Чому покупки Bitcoin Strategy можуть становити довгострокові ризики, незважаючи на збільшення попиту - Криптіх

Коротко

3% права власності на біткойн наближається до “проблемних” рівнів, загрожуючи статусу її резервного активів, говорить Sygnum.
Придбання транспортних засобів каталізував попит на біткойн, подібний до впливу ETF.
Обмеження рідини можуть змінити поліпшення нестабільності, вирішальне для інститутів.

Останніми роками транспортних засобів на придбання успішно сприяло попиту на біткойн, але їх агресивні стратегії накопичення можуть підірвати довгострокову інституційну привабливість активів.

Це відповідно до останніх аналіз Від Swiss Digital Asset Bank Sygnum, опублікованого у вівторок.

Незважаючи на те, що ці транспортні засоби підтримували попит на ринку, Sygnum попередив, що мета стратегії – володіти 5% ризиків поставок Bitcoin, що підриває свій статус безпечного притулку і може зробити його непридатним як резервний актив для центральних банків.

У понеділок придбана стратегія Ще 1045 біткойн, вартістю приблизно 110 мільйонів доларів, що призвело до поточної загальної суми до 582 000 BTC, що еквівалентно майже 3% від максимальної пропозиції біткойна, що коли -небудь існуватиме.

Ці покупки отримали прибуток за весь час понад 56%, згідно з грубим оцінювати Від Сейлор Трекер.

Хоча це допомогло підвищити ціну та профіль Bitcoin, Sygnum попереджає, що концентрація наближається до небезпечних рівнів.

“Великі, концентровані фонди є ризиком для будь -якого активу, заявив Sygnum у своєму звіті.

Зображаючи свій важелі, масштабний підхід як “нова норма”, стратегія може затьмарювати дійсну справу для менших, коригуваних ризиком казначейських розподілу, які Sygnum вважає краще для більшості компаній.

Ліквідність, ринкова структура ризику

Модель стратегії функціонує проксі-сервер з високим рівнем бета, використовуючи конвертовану заборгованість для придбання більше біткойна, одночасно використовуючи силу на власну ціну акцій під час ринків биків, повідомляє аналіз Шервуд.

Щоразу, коли біткойн -мітинги, акції стратегії, MSTR, торгуються з премією, що дозволяє компанії залучати капітал і купувати більше біткойна, підживлюючи цикл важелів та бичачих настроїв.

І все ж ризик у цих сценаріях зрозумілий.

Якщо біткойн вступає в тривалий спад, а MSTR падає нижче цін на конверсію своїх видатних нот, модель починає тріскатися, і вона може бути змушена ліквідувати частину своїх біткойн -холдингів для покриття боргових зобов’язань, пояснили дослідники Sygnum.

“Вічний дивіденд зменшує ризик” від покупки біткойнів, що фінансуються боргом, де прибутки та збитки рухаються в Lockstep, вони зазначили.

Але якщо стратегія “вирішує продавати біткойн замість цього, щоб уникнути додаткового перетягування знижки на частку,” результат може бути “дуже згубним сигналом на ринку”.

Під редакцією Себастьян Сінклер