Біткойн — це нова парадигма капіталізму зацікавлених сторін - Криптіх

Це редакція думки Міккі Косса, випускник Вест-Пойнта зі ступенем економіста. Він провів чотири роки в піхоті, перш ніж перейти до Фінансового корпусу.

Історія може не повторюватися, але час від часу вона точно римується. Наскільки розширені платформи криптовалюти люблять Столиця за Цельсієм і трьома стрілами стати банкрутом, доброзичливий мільярдер втручається порятунок BlockFi і Voyager. Але чому? Через стимули; це правда, капіталізм зацікавлених сторін у найкращому вигляді. Жадібність розігрується прямо на наших очах.

Криза Нікербокера: банківська паніка 1907 року

У 1907 році фінансова система Сполучених Штатів була ледь не поставлена на коліна через серію неплатежів за маржинальними позиками на фондовому ринку. Нестримні спекуляції призвели до системи надмірного кредитування, що зрештою призвело до каскаду ліквідацій, краху фондового ринку та неплатоспроможності Knickerbocker Trust Company.

У міру поширення інфекції як фізичні особи, так і банки почали забирати депозити з банків, зменшуючи резерви в той час, коли банки фактично були зобов’язані тримати частину своїх депозитів на руках.

На щастя, JP Morgan організував приватну допомогу вибраним банкам, надавши їхній особистий капітал, щоб підтримати баланси та гарантувати ліквідність. Незважаючи на те, що Knickerbocker був третім за величиною банківським трастом у Нью-Йорку на той час, його ліквідували відносно впорядкованим чином і допустили до банкрутства.

Хоча думати про те, чому ці жадібні капіталістичні товстуни ризикують власним капіталом, щоб врятувати банки, якими вони не володіли, може здатися дивним, якщо подумати про це, насправді це має цілком сенс. Якщо дозволити зараженню поширитися, воно ризикує поширитися на їхні власні банки та компанії. Це не був альтруїзм. Це був чистий і вигідний особистий інтерес: капіталізм зацікавлених сторін. Рятуйте своїх конкурентів, щоб врятувати себе, тому що володіння часткою в системі, що зазнає збою, означає, що ваша частка також ризикує провалитися. І вгадайте що? Певною мірою це спрацювало.

Кредитор останньої інстанції

У криптовалютному просторі немає ні центрального банку, ні кредитора останньої інстанції. Не маючи можливості друкувати власні гроші, Сем Бенкман-Фрід (SBF) ризикує своїми грошима, щоб запобігти краху інших. Якщо BlockFi або Voyager вийде з ладу, SBF може залишитися зі збитками в сотні мільйонів доларів.

Його міркування, безсумнівно, повинні бути схожими на міркування Дж. П. Моргана в 1907 році. Паніка та зараза не приносять користі бізнесу. SBF просто слідкує за стимулами. Рятуючи підприємства, які, на його думку, є життєздатними в довгостроковій перспективі, він допомагає подолати паніку, яка може призвести до ще більшого болю та втрат для галузі. Допускаючи збій недіючих бізнес-стратегій, він зменшує ризик подальших небезпек у майбутньому.

Збережіть систему, щоб врятувати себе. Приватні ринки стимулюються втручатися, коли немає іншої альтернативи.

Біткойн це виправляє

Фіатна система наразі підтримується центральним банком, який обіцяє підтримувати банки необмеженою ліквідністю. Результатом є система, створена з моральним ризиком. Здебільшого банки не повинні відповідати за свої помилки, коли їх можна підмалювати друкованими грошима.

Чим довше це відбувається, тим більше валежів накопичується, що збільшує ризик справді апокаліптичної фінансової лісової пожежі.

Прийнявши біткойн як резервну валюту, центральні банки можуть повернутися до надійного грошового стандарту. Усунувши можливість необмеженого створення ліквідності, центральні банки більше не зможуть врятувати всю систему від краху. Вони більше не можуть підтримувати компанії-зомбі та стимулювати безвідповідальний ризик. Збитки більше не можна буде соціалізувати, доки банки приватизують прибутки після своєї допомоги.

Дефіцитність — це не лише ключова властивість твердих грошей, це також необхідність для надійної та стабільної системи вартості. Додавши дефіцит і наслідки назад у систему, ми можемо зупинити цикл морального ризику та зловживання. Ми можемо розчистити сухостій і прокласти шлях до кращого майбутнього.

Source link

Пн	Вт	Ср	Чт	Пт	Сб	Нд
						1
2	3	4	5	6	7	8
9	10	11	12	13	14	15
16	17	18	19	20	21	22
23	24	25	26	27	28	29
30

Пов’язані записи

Популярне зараз