Біткойн переходить у фазу недовіри, оскільки трейдери продовжують скорочувати ралі — новини TradingView

Зростання біткойна за останні чотири тижні стикається з ринком деривативів, який все ще виглядає слабким. Аналітики, які відстежують фінансування Binance та основу ф’ючерсів, кажуть, що трейдери продовжують нахилятися до короткої позиції, навіть коли BTC зростає, створюючи те, що учасник CryptoQuant Даркфост описав через X як «фазу недовіри», а не чисте бичаче скидання.

Ця розбіжність має значення, оскільки вона свідчить про те, що мітинг розгортається проти стійкого скептицизму, а не проти широких переконань. У криптографії така установка може перешкоджати обом напрямкам: вона може сигналізувати про крихку ринкову структуру, але також може забезпечити паливо, якщо ведмеже позиціонування буде змушене послабитися.

Даркфост вказав на 30-денну кумулятивну еволюцію ставок фінансування Binance як на найчіткішу ознаку того, що ринок не відповідає ціні. «Останнім часом ми багато чуємо про ставки фінансування, оскільки вони залишаються негативними, навіть коли біткойн продовжує зростати», — написав він.

“Ця діаграма пропонує іншу перспективу, ніж зазвичай. Вона показує 30-денну кумулятивну еволюцію ставок фінансування на Binance, що полегшує чітке визначення того, коли фінансування увійшло в стійку негативну тенденцію”.

Його порівняння було з кінцем 2022 року, коли біткойн почав виходити з ведмежого ринку. На той момент ставки фінансування Binance продовжували падати і досягли -7% на 30-денній сукупній основі. Сьогодні той самий показник становить близько -4,5%, що, на його думку, показує, наскільки агресивно трейдери продовжували робити ставки проти цього кроку в останні місяці.

Аргумент Даркфоста полягає не просто в тому, що фінансування є негативним, а в тому, що стійкість цього негативу відображає ринок, який все ще намагається зменшити цінову силу. «Кожного разу, коли формувався такий сильний консенсус, він натомість допомагав досягти дна та сприяв ралі, яке починало розвиватися», — сказав він. «Як я вже згадував кілька днів тому, ринок увійшов у фазу недовіри, коли трейдери все ще вважають за краще боротися з трендом, а не слідувати йому».

Ринок деривативів біткойна в режимі обережності

Аналітик мережі Аксель Адлер-молодший підійшов до того самого фону з більш захисної точки зору. У своїй ринковій записці від 23 квітня він стверджував, що структура деривативів біткойна «швидко втрачає свою бичачу структуру», оскільки премія короткострокових ф’ючерсів над спотом майже зникає. 7-денний базис SMA знизився з +0,465% до +0,054% всього за чотири дні, тоді як ставка фінансування 7DMA залишилася негативною на рівні -0,00945%.

Для Адлера повідомлення однозначне: ринок більше не бажає платити за довге кредитне плече. «Basis 7D SMA різко стиснувся і майже дорівнює нулю, показуючи, що ф’ючерсна премія над спотом майже зникла», — написав він.

“Це не просто локальне відновлення – це майже повне зникнення ф'ючерсної премії над спотом. Тим часом 30D SMA залишається помітно вищим, близько +0,41%, що означає, що структура короткострокових деривативів погіршується набагато швидше, ніж середньострокова норма”.

Подібну думку він зробив і щодо фінансування. «Важливим є не лише негативне читання, а його наполегливість», — сказав Адлер. “Це не одноразовий сплеск або панічна аномалія протягом однієї години. Це постійне накопичення ведмежого позиціонування, коли ринок продовжує платити за коротку експозицію”.

Взяті разом, два аналітики читають одні й ті самі дані через дещо різні лінзи. Даркфост вважає недовіру потенційно конструктивною умовою для поточного зростання, особливо якщо консенсус залишається сильно відхиленим від ціни. Адлер бачить, що ринок втратив бичачу премію та переходить до більш обережного режиму, якщо база та фінансування не відновляться.

На момент публікації BTC торгувався на рівні 77 836 доларів США.