяли попиту, але й підвищили довговічність Bitcoin за рахунок більш широкого інституційного закріплення.

Однак нещодавню слабкість у біткойні можна віднести до двох первинних факторів. По-перше, значна частина позитивних новин, що підживлювало його зростання, вже коштувала до того часу, коли біткойн досяг свого піку в 109 000 доларів у середині січня. Прислів'я “Купуйте чутки, продайте факт” часто справедливо на фінансових ринках, де спекулянти купують актив перед очікуваними новинами, а потім продають, як тільки новини будуть підтверджені. Це може призвести до одночасного поспіху до ліквідації довгих позицій, що сприяє ціні активів у зворотному напрямку.

По -друге, Bitcoin зберігає сильну кореляцію з NASDAQ, відносинами, які залишаються заплутаними для багатьох торговців, але легко пояснюються іншими. Багато інституційних торгових столів часто групують нестабільні активи, такі як NASDAQ та Bitcoin в той самий портфель, припускаючи, що досвід торговців NASDAQ у обробці нестабільності забезпечує їх для управління цінами ціни Bitcoin. Отже, різке зниження NASDAQ часто викликає продажі біткойна для покриття вимог до маржі.

Відродження золота

З іншого боку, нещодавню силу золота можна пояснити поєднанням економічної невизначеності, зростанням очікувань інфляції та зміною політики центрального банку.

Економічна невизначеність традиційно підштовхує інвесторів до золота як безпечного притулку, тенденція, яка явно набула тяги. Крім того, потенційний перехід Федеральної резервної резервної системи до полегшення грошово -кредитної політики, а не посилення, ще більше посилив привабливість золота. Однак ключовим рушієм останніх результатів Gold є безпрецедентні темпи, з якими глобальні центральні банки, особливо в Китаї, Індії та Росії, накопичують метал. За даними Всесвітньої ради Золото, ці центральні банки купували понад 1000 метричних тонн золота щорічно за останні три роки.

Це накопичення відображає стратегічний відхід від утримання резервів виключно в доларах США-відповідь на дії, що вживаються після вторгнення Росії в Україну, яка замерзає активи, що перебувають у доларах, і виключала Росію з мережі оплати Swift. Ця зміна, можливо, прискорилася в останні місяці через сприйняту змагальну торговельну та тарифну політику, спонукаючи ключових торгових партнерів диверсифікувати свої резервні інструменти. Незважаючи на те, що зміна є скромною, вона є значущою: частка резервів доларів серед світових центральних банків сьогодні знизилася з понад 60% у 2022 до 57%.

Більше того, сила золота може бути частково наслідком слабкості біткойна. Загальна ринкова капіталізація криптовалют, яка оцінюється близько 2,8 трлн доларів, відтягнула гроші від більш традиційного золота хеджування. Це може бути причиною того, що якби біткойн опинився в період слабкості, можливо, інвестори, які шукають безпеки та стабільності, можуть перетворитися на золото, що має історію, що охоплює тисячі років як надійний магазин вартості.

OM25_017-bitcoin-charts_1200x627_v2_chart2 (1) .png

Дозрівання біткойна

Одним із аспектів, який неможливо не помітити, є історичний контекст двох активів. Золото – це магазин цінності ще з Стародавнього Єгипту в 4000 р. До н. Однак інші стверджують, що швидкий розвиток Bitcoin в цифрову епоху є безпрецедентним і що він дозріває прискореним темпом.

Нещодавня розбіжність між золотом та біткойном підкреслює складну взаємодію економічних, політичних та ринкових сил. Незважаючи на те, що обидва активи розглядаються як хеджування проти невизначеності, їх чіткі водії та історичні контексти призвели до розбиття їх раніше жорсткої кореляції.

Дізнайтеся більше про групу CME

Source link