Arbitrum (ARB) падає до історично низького рівня, оскільки показники використання мережі знижуються

Arbitrum став провідним претендентом на рішення масштабованості рівня 2 мережі Ethereum, похвалившись значною сумарною блокуванням (TVL) і помітною активністю. Однак у період з 9 по 11 вересня ціна токенів Arbitrum (ARB) різко впала на 14,5%, ставши найнижчою точкою в історії.

Зараз інвестори з нетерпінням шукають розуміння факторів, що спричиняють цей рух, і сумніваються, чи все ще Arbitrum має конкурентну перевагу, особливо враховуючи, що незалежно від продуктивності токена ARB мережевий TVL перевищує 1,6 мільярда доларів.

Варто зазначити, що минулий тиждень був складним для більшості криптовалют, але серед рішень для масштабування Ethereum жодне не зазнало падіння більше ніж на 9%, за винятком Arbitrum.

Пропозиції щодо управління АРБ приносять сумнівну користь

Одним із потенційних джерел занепокоєння є відсутність будь-яких випадків видачі доказів шахрайства з моменту запуску основної мережі Arbitrum у серпні 2021 року. Offchain Labs підтвердила цю інформацію Cointelegraph 4 вересня. Розробники, однак, пояснили, що ця ситуація узгоджується з передбачуваною роботою системи, оскільки валідатори зі зловмисними намірами ризикують втратити всю свою ставка. Отже, ці дані навряд чи суттєво вплинули на ціну минулого тижня.

Додаткові фактори, які можуть допомогти прояснити нещодавнє падіння цін, пов’язані з пропозиціями щодо управління від децентралізованої автономної організації (DAO) Arbitrum. Перша пропозиція, опублікована 2 вересня, має на меті виділяти до 75 мільйонів токенів ARB зі скарбниці проекту для задоволення «короткострокових потреб спільноти» для активних децентралізованих програм (DApps) в екосистемі. Однак навіть у разі схвалення цей розподіл становить менше 2% казначейських активів DAO і навряд чи спричинить корекцію ціни на токен ARB, незалежно від чиєїсь позиції щодо пропозиції.

Ще одна пропозиція щодо управління, яка привернула увагу, була представлена ​​9 вересня PlutusDAO. Ця пропозиція має на меті повернути токени зі скарбниці DAO власникам ARB через активацію ставлення механізм, що створює нативну прибутковість для учасників, яка може залучати до 2% від загальної пропозиції щорічно. Тим не менш, деякі інвестори вважають цей інфляційний підхід непотрібним і стверджують, що він лише чинить знижувальний тиск на ціни.

Я не венчурний капіталіст, тому я б “отримав вигоду” від цього, але..

розведення через інфляцію було б пропозицією PVP, замість того, щоб намагатися привнести більше цінності в екосистему, він витягує її з інших власників ARB

Arbitrum займає гарне місце, одна з найпопулярніших мереж, величезна… https://t.co/IDpcdQfQHT

— PSY (@PSYTWEAK) 10 вересня 2023 р

Як підкреслив користувач Psy у соціальній мережі X (раніше Twitter), «розведення через інфляцію» не робить позитивного внеску в екосистему, оскільки воно просто розподіляє казначейські авуари DAO.

Окрім управління токеном, існують також занепокоєння щодо ризиків ліквідації як на централізованих, так і на децентралізованих біржах, які пропонують торгівлю за допомогою кредитного плеча. Наприклад, Lookonchain спостерігав, як кит вилучає токени ARB з кредитної платформи Aave і передає частину на Binance.

Кит, який довгий $ARB на #Aave продається $ARB для погашення боргу.

За останні 5 годин кит вилучив 5 млн $ARB ($3,85 млн) від #Aave і депоновано 3,8 млн $ARB ($2,93 млн) до #Binance.

А кит зараз вміщує 8M $ARB ($6,16 млн.).https://t.co/HpuZnHbap4 pic.twitter.com/qduKeWC4ul

— Lookonchain (@lookonchain) 11 вересня 2023 р

Складність цього аналізу полягає в неоднозначності причинно-наслідкових зв’язків. Як правило, довгі позиції з кредитним плечем змушені закриватися, коли ціни на токени вже впали, а не навпаки. Це підкреслює важливість того, щоб інвестори вивчали діяльність Arbitrum і тенденції депозитів за останні кілька місяців, які потенційно могли спровокувати нещодавню цінову динаміку.

Швидше за все, виною тому зниження активності мережі

TVL Arbitrum помітно знизився до 1,67 мільярда доларів, ставши найнижчим рівнем із середини лютого.

Це зниження на 25% за останні два місяці викликає кілька занепокоєнь, насамперед вказуючи на втрату довіри інвесторів. Цей спад потенційно може зменшити ліквідність і підірвати загальну життєздатність проекту. Крім того, це може відлякувати нових учасників, перешкоджаючи зростанню та прийняттю мережі.

Далі вкрай важливо вивчити кількість активних адрес у топових DApps мережі.

Спостерігається помітне зниження 30-денних активних адрес, навіть серед добре зарекомендував себе DApps, таких як Uniswap, 1inch, Radiant, SushiSwap і GMX. Тому, розглядаючи зниження TVL разом із зниженням активності користувачів, стає очевидним, що спостерігається суттєве зниження попиту на мережу. Хоча визначити єдину причину цього руху складно, можна припустити, що конкуруючі мережі, такі як Ера zkSync і База Coinbase можливо внесли свій внесок.

Дані свідчать про те, що корекція Arbitrum на 14,5%, схоже, є результатом поєднання невдоволення інвесторів механізмом управління та слабкою активністю мережі, незважаючи на те, що вона пропонує значно нижчі комісії порівняно з Ethereum. Якщо не відбудеться підйому транзакцій і розширення його бази користувачів, малоймовірно, що ARB зможе скоротити розрив у ціновій продуктивності зі своїми конкурентами.