Очікуйте глибшого падіння ціни, оскільки триває «фаза дозрівання» біткойна, каже аналітик – DL News

Чи можуть інвестори в біткойни розслабитися?

Останні брутальне падіння ціни Це не кінець циклу, а ознака того, що ринок дозріває, каже Фабіан Дорі, головний інвестиційний директор банку Sygnum, який стверджує, що слід очікувати різкіших коливань, оскільки біткойн переходить від маргінального спекулятивного активу до більш усталеного ринку.

«З точки зору циклу, ми бачимо фазу дозрівання, а не завершення», — написав Дорі в четверговій записці для клієнтів. «Волатильність і падіння справді можуть стати більш вираженими, але макросередовище залишається сприятливим».

За словами Дорі, корекція біткойна виглядає скоріше надмірною, ніж структурною.

Незважаючи на максимальний страх щодо індикаторів настрою та масове зменшення боргу на різних платформах, фундаментальні показники мережі продовжують покращуватися, написав він. Кількість адрес, які постійно накопичують біткойни, зросла майже вдвічі з жовтня, а обмінні резерви досягли нових мінімумів.

Тим часом макропопутні вітри залишаються незмінними з надією, що Fed закінчиться кількісне посилення в грудні.

Але все ж топ криптовалюта має впав більш ніж на 20% від своїх жовтневих максимумів, стираючи майже всі його прибутки з початку року, що також штовхнуло ширший криптовалютний ринок на негативну територію.

Розпродаж посилився токсичним коктейлем із макрошоків, стресу ринкової структури та тиску ліквідності.

Залежно від того, кого ви запитуєтебіткойну попереду довгий шлях. Майк МакГлоун, старший стратег із сировинних товарів Bloomberg Intelligence, сказав на Linkedin, що 50 000 доларів США на 2026 рік. Навіть пермабул Артур Хейз, відомий своїми шестизначними цільовими показниками для біткойнів, попередив інвесторів про те, що найкраща криптовалюта може зазнати ще більших недоліків.

Інші залишаються оптимістичними. 24 листопада в епізоді What Bitcoin Did аналітик біткойнів Джеймс Чек сказав що його базовий сценарій на 2026 рік залишається 150 000 доларів з можливістю підвищення до 200 000 доларів.

«Непропорційно негативний»

Чому біткойн так сильно впав? Що ж, кінець 2025 року приніс каскад негативних каталізаторів.

По-перше, знову загострилася торгова війна США та Китаю. По-друге, історично тривале припинення роботи уряду США обмежувало видимість макросів і затримку публікації ключових даних. Крім того, сильніші, ніж очікувалося, дані про робочу силу зменшили перспективи грудневого зниження ставки Федеральним резервом.

Масла у вогонь підливає структура ринку. Історичний каскад ліквідацій, викликаний надмірним кредитним плечем і незрілими ціновими оракулами знищений позиції із завищеним кредитним плечем на приголомшливу суму в 19 мільярдів доларів.

Нарешті, ліквідність вичерпалася, оскільки Міністерство фінансів США створило свій грошовий рахунок, а казначейські компанії цифрових активів вичерпали свою купівельну спроможність.

«Реакція була непропорційно негативною», — написав Дорі.

2026 виглядає здоровим

Звичайно, ринкові умови мають покращитися з настанням 2026 року.

Індикатори бізнес-циклу вказують на прискорення, спричинене послугами, тоді як багато хто дивиться на ФРС, щоб побачити, чи агентство покладе кінець кількісному обмеженню в грудні.

Регуляторний імпульс продовжується, незважаючи на припинення роботи уряду Закон про ясність.

Тож чи можуть інвестори в біткойн підняти ноги? Не точно.

На думку Дорі, хоча зараз є кілька привабливих можливостей для купівлі біткойнів, «поточне середовище є незручним».

Але це точно перевершує ведмежий ринок.

Педро Солімано — ринковий кореспондент DL News у Буенос-Айресі. Є підказка? Надішліть йому електронний лист на адресу psolimano@dlnews.com.