Біткойн принижує вірних Уолл-стріт після падіння на 600 мільярдів доларів

(Блумберг) — Біткойн-бики мають усе — підтримку Уолл-стріт, політичні попутні вітри, інституційні гроші. Тобто все, крім мітингу.

Після перевищення $126 000 у жовтні біткойн різко впав, ненадовго перекресливши свій приріст 2025 року, перш ніж стабілізуватися в понеділок. Різкий відступ від рекордних максимумів стався в рік, який мав закріпити легітимність біткойна.

Найбільш читані від Bloomberg

Уолл-стріт виявилася, біржові фонди вводять криптовалюту в основні портфелі, а адміністрація Трампа повністю прийняла криптовалюту.

Проте ринок відступив — швидко, важко і без чіткого тригера. Згідно з даними, зібраними Bloomberg, загальна ринкова вартість біткойна впала приблизно на 600 мільярдів доларів із жовтневого максимуму. У криптовалюті очікується волатильність. Що інше цього разу, так це те, як швидко переконання випарувалося, і як мало пояснень витримало.

Біткойн виріс на 2,4% станом на 6:20 ранку в Нью-Йорку в понеділок.

У торгових центрах і в соціальних мережах закрадається тривога. Трейдери крутяться по старих графіках, стирають пил зі знайомих теорій, шукають покупців. Без традиційної ігри з Уолл-стріт щодо того, як має поводитися біткойн — без стабільної кореляції, без перевіреної системи ризиків — деякі за замовчуванням використовують модель, яку вони знають найкраще: чотирирічний цикл халвінгу.

Це подія, в результаті якої зростання пропозиції біткойнів скорочується вдвічі приблизно кожні чотири роки. Історично склалося так, що це викликало спекулятивні буми, за якими слідували болючі падіння, часто із затримкою, оскільки майнери — оператори потужних комп’ютерів, що підтримують мережу — мають тенденцію розвантажувати свої активи саме тоді, коли ціни падають.

Цей цикл, зменшення вдвічі, відбулося у квітні 2024 року. Потім настав пік цін у жовтні цього року. Це приблизно відповідає старому ритму. Але оскільки покупці з глибокими кишенями формують ринок, уже неясно, чи сценарій все ще діє.

«Настрої щодо роздрібної криптовалюти настільки погані, що на ринку все ще може спостерігатися деякий спад», — сказав Метью Хоуган, головний інвестиційний директор Bitwise Asset Management, який вважає, що ціни зростуть наступного року. “Люди бояться, що чотирирічний цикл може повторитися, і вони не хочуть переживати ще один відкат на 50%. Люди випереджають це, виходячи з ринку”.

Частина пошкоджень відображає похмілля та виснаження. Роздрібна готівка спалахнула, переслідуючи акції криптовалютного казначейства на максимумах. Потім на початку жовтня несподівана ескалація напруженості в торгівлі спровокувала ліквідацію — якраз у той момент, коли кредитне плече процвітало. Результат: ринок, який довго відповідає очікуванням, не має переконань і надто крихкий, щоб зловити ніж, коли настрої перевернулися.

Все це так само, як прокриптова історія виглядала найсильнішою. До середини року ETF заробили мільярди, перетворивши біткойн на макрохедж. Прокриптова політика президента США Дональда Трампа обіцяла ще більше переваг. Але потоки зупинилися. Деякі давні власники вивели гроші. А рекламні фірми, такі як Strategy Inc., тепер торгують приблизно за вартістю своїх біткойн-холдингів — ознака переконання більше не вимагає премії.

«На даний момент біткойн торгується набагато більше як макроактив, вбудований в інституційні портфелі, реагуючи на ліквідність, політику та динаміку долара більше, ніж на механічно передбачувані шоки пропозиції», — сказав Джейк Кенніс, аналітик компанії Nansen, що займається криптографічними даними.

Незважаючи на всі розмови про інституціоналізацію, ринок все ще торгує на емоціях. І зараз настрій поганий. Схильність до ризику впала. Цього року альткойни сильно впали. І посилення Трампа не захистило криптовалюту від макроекономічних перешкод — або від конкуренції з новими спекулятивними улюбленцями, такими як ШІ, стейблкойни та ринки прогнозів.

З золотом і акціями, близькими до історичних максимумів, біткойн є «верхівкою айсберга ризикових активів, який тане», — сказав Майк МакГлоун, старший стратег із сировинних товарів Bloomberg Intelligence. «Я очікую, що біткойн і більшість криптовалют продовжуватимуть падати».

Ринкова система залишається недоторканою, і біткойн все ще значно зростає після перемоги Трампа на виборах. Але для активу, який, за деякими очікуваннями, досягне 200 000 доларів до кінця року, нещодавнє падіння виглядає як розчарування. Якщо біткойн не може вирватися за підтримки політики, все більшого впровадження та фінансових риштувань — коли це вийде?

На даний момент, можливо, нервозність трейдерів через повторення історії «спричиняє виникнення чотирирічного циклу», сказав Ерік Балчунас, аналітик ETF у Bloomberg Intelligence. З іншого боку, додав він, «типові ритми можуть бути трохи відхилені або відхилені назавжди».

Дерек Лім, керівник відділу досліджень криптомаркет-мейкера Caladan, сказав, що зростання цін на біткойн у 2017 і 2021 роках було не просто результатом подій, що передували вдвічі, а «більш потужним і фундаментальним фактором: глобальною ліквідністю». Це може повернутися зараз, коли припинення роботи уряду США підійшло до кінця, додав він.

–За сприяння Сідхартхи Шукли.

(Оновлює ціну Bitcoin.)

Найчитаніші з Bloomberg Businessweek

© Bloomberg LP, 2025