Усі, хто ігнорує правило 5% генерального директора Coinbase, приходять до жалю щодо біткойнів, оскільки банки борються за обмеження прибутків

Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг сказав Bloomberg у Давосі, що інвестори, які не мають принаймні 5% свого капіталу в біткойнах, «ймовірно, будуть дуже сумними» до 2030 року.

Нещодавно відділ управління капіталом Morgan Stanley опублікував рекомендації щодо портфеля, які обмежують криптографічний ризик максимум 4% навіть для найагресивніших моделей зростання. Обидва використовували «5%» як прив’язку. Ні те, ні інше не означало те саме.

Епоха після ETF не просто поширила володіння біткойнами, вона перетворила розмір позиції на нове поле битви. Фінансові консультанти, менеджери капіталу та спеціалісти з комплаєнсу тепер лікують приблизно 5% як відповідальна стеля для нестабільного супутникового холдингу.

Тим часом керівники криптовалют намагаються переформулювати це число як мінімальну ефективну дозу. Зіткнення не в тому, чи володіти Bitcoin. Йдеться про те, чи означають 5% «обмеження ризику» чи «не пропустіть».

Менше 5% як бюджет ризику

Протягом останнього року численні основні платформи капіталу зійшлися на групах розподілу, що становили менше 5%, керуючись не ідеологією, а математикою портфеля.

Дослідження Fidelity Institutional, спрямоване на радників, свідчить асигнування від 2% до 5%що збільшується до 7,5% для молодих інвесторів за оптимістичних сценаріїв прийняття. Фреймінг зосереджується на стримуванні спаду, оскільки структурна волатильність біткойна вимагає розміру позиції, який не підірве портфель під час просідання.

Morgan Stanley Wealth Management's Звіт за жовтень 2025 року стає більш гранульованим. Він рекомендує максимальні розподіли криптовалюти за моделлю: 0% для портфелів збереження та прибутку, 2% для збалансованого зростання, 3% для зростання ринку та 4% для опортуністичних зростання.

Обґрунтуванням є чітке управління ризиками з приблизно 55% річною волатильністю та потенційними 70% максимальними просадками на 95-му процентилі. Фірма наголошує на щоквартальному ребалансуванні, щоб запобігти тихому «роздуванню» позицій у міру зростання біткойна, перетворюючи контрольований рукав у 3% на випадковий надлишок у 8%.

Головний інвестиційний директор Bank of America заявив у грудні 2025 року, що скромний розподіл від 1% до 4% цифрових активів “може бути доречним” для інвесторів, які відчувають підвищену волатильність.

Пов’язане читання

Bank of America нарешті рекомендує біткойн, але «скромний» розподіл є більшим шоком

Машина багатства вартістю 4,6 тис. доларів перетворює «тільки виконання» на справжню пораду, і все починається з крихітного звучання рукава.

6 січня 2026 р · Ліам «Акіба» Райт

Рекомендовано BlackRock до 2% наприкінці 2024 рокупопереджаючи, що вище цього порогу «частка біткойна в загальному портфельному ризику стає надмірною», це хрестоматійний аргумент ризик-бюджету. Головне: біткойн отримує місце за столом, але лише настільки, наскільки це дозволяє математика волатильності.

The Побітово і VettaFi 2026 Benchmark Survey, проведене з жовтня по грудень 2025 року, показує як це відбувається на практиці.

Серед клієнтських портфелів із криптовалютним ризиком 83% розподілені на менше ніж 5%. Модальний діапазон становить від 2% до 4,99%, охоплюючи 47% радників.

Галузь не координувала роботу цього діапазону через централізоване планування. Це виникло в результаті паралельних розрахунків ризиків на платформах багатства, спрямованих на захист позицій біткойнів, комітетів із дотримання вимог і нервових клієнтів після вилучення коштів.

Коли 5% стане 20%

Армстронга точне формулювання має значення. Він не сказав «5% вашого портфоліо». Він сказав: «5% їхнього капіталу». Для багатьох домогосподарств ці знаменники розповідають абсолютно різні історії.

Дослідження споживчих фінансів Федеральної резервної системи документів що в балансі сімей, які знаходяться в середині розподілу власного капіталу, «переважає житло», тобто чистий капітал включає великі неліквідні відра, які ніколи не торкаються брокерських рахунків.

Розглянемо ілюстративну математику для домогосподарства з чистим капіталом у 2 мільйони доларів. Якщо інвестиційні активи становлять 800 000 доларів США, тоді 5% чистого капіталу дорівнює 100 000 доларів США, що означає 12,5% ліквідного портфеля.

Якщо інвестування становить 500 000 доларів, то ті ж 100 000 доларів становлять 20% портфеля. При 300 000 доларів інвестицій це становить 33%. «Тихий наслідок» визначення біткойна як мінімуму чистого капіталу полягає в тому, що його можна легко перетворити на двозначну ліквідність, що значно перевищує обмеження, які менеджери капіталу вбудовують у свої моделі.

Це не техніка. Це різниця між «відповідальним розподілом супутників» і «концентрованою ставкою». Радники, обмежені перевіркою придатності та модельним портфоліо, не можуть випадково рекомендувати ліквідні позиції біткойнів від 15% до 25%.

Однак саме на це припадає «5% чистого капіталу» для домогосподарств, чиє багатство пов’язане з нерухомістю, пенсійними рахунками з обмеженим доступом до криптовалюти або капіталом бізнесу.

Пов’язане читання

Дані показують нове «солодке місце» для криптовалюти у вашому портфелі, оскільки фінансові консультанти агресивно ставляться до біткойнів

Консультанти фінансують криптовалюту за рахунок скорочення акцій і готівки, а не за допомогою «гравових грошей», що свідчить про зміну розподілу з урахуванням ризиків.

14 січня 2026 р · Джино Матос

Чому повідомлення розійшлися зараз

Дебати про 5% розгорілися не випадково. Це з’явилося через те, що структура ринку змінилася, і галузь перейшла з «чи повинен я?» до “скільки?”

Схвалення Spot Bitcoin ETF на початку 2024 року відкрило доступ для зареєстрованих інвестиційних консультантів і клієнтів, які не могли або не хотіли торкатися криптовалюти через біржі або рішення для зберігання.

Fidelity чітко визначає продукти 2024 як розблокування розмов радника та клієнта що ризик відповідності раніше закрито. Перехід Bank of America щодо переходу радників із статусу лише виконання на статус рекомендації знаменує зміну режиму.

Біткойн змінився від «ми дозволимо вам його купити» до «ось скільки, на нашу думку, має сенс».

Установи формують бюджети ризиків, а не наративи. Morgan Stanley's акцент на моделюванні волатильності, сценаріях зниження та графіках перебалансування відображає управління кар’єрними ризиками.

Біль для консультанта з багатства полягає в тому, що він не помиляється щодо біткойнів. Це голосно неправильно: виділяти 10% клієнтському портфелю, спостерігати, як він падає на 60% і намагатися пояснити комплаєнсу, чому позиція перевищує типові рекомендації.

Обмеження та правила перебалансування — це захисні риштування, які дозволяють радникам брати участь, не звинувачуючи їх, якщо щось піде не так.

Тим часом керівники продають неминучість. Фреймінг Армстронга в Давосі – це презентація мінімізації жалю, а не презентація ризику. Підтекст: переваги біткойна настільки асиметричні, що ризик володіння надто малим вмістом переважує ризик володіння надто великим.

Цей розрив збільшується, коли інституції нарешті відкривають труби, оскільки наратив може стверджувати: «Останнє виправдання зникло». Якщо ВірністьMorgan Stanley та BlackRock усі пропонують доступ до біткойнів, тоді «я ​​не міг отримати доступ» перестає бути захистом для нульового впливу.

Прогноз Армстронга в 1 мільйон доларів до 2030 року ілюструє математику, що стоїть за агресивним розміром.

На момент публікації біткойн торгувався близько 89 346,09 доларів. Досягнення 1 мільйона доларів США до кінця 2030 року означає приблизно 63% сукупного щорічного зростання звідси, тобто 11,2-кратний загальний прибуток. Сценарії високого зростання математично вимагають прийняти високу дисперсію, саме тому головні інвестиційні директори говорять лімітами та правилами перебалансування.

Розрив між 2% стелями та 5% власного капіталу є розривом між установами, які керують недоліками, та окремими особами, які прагнуть до зростання.

Пов’язане читання

Біткойн стікає кров’ю проти рекордного прориву золота, але помилка «закону ступеня» натякає на відкат ціни на 324 тисячі доларів

У той час як золото заграє з $4900, співвідношення BTC/Gold увійшло в «люк», який історично передував монстровому середньому відвороту.

23 січня 2026 р · Ліам «Акіба» Райт

Ковпаки, перебалансування та нові гейткіпери

Оскільки банки та платформи легітимізують доступ через рекомендовані рукави ETF, а не обхідні шляхи, пов’язані лише з виконанням, політика переходить від надання дозволів до обережності.

Жовтневий звіт Morgan Stanley є, по суті, схемою того, куди прямує дискурс про «відповідальний біткойн»: обмеження позиції з поправкою на волатильність, інтеграція модельного портфеля з чіткими обмеженнями та обов’язкове ребалансування для запобігання тихій надмірній концентрації.

Фірма розглядає криптовалюту як будь-який інший високооб’ємний сателіт, наприклад, акції, товари та альтернативи на ринках, що розвиваються, де за замовчуванням припускається, що некеровані позиції призведуть до порушення бюджету ризику.

Галузь наближається до норми портфеля нижче 5% саме в той момент, коли керівники намагаються підняти мінімум до 5%. Ця напруга визначає еру після ETF.

Розповсюдження є мейнстрімом, тому аргумент перемістився від власності до розміру.

Радники нарешті можуть додавати біткойни до портфелів клієнтів, не викликаючи червоних прапорців відповідності, але вони роблять це за допомогою огорож, які криптомаксималісти вважають боягузтвом.

Проблема знаменника робить зіткнення складнішим. Коли керівник каже «5% власного капіталу», а радник чує «5% портфеля», вони описують позиції, які можуть відрізнятися в два-три рази для типових домогосподарств.

Радник думає про внесок ризику та сценарії падіння. Виконавча влада думає про захоплення та уникнення жалю. Обидва використовують один номер. Ні те, ні інше не є неправильним. Але вони вирішують зовсім інші цілі.

Результат полягає не в тому, що одна сторона виграє. Це те, що «5%» стає тестом Роршаха, точкою координації, яка означає все, що оратору це потрібно.

Пов’язане читання

Понад 1 мільярд доларів ліквідності в біткойнах випарувалося, оскільки цикл зворотнього зв’язку з Уолл-стріт, схоже, знищив прибутки

Оскільки основні фонди скидають холдинги, тонка книга замовлень означає, що кожен долар продажу тепер є значно більш руйнівним.

22 січня 2026 р · Ліам «Акіба» Райт

Для менеджерів капіталу, які створюють модельні портфелі, це стеля, яка запобігає домінуючому впливу криптографії на загальний ризик. Для прихильників криптовалюти неминучість кидання — це межа, яка відокремлює підготовлених від тих, хто сумує.

Мем працює, тому що він досить розпливчастий, щоб обидві сторони могли претендувати на перемогу, розмовляючи одна з одною.