Попит на біткойни зменшився, але довгострокова історія зростання зберігається

За словами NYDIG, ключовими факторами зростання біткойна до піку в жовтні є те, що спричинило падіння його ціни до багатомісячних мінімумів, причому розворот криптовалютного казначейства та відтік криптофондів свідчать про «фактичну втечу капіталу», а не про суто негативні настрої.

Керівник дослідження NYDIG Грег Сіполаро сказав в примітці в п'ятницю, що біржовий фонд (ETF) і попит на казначейство цифрових активів (DAT) були ключовими для біткойн (BTC) останній цикл.

Однак Cipolaro сказав а велика ліквідаційна подія на початку жовтня побачив Притоки ETF змінюютьсяпремії казначейства обвалюються і квитанція про поставку стейблкойнівсигналізуючи про те, що ліквідність залишає систему, за «класичними ознаками», цикл «втрачав імпульс».

“Історично склалося так, що як тільки ця петля розривається, ринок має тенденцію слідувати передбачуваній послідовності. Ліквідність зменшується, спроби переформуватися, але намагаються завоювати тягу, а раніше підтримувані наративи перестають перетворюватися на реальні потоки”.

“Ми бачили це в кожному великому циклі. Історія змінюється, але механіка – ні. Рефлексивна петля штовхає ринок вгору, а її розворот створює основу для наступної фази циклу”, – додав Сіполаро.

Капітал ETF витікає, але домінування біткойнів зростає

Спотові біткойн-ETF, які, за словами Cipolaro, стали видатною історією успіху цього циклу перевернуто від надійного припливного двигуна «у значний зустрічний вітер», але ширший набір факторів, таких як глобальні зміни ліквідності, макроекономічні заголовки, напруга ринкової структури та динаміка поведінки, все ще впливають на біткойн.

“Домінування біткойнів, як правило, зростає під час циклічних просідань, оскільки спекулятивні активи розкручуються більш агресивно, а капітал консолідується назад у найбільш відомий, найбільш ліквідний актив в екосистемі. Ми неодноразово спостерігали цю динаміку, і ми спостерігаємо її знову”, – сказав він.

Bitcoin домінування повернулося понад 60% на початку листопада і з того часу станом на понеділок досяг приблизно 58%, відповідно на платформу криптоданих CoinMarketCap.

Падіння DAT і стейблкойнів

DAT і стейблкойни також були значним джерелом структурного попиту на біткойн. Однак Cipolaro зазначив, що премії DAT, де акції торгуються відносно вартості чистих активів (NAV), стиснулися за всіма напрямками, а пропозиція стейблкойнів впала вперше за кілька місяців, і інвестори, схоже, вилучають ліквідність з екосистеми.