Цей показник переконаності власника біткойна нещодавно досяг рекордного рівня – ось що це означає для ціни BTC

Індикатор Glassnode на ланцюжку засудження HODLer Bitcoin під назвою «Резервний ризик» нещодавно впав до найнижчого рівня, що вказує на те, що засудження HODLer є рекордно високим. Після краху FTX, колишньої однієї з найбільших централізованих бірж криптовалют у світі, Bitcoin Індикатор резервного ризику впав до нового рекордно низького рівня 0,000729. Відтоді він відновився приблизно до трохи вище 0,0010.

Відповідно до Glassnode, резервний ризик «використовується для оцінки впевненості довгострокових власників щодо ціни нативної монети в будь-який певний момент часу». Резервний ризик – це «довгостроковий циклічний осцилятор, який моделює співвідношення між поточною ціною (стимул до продажу) та переконанням довгострокових інвесторів (альтернативна вартість відмови від продажу)».

Переконання довгострокових інвесторів укладено в індекс Glassnode «HODL Bank», який представляє накопичення невитрачених «альтернативних витрат», накопичених HODLerами, коли вони відмовляються продавати. Таким чином, резервний ризик визначається як поточний Bitcoin ринкова ціна поділена на індекс HODL Bank.

Glassnode каже, що коли впевненість висока, а ціна BTC низька (тобто низький показник ризику резервів), ризик/винагорода від інвестування в Bitcoin є привабливим. Тим часом, у протилежному сценарії, коли впевненість низька, а ціна висока (що означає високий показник резерву ризику), ризик/винагорода є непривабливими.

За словами одного криптоаналітика, який нещодавно прокоментував низку позитивних індикаторів у ланцюжку, включаючи індикатор Risk Reserve, «переконання серед довгострокових власників біткойнів не може бути кращим за це».

Що означає нещодавній відскок резерву ризиків для ціни BTC?

У світлі нещодавнього зростання ціни біткойна оцінка Risk Reserve природно зросла. Історично склалося так, що дно індикатора Risk Reserve після того, як він досягло низьких рівнів, збігалося з початком нових бичачих ринків біткойнів. Принаймні, здається, так було в 2020, 2019, 2015 і наприкінці 2011 років.

Якщо врахувати історію, Risk Reserve сигналізує про те, що ціна біткойна може спостерігати експоненціальне зростання в найближчі кілька років. Індикатор Risk Reserve можна додати до списку інших, які також блимають бичачими довгостроковими сигналами покупки.

CryptoQuant’s Індекс прибутків і збитків (PnL), індекс, побудований з трьох індикаторів у ланцюжку, що стосуються прибутковості ринку біткойнів, нещодавно знову перевищив своє 365-денне просте ковзне середнє (SMA) після тривалого перебування нижче. «Індекс CQ PnL дав остаточний сигнал для купівлі BTC», — зазначають у CryptoQuant, перш ніж заявляти, що «перехрещення індексів означало початок бичачих ринків у минулих циклах».

Тим часом, як обговорювалося в недавній статті, an збільшення збігу показників (розглядаючи вісім моделей ціноутворення, використання мережі, прибутковість ринку та сигнали балансу багатства), які відстежуються на інформаційній панелі «Відновлення біткойн-ведмедя» Glassnode, припускають, що біткойн може перебувати на ранніх стадіях відновлення після ведмежого ринку.

В іншому місці аналіз довгострокових ринкових циклів біткойна також показує, що найбільша у світі криптовалюта за ринковою капіталізацією може перебувати на початкових стадіях майже трирічного зростання ринку. Згідно з аналізом облікового запису Twitter @CryptoHornHairs, орієнтованого на криптовалюту, біткойн точно слідує приблизно чотирирічному ринковому циклу, який ідеально дотримується вже понад вісім років.

Крім того, модель ціноутворення біткойнів, яку широко використовують, розповідає подібну історію. Згідно з моделлю ціноутворення Bitcoin Stock-to-Flow, ринковий цикл Bitcoin становить приблизно чотири роки, причому ціни зазвичай досягають дна десь близько до середини чотирирічного розриву між «розполовиненнями» — халвінг Bitcoin — це явище, що триває чотири роки. де винагорода за майнінг зменшується вдвічі, таким чином сповільнюючи рівень інфляції біткойнів. Минула історія цін свідчить про те, що наступний великий сплеск біткойна відбудеться після наступного удвічі у 2024 році.

Але спочатку… Макроризики

Оптимізм щодо того, що біткойн досяг дна, значно зріс з початку року, не в останню чергу на тлі зростання ціни біткойна приблизно на 40%. Але у трейдерів є великий тиждень макроподій, багато з яких можуть спровокувати короткострокову волатильність, щоб орієнтуватися перед тим, як оголосити перемогу про новий бичачий ринок.

ФРС випускає його останнє оголошення політики у середу напередодні ЄЦБ і Банку Англії у четвер, а також перед публікацією офіційного звіту про робочі місця в США за січень у п’ятницю. Варто звернути увагу на опитування ISM PMI у США та дані JOLTs, опубліковані цього тижня, як і прибутки американських технологічних гігантів.

Чи зіпсує ФРС оптимізуючу вечірку?

Головною подією, звичайно, буде засідання ФРС. Очікується, що центральний банк США підвищить відсоткову ставку ще на 25 базисних пунктів у середу, довівши цільовий діапазон федеральних фондів до 4,50-4,75%. Таким чином, підвищення ставки на 25 базисних пунктів не стане несподіванкою і не повинно вплинути на ринки взагалі. Що важливо для ринків, так це перспективи процентних ставок.

Точніше, скільки ще буде підвищення ставок? І як довго процентні ставки зберігатимуться на обмежувальній кінцевій ставці? Схоже, ринки вважають, що після підвищення в середу ФРС ще раз підвищить процентні ставки на 25 базисних пунктів (у березні), а потім почне знижувати процентні ставки наприкінці 2023 року.

Здається, це ґрунтується на припущенні, що 1) інфляція в США (тиск на ціни та заробітну плату) продовжуватиме падати до цільового рівня ФРС у 2,0% і 2) США вступлять у рецесію пізніше цього року, тобто ФРС матиме простір і бажання почати знижувати процентні ставки, щоб підтримати економіку.

Але стратеги попереджають, що ринки недооцінюють рішучість ФРС підвищити процентні ставки та довше утримувати їх на обмежувальному рівні. За даними популярного макрофокусного Twitter-аккаунта The Carter під псевдонімом, індекс фінансового стану США Goldman Sachs (FCI) зараз знаходиться на найнижчому рівні з вересня 2022 року.

Картер вважає, що в результаті «1 лютого буде кров», а голова ФРС Джером Пауелл «знову посилить фінансові умови, рішуче звернувшись до зниження ставок (тобто ставок на зниження ставок)… прямо». Це сильно вдарить по криптовалюті, принаймні в короткостроковій перспективі (можливе падіння на 10%?).

Інші стратеги погоджуються. Глава казначейства компанії з управління криптовалютними активами Wave Financial Науман Шейх прокоментував крипто-пресі, що «існує велика ймовірність того, що на прес-конференції Пауелл буде більш агресивним і знову посилить фінансові умови». «З цієї причини ми могли спостерігати здорову короткострокову корекцію криптовалюти та всіх ризикових активів», — додав він.

Тим часом керівник відділу досліджень Pepperstone Кріс Вестон попередив, що фінансові умови настільки полегшилися, що голова ФРС Джером Пауелл може назвати ступінь послаблення «невиправданим». Вестон вважає, що це призведе до зниження ризикових активів, таких як акції технологічних компаній і криптовалюта.

Але як зазначив в нещодавня стаття, ринки опціонів на біткойни продовжують демонструвати упередженість до позиціонування інвесторів в очікуванні подальшого зростання в коротко- та середньостроковій перспективі. Можливо, вони ось-ось помиляться.