Біткойн, золото та срібло наприкінці року: що може означати розрив відносин у 2026 році

Дізнайтеся про головні новини та події у сфері фінтех!

Підпишіться на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna тощо

Три активи, одне запитання

Ринки завершують рік знайомим питанням, поставленим по-новому. Інвестори хочуть знати, де живе безпека, коли зростає невизначеність. Протягом багатьох років це питання викликало три дуже різні відповіді: золото, срібло та біткоіни.

На перший погляд, тріо здається об’єднаним спільним наративом. Кожен часто описується як альтернатива фіатній валюті. Кожен з них обговорюється, коли зростає інфляція, коли реальна дохідність падає або коли на ринки вторгається геополітичний ризик. Проте останні дні 2025 року демонструють стосунки, які більше не синхронізовані. Золото щойно завершило свій найсильніший річний показник за десятиліття. Сільвер підскочив ще сильніше, а потім із силою відскочив. Тим часом біткойн різко впав у грудні та залишається значно нижче жовтневого піку.

Ця розбіжність має значення, оскільки вона ставить під сумнів припущення, внесені в рік. Він також пропонує підказки про те, як може розгортатися 2026 рік.

Золото завершує 2025 рік як ведучий

Роль золота на кінець року виглядає знайомою. Цінова динаміка наприкінці грудня відбувалася за тією ж схемою, що спостерігалася протягом року. Попит зріс, оскільки очікування щодо зниження процентних ставок зросли, реальна дохідність пом’якшилася, а геополітична напруженість залишилася невирішеною. Слабший долар США додав додаткової підтримки.

З’являлися відкати, іноді різкі, але охоплення постійно розглядало їх як коригування позиціонування, а не як порушення тренду. Вимоги до маржі збільшуються наприкінці грудня, посилюючи волатильність, викликаючи фіксацію прибутку після рекордно високих значень. Основні драйвери не зникли. Купівля центральним банком, постійний відсоток ETF та політичні очікування залишилися незмінними.

Результатом є історичний контекст, який має значення. Золото показало найсильніший річний приріст з 1979 року. Один лише цей факт змінює те, як багато учасників інтерпретують короткочасну слабкість. Зниження розглядаються як паузи всередині ширшої макроторгівлі, а не як розвороти.

Поведінка золота посилює його роль якоря. Він в першу чергу реагує на зміни реальної прибутковості, міцності валюти та глобального ризику. Коли ці сили збігаються, золото, як правило, рухається цілеспрямовано та з меншою кількістю внутрішніх дебатів щодо того, що воно представляє.

Срібло рухається разом із золотом, а потім відривається

У 2025 році срібло слідувало за золотом, але воно не поводилося як спокійніший супутник. Грудневе висвітлення описувало, що срібло має спільні макрочинники золота, додаючи власні шари. Обмеження пропозиції, промисловий попит і визначення його як найважливішого корисного копалини в Сполучених Штатах створили тиск, який вийшов за рамки безпечної покупки.

Ця комбінація створювала негабаритні ходи. Срібло перевершило золото під час ралі та впало сильніше під час корекцій. Зміни маржі наприкінці грудня виявили цей важіль. Коли вимоги зросли, срібло різко впало, стираючи прибутки зі швидкістю, яка здивувала багатьох спостерігачів.

У розмову ввійшла спекулятивна мова. Порівняння цін на срібло та нафту за барель викликало здивування. Попередження про перегрів з'явилися разом із аргументами про те, що низькі реальні ставки та невизначеність можуть підтримувати імпульс.

Профіль Сільвера на кінець року виглядає чітким. Він поводиться як золото з прискорювачем. Він реагує на той самий макроімпульс, але несе в собі більшу волатильність від структури ринку, позиціонування та наративів пропозиції. Це робить срібло потужним під час підйомів і невблаганним під час повітряних кишень.

Грудневе падіння біткойна змінює розмову

Шлях біткойна до кінця року розповідає іншу історію. Кілька джерел описали постійне падіння, яке прискорилося в грудні. Ціна опустилася нижче ключових психологічних рівнів біля 90 000 доларів, а потім наблизилася до 87 000 доларів протягом останнього тижня року.

Час має значення. Останні падіння відбулися між 24 і 30 грудня, періодом, який визначається низькою святковою ліквідністю. Покриття описувало скромні щоденні втрати, які додали чіткий сигнал. Біткойн впав приблизно на 2-3 відсотки за одну сесію, оскільки обсяги скоротилися. Широкий ринок криптовалюти також знизився, вказуючи на загальний тон ризику, а не на технічний збій лише в біткойні.

Контекст поглиблює картину. Зараз біткойн впав приблизно на 30 відсотків від жовтневих максимумів. Цей попередній пік все ще має велике значення в ринковій психології. У звітах слабкість у грудні розглядалася як продовження цієї корекції, а не як раптовий шок.

Ця низька продуктивність контрастує з історичним роком для золота. Кілька аналізів прямо вказали на цю розбіжність. Золото подорожчало, оскільки інвестори шукали безпеки та захисту від ризику політики. Біткойн не завжди задовольняв цей попит.

Порівняння «цифрового золота» втратило популярність наприкінці грудня. Коментар схилявся до іншого оформлення. Біткойн виявився чутливішим до умов ліквідності, позиціонування та специфічних для криптовалют потоків, а не до тих самих макросил, що піднімають метали.

Один ринок, три моделі поведінки

Останній тиждень 2025 року пропонує чіткий знімок того, як ці активи тепер пов’язані один з одним. Стосунки виглядають менш однорідними, ніж це часто припускають оповіді.

Що означають дані минулого тижня про їхні стосунки

• золото продовжує діяти як основний макрохедж, реагуючи на реальну прибутковість, зміни валюти та геополітичну напругу відносною стабільністю.
• Срібло посилює той самий імпульс, але додає волатильність, пов’язану з кредитним плечем, маржею та динамікою пропозиції, створюючи гостріші піки та глибші відкатки.
• Bitcoin більше не відстежує безпечну торгівлю надійно, демонструючи більшу чутливість до ліквідності, схильності до ризику та крипто-специфічного позиціонування.

Ця різниця має вирішальне значення напередодні 2026 року. Це свідчить про те, що інвестори призначають різні ролі активам, які часто групуються під одним прапором.

Чому короткострокові кореляції вводять в оману

Механіка кінця року ускладнює інтерпретацію. Зміна маржі на ф'ючерсних ринках призвела до синхронних продажів золота та срібла наприкінці грудня. Ці кроки виглядали як макрошоки, але були частково структурними. Біткойн працює за різними механізмами. Його леверидж живе на різних майданчиках, і його примусовий продаж не завжди відповідає металам.

Святкова ліквідність додала ще один рівень. Тонка торгівля посилює рух у всіх трьох активах, але ефекти відрізняються. Золото виграє від довгострокових власників та інституційних потоків. Срібло швидко реагує на зміни позиціонування. Відсутність маргінальних покупців біткойн відчуває гостріше, коли обсяги падають.

Ці механізми пояснюють, чому кореляції можуть швидко змінюватися. Один тиждень може свідчити про зближення або розлуку, які не зберігаються на більш тривалих горизонтах.

Регулювання, структура та сприйняття

Біткойн також несе ризики, яких немає у металів. Висвітлення наприкінці грудня вказувало на триваючу правову та нормативну невизначеність, яка додає перевагу волатильності біткойнів. Судові процеси, правозастосування та проблеми поведінки на ринку створюють фон, який не впливає однаковим чином на золото чи срібло.

Це само по собі не впливає на повсякденне ціноутворення. Це визначає те, як інвестори розмір позицій. Коли зростає невизначеність, капітал часто переміщується спочатку в активи з меншою кількістю невирішених питань. Золото виграє від такої динаміки. Срібло слідує з більшою силою. Біткойн чекає на ясність, яка може з'явитися пізніше або не з'явитися взагалі.

Це розрізнення має значення для фінтех а також ринки цифрових активів. Біткойн залишається центральним у криптоінфраструктурі, але його роль на ринку розвивається. Він поводиться не так як чисте хеджування, а більше як актив, для роботи якого потрібні сприятливі умови ліквідності.

Погляд у 2026 рік

Майбутній рік відкривається радше відкритими запитаннями, ніж чіткими відповідями. Зниження ставок залишається можливим. Геополітичний ризик зберігається. Фіскальна невизначеність продовжує зберігатися у великих економіках. Ці сили підтримують аргументи на користь золота і, відповідно, срібла.

Прогноз біткойна залежить від різних змінних. Умови ліквідності, нормативні зміни та здатність залучати постійні надходження коштів матимуть більше значення, ніж сам по собі макрострах. Повернення схильності до ризику може швидко змінити картину. Триваюча розбіжність може посилити сумніви щодо його статусу хеджування.

Нічого з цього не передбачає остаточного вироку. Ринки розвиваються. Розповіді коригуються. Активи переміщуються між ролями зі зміною умов.

Те, що пропонує кінець 2025 року, — це ясність сьогодення. Золото виступає як орієнтир. Срібло підсилює ті самі сигнали з більшою силою та ризиком. Біткойн займає окрему смугу, на яку впливає його власна структура та чутливість.

Заключні думки

Цей момент викликає радше стриманість, ніж впевненість. Виникає спокуса оголосити переможців і переможених, коли змінюється календар. Історія вказує на обережність.

Міцність золота не гарантує плавних прибутків. Волатильність срібла в обох напрямках. Падіння біткойна в грудні не виключає відновлення актуальності.

Що змінилося, так це припущення, що ці три активи рухаються як одне ціле. Минулий тиждень показує, що ні. У 2026 році розуміння їхніх відмінностей може мати більше значення, ніж повторення старих порівнянь.

Ринки винесуть свій вердикт вчасно. Наразі розбіжність — це історія.