Біткойн мертвий? Ось три причини, чому це може бути.

Bitcoin (BTC 0,18%) знизився більш ніж на 40% з моменту свого піку на початку жовтня 2025 року, завдаючи інвесторам болю саме тоді, коли багато інших глобальних активів і ринків стрімко зростають. У результаті цього розриву зв’язку криптоінвестори обговорюють три аргументи, чому з біткойном може бути покінчено — і цього разу справді — незважаючи на те, що вся величезна (і зростаюча) кількість попередніх прогнозів про його загибель виявилися помилковими.

Давайте розпакуємо всі три, щоб визначити, чи справді король криптовалют починає втрачати свій трон.

1. Проблема «єдиного покупця».

Спочатку біткойн задумувався як незалежний і нейтральний засіб зберігання вартості які уряди не могли надрукувати більше, і які впливові групи чи особи намагалися б контролювати. Але деякі люди мали інші ідеї щодо того, що з цим робити, і це стає дещо проблемою.

Стратегія (MSTR +1,04%)казначейська компанія біткойнів, раніше відома як MicroStrategy, сьогодні зберігає 843 738 біткойнів, або близько 4% від максимальної пропозиції; загалом він прагне тримати 1 мільйон біткойнів.

Сьогоднішня зміна

(1.04%) $1.58

Поточна ціна

$153.22

Ключові дані

Ринкова капіталізація

53 мільярди доларів

Денний діапазон

$148,37 – $153,75

Діапазон 52 тижні

$104.17 – $457,22

Обсяг

151,7 тис

Середній обсяг

18,3 млн

Валовий прибуток

68.11%

Якщо одна організація виконує більшу частину важкої роботи, коли справа доходить до покупки монети, що станеться, коли вона зупиниться? Відповідь може полягати в тому, що біткойн стає набагато менш цінним, особливо якщо припинення покупок змінюється продажем. На цій ноті виконавчий голова Strategy навіть нещодавно натякнув, що компанія може вперше продати частину своїх холдингів.

Але правда в тому, що це занепокоєння перебільшене, і це не привід думати, що біткойн фактично мертвий. Попит Strategy становить лише від 7% до 9% чистого надходження біткойнів, що навряд чи є загрозливою монополією.

Може бути більший червоний прапор наскільки погано біржові фонди біткойн (ETF) нещодавно виступали; спотові ETF, які відстежують монету, мали відтік капіталу на 1,5 мільярда доларів наприкінці травня, що є найгіршим періодом у 2026 році.

2. Біткойну бракує великої партії на ринку

10 жовтня 2025 року стався найбільший раптовий крах криптовалюти за один день, коли було ліквідовано понад 19 мільярдів доларів позицій кредитного плеча, а ціна впала зі 122 000 доларів до нижче 105 000 доларів за кілька годин. Монета не відновила таку висоту. Щоб додати образи до травми, SPDR S&P 500 ETF невдовзі після цього зросла до історичних максимумів, набравши приблизно 27% за минулий рік, поки біткойн падав.

Сьогоднішня зміна

(-0,18%) $-127,36

Поточна ціна

$72613,00

Ключові дані

Ринкова капіталізація

1,5 тис. доларів США

Денний діапазон

$72590,00 – $73792,00

Діапазон 52 тижні

$60255,56 – $126079,89

Обсяг

30,9B

На здоровому «бичачому» ринку ризиковані активи, як-от криптовалютні та технологічні акції, мають тенденцію зростати разом. Натомість співвідношення біткойна до S&P 500 знизився до 2026 року, а його кореляція стала негативною. Це ведмеже відокремлення; це сигналізує про те, що капітал активно відмовляється від біткойнів через те, наскільки кращим є баланс ризику та винагороди деінде.

Перебування біткойна на узбіччі, ймовірно, не є постійним, оскільки минулі періоди розриву зв’язку з широкими ринками врешті-решт вирішувалися самі собою. Якщо, тобто, актив дійсно мертвий.

3. Повстання конфіденційності тут

Одним із недоліків біткойна є те, що всі його транзакції є публічними. Таким чином, вважається, що зростання конкуруючих сховищ цінності, які також пропонують конфіденційність, становить значну загрозу для виживання криптовалюти, оскільки відсутність конфіденційності була відомою перешкодою на момент її появи.

На тому фронті, Zcash (ZEC +0,05%)монета конфіденційності, влаштувала одне з найдраматичніших повернень криптовалюти за останні місяці, піднявшись з історичного мінімуму близько 16 доларів США в середині 2024 року до 574 доларів США (станом на 28 травня). По суті, монета є дзеркалом біткойна, копіюючи його політику постачання, а потім додаючи додаткові функції, які дозволяють користувачам маскувати суму коштів у своїх гаманцях, а також свої транзакції. На даний момент він привертає увагу та інвестиції, що змушує деяких припускати, що колись він перевершить біткойн.

Сьогоднішня зміна

(0,05%) $0,29

Поточна ціна

$530,26

Ключові дані

Ринкова капіталізація

$8,9 млрд

Денний діапазон

$523,60 – $560,74

Діапазон 52 тижні

$34.50 – $734,96

Обсяг

605,2М

Ентузіазм щодо монети справжній. Але ринкова капіталізація Zcash у 9,5 мільярда доларів становить менше 1% від 1,5 трильйона доларів біткойна. Він був запущений у 2016 році і ніколи не наближався до кривої впровадження Bitcoin. І більшість інвесторів, мабуть, усвідомлюють, що інвестиції у фінансово-конфіденційні проекти та інвестиції в неприватні накопичувачі вартості можуть співіснувати в одному добре збалансований криптопортфель; Поєднання імпульсу одного активу з застарілістю іншого неправильно сприймає ринок.

Підсумовуючи, біткойн не мертвий, але він знаходиться в стані, який зачепив глибше, ніж очікувала більшість прихильників. Основи протоколу, як і його дефіцит, залишаються незмінними, принаймні на даний момент.