Альтсейс загинув? Bitcoin ETF переписують криптовалюту інвестиційну книгу

Біткойн-обмінні продукти, можливо, кардинально змінили концепцію криптовалюти “Альтсезон”.

Протягом багатьох років ринок криптовалют слідував знайомий ритммайже прогнозований танець ротації капіталу. Біткойн (BTC) Звернувся, привертаючи основну увагу та ліквідність, а потім шлюзи відкрилися до альткойнів. Спекулятивний капітал кинувся на активи з нижчим колом, надуваючи їхні цінності в тому, що торговці ейфорично вважали “альтсейсоном”.

Однак, як тільки сприйнятий як належне, цей цикл показує ознаки структурного колапсу.

Плями біткойн-обмінних фондів (ETF) розбили записи, 129 мільярдів доларів припливів капіталу У 2024 році. Це забезпечило безпрецедентний доступ до біткойна як для роздрібних, так і для інституційних інвесторів, але він також створив вакуум, висмоктуючи капітал від спекулятивних активів. Зараз інституційні гравці мають безпечний, регульований спосіб отримати вплив на криптовалюту без ризиків дикого Заходу ринку Altcoin. Багато роздрібних інвесторів також знаходять ETF більш привабливими, ніж небезпечне полювання на наступні 100 -кратні маркер. Добре відомий план аналітика Bitcoin B навіть торгував у своєму фактичному BTC для точки ETF.

Зміна відбувається в режимі реального часу, і якщо капітал залишається замкненим у структурованих продуктах, альткойни стикаються з зменшенням частки ліквідності та актуальності ринку.

Альтсезон мертвий? Підйом структурованої криптовалюти

Bitcoin ETF пропонують альтернативу переслідуванню активів з низьким рівнем ризику, оскільки інвестори можуть отримати доступ до важелів, ліквідності та регуляторної чіткості за допомогою структурованих продуктів. Натовп роздрібної торгівлі, колись головний рушій спекуляцій Altcoin, тепер має прямий доступ до біткойна та ефіру (Et) ETF, транспортні засоби, які усувають проблеми самоконсульту, зменшують ризик контрагента та узгоджуються з традиційними інвестиційними рамками.

Установи мають ще більші стимули до ризику Altcoin. Хедж-фонди та професійні торгові столи, які колись переслідували більш високу віддачу в Altcoins з низькою ліквідністю, можуть розгорнути важелі за допомогою деривативів або приймати експозицію через ETF на застарілі фінансові рейки.

Пов'язаний: BlackRock додає BTC ETF до продукту портфоліо моделі 150 млрд.

З можливістю хеджування за допомогою варіантів та ф'ючерсів, стимул до гри на неліквідній, низький обсяг альткойнів значно зменшується. Це було додатково підкріплене Запишіть 2,4 мільярда доларів відтоку У лютому та арбітражні можливості, створені викупом ETF, примушуючи рівень дисципліни на криптовалюти, які раніше не існували.

Чи відмовиться від криптовалюти венчурного капіталу?

Фірми Venture Capital (VC) історично були життєвими силами Alt Seasons, вводячи ліквідність у зароджувані проекти та крутячи грандіозні розповіді навколо нових жетонів.

Однак, коли важелі легко доступні, а ефективність капіталу є ключовим пріоритетом, ВК переосмислює свій підхід.

VCS прагнуть зробити якомога більше прибутку від інвестицій (ROI), але типовий діапазон становить від 17% до 25%. У традиційних фінансах безризикова ставка капіталу слугує орієнтиром, на якому вимірюються всі інвестиції, як правило, представлені Урожай казначейства США.

У криптовалюті історичний темп зростання Bitcoin функціонує як аналогічна базова лінія для очікуваної віддачі. Це ефективно стає версією галузі безризикової ставки. Протягом останнього десятиліття сполучний річний темп зростання Bitcoin за останні 10 років в середньому становив 77%, значно становив 77% перевищення Традиційні активи, такі як золото (8%) та S&P 500 (11%). Навіть за останні п’ять років, включаючи як бик, так і ведмідь на ринку, Bitcoin підтримував 67% CAGR.

Використовуючи це як базову лінію, венчурний капіталіст, що розгортає капітал у підприємствах, пов'язаних з біткойнами або біткойнами, за цим темпом зростання відбудеться загальна рентабельність ROI приблизно на 1,199% протягом п'яти років, тобто інвестиції збільшиться майже на 12 разів.

Пов'язаний: Altcoin ETF надходить, але попит може бути обмеженим: аналітики

Незважаючи на те, що біткойн залишається нестабільним, його довгострокове успішність позиціонує його як основне орієнтир для оцінки пристосованої до ризику прибутку в криптовалюті. Завдяки арбітражним можливостям та зниженим ризиком, VCS може грати в більш безпечну ставку.

У 2024 році, Кількість угод VC знизилася на 46%навіть коли загальні обсяги інвестицій відскочили в Q4. Це сигналізує про перехід до більш вибіркових, високоцінних проектів, а не спекулятивного фінансування.

Криптоваки Web3 та AI-керовані AI все ще привертають увагу, але дні безрозбірного фінансування для кожного жетону з білою папером можуть бути пронумеровані. Якщо венчурний капітал надійшов до структурованої експозиції через ETF, а не на прямі інвестиції в ризиковані стартапи, наслідки можуть бути серйозними для нових проектів Altcoin.

Тим часом кілька проектів Altcoin, які зробили його на інституційних радарів – таких як APTOS, які Нещодавно побачив подання ETF – – винятки, а не правило. Навіть Crypto Index ETFрозроблений для захоплення більш широкого опромінення, намагався залучити змістовний приплив, підкреслюючи, що капітал зосереджений, а не розсіюється.

Проблема надлишки та нова реальність ринку

Пейзаж змінився. Велика кількість альткойнів, що змагаються за увагу, створила проблему насичення. За даними Dune Analytics, зараз на ринку зараз понад 40 мільйонів жетонів. 1,2 мільйона нових жетонів були запущені в середньому на місяць у 2024 році, а з початку 2025 року було створено понад 5 мільйонів.

З інститутами, що тяжіють до структурованої експозиції та відсутності спекулятивного попиту, орієнтованого на роздріб, ліквідність не знижується до альткойнів, як це колись.

Це представляє важку правду: більшість альткойнів не встигнуть. Генеральний директор Cryptoquant, KI Young Ju, нещодавно попередив, що більшість цих активів навряд чи виживуть без фундаментального зміни структури ринку. “Епоха всього накачування закінчилася”, – сказав Джу в недавньому x Post.

Традиційна ігрова книга очікування домінування біткойна зменшиться, перш ніж обертатися в альткойни, більше не може застосовуватися в епоху, коли капітал залишається зачиненим у ETF та перп, а не вільно переробляти спекулятивні активи.

Ринок криптовалют – це не те, яким він був колись. Дні легких циклічних мітингів Altcoin можуть бути замінені екосистемою, де ефективність капіталу, структуровані фінансові продукти та чіткість регуляторної системи диктують, де протікає гроші. ETF змінюють те, як люди інвестують у біткойн та принципово змінюють розподіл ліквідності на всьому ринку.

Для тих, хто побудував свої стратегії за припущенням, що бум альткойна слідкує за кожним мітингом Bitcoin, час може прийти до перегляду. Правила, можливо, змінилися в міру дозрівання ринку.

Журнал: Поворот SEC на криптовалюти залишає ключові питання без відповіді

Ця стаття не містить інвестиційних порад чи рекомендацій. Кожен крок інвестицій та торгівлі передбачає ризик, і читачі повинні проводити власні дослідження під час прийняття рішення.