Біткойн-шорти впали на 82%, хедж-фонди скоротили експозицію – ралі чи більше обережності?

Хедж-фонди з використанням левериджів скоротили свій вплив на біткойн [BTC] на ф’ючерси CME з 444 мільйонів доларів США, які спостерігалися в серпні, до 78 мільйонів доларів США станом на середину січня – падіння на 82%, яке може бути позитивним або ведмежим залежно від інших факторів.

Виходячи з доданої схеми, такий занепад Коротше кажучи, експозиція за рахунок кредитного плеча співпала з місцевим нижньою ціною і, певною мірою, може розглядатися як дещо оптимістична для BTC.

Торгові кратери на основі біткойна до 5%

Однак рух коштів за допомогою кредитного плеча завжди є нульовою сумою Bitcoin оскільки вони купують спотовий спотовий фонд ETF США та короткі ф’ючерси на CME, щоб отримати різницю в ціні, широко відому як базова торгівля або прибутковість.

Цей прибутковий урожай має суттєве значення впав з майже 10% до 5% за останні кілька місяців, оскільки ціна BTC впала більш ніж на 30%, зробивши його менш привабливим.

Джерело: Velo

На думку деяких аналітиків, ці кошти не тільки зменшать коротку експозицію, коли дохідність стане менш привабливою, але й вийдуть зі спотових BTC ETF. Ймовірно, це може призвести до відтоку ETF.

Фактично протягом цього тижня загальний відтік ETF склав 1,33 мільярда доларів. Це перевернуло високий попит, який спостерігався раніше в січні, що підняло BTC до 98 тисяч доларів.

Джерело: Glassnode

Але 30-денний середній потік ETF знову став негативним, ще більше підкреслюючи загальний слабкий інституційний попит на BTC.

Інакше кажучи, скорочення коротких позицій із використанням левериджу недостатньо для зростання BTC, якщо не відновиться сильний спотовий приплив ETF.

Тим не менш, цьоготижневий режим зниження ризику для інвесторів був виправданим через геополітичну ескалацію та кризу японських облігацій.

Що далі для BTC?

Але нещодавно оновлення показали, що ці фактори ризику суттєво зменшилися, відкривши наступний тиждень менш волатильним макротижнем, окрім майбутнього рішення ФРС про ставку 28 січня.

Як повідомляється, один із найбільших ризиків, зростання прибутковості облігацій Японії, привернув увагу ФРС США, оскільки аналітики передбачають потенційне втручання, щоб підняти курс японської ієни після вільного падіння. Цікаво, що після цих спекуляцій ієна показала найбільше внутрішньоденне зростання 23 січня.

Для засновника біржі BitMEX Артура Хейса це пом’якшення мав на увазі лише одне – ймовірна ін’єкція ліквідності, яка, ймовірно, сприятиме зростанню цін BTC.

Джерело: X/Arthur Hayes

Подібний позитивний фон для потенційного відновлення BTC у короткостроковій перспективі підтвердили аналітики Swissblock. Вони виділено що BTC покинув зону «високого ризику» напередодні потенційного пом’якшення наслідків Японією та послаблення напруженості між ЄС і США щодо Гренландії.

Swissblock додав, що поточний імпульс цін на BTC і ландшафт ризиків відображають попередній ралі 2 кварталу 2025 року.

«Імпульс посилюється, оскільки ми виходимо з величезного середовища високого ризику, зміна, подібна до того, що ми спостерігали в квітні перед зростанням».

На момент публікації криптоактив торгувався за 89,7 тисячі доларів.

Джерело: Swissblock

Заключні думки

• Хедж-фонди з використанням левериджів скоротили доступ до ф’ючерсів Bitcoin CME на 82%
• Імпульс і ризикове середовище BTC віддзеркалювали налаштування у другому кварталі 2025 року перед зростанням, але попит на ETF знизився.