Чому біткойн зростає після краху SVB?

Більше десятиліття зануди біткойнів сперечалися про криптовалюту як майбутнє грошей. Поява та вражаюче зростання цифрових валют, на думку цих євангелістів, доводять, що фінансова система, від якої всі ми залежимо, зламана. Зрештою, біткойн був створений у 2009 році, після великого краху 2008 року, як революційна концепція для боротьби з корозійною глобальною владою центрального банку. Біткойн був представлений як нове цифрове золото. Його пропозиція була обмежена, і його неможливо було централізовано контролювати – його цінність не могла бути спотворена кількісним пом’якшенням і морально збанкрутілими урядами, які зациклилися на боргах. Біткойн використовувався не лише для купівлі незаконних речей онлайн. Це був спосіб для маленького хлопця вставити два пальці вгору над фінансовою системою, яка дозволяла бідним страждати, одночасно рятуючи великі банки та надбагатих. У Великій трагедії капіталізму криптовалюта була головною deus ex machina.

До середини 2010-х біткойн переріс у щось інше. Великі інвестиційні фонди занурили свої мільярди доларів у великий криптовалютний ставок, і він став спекулятивним активом. Потім прийшла пандемія, найбільша розтрата уряду за всі часи, і криптовалюти почали імітувати фондовий ринок. Оскільки Федеральна резервна система та інші центральні банки закачували все більше грошей у проблемну світову економіку, біткойн та інші підскочили до астрономічних максимумів.

Але біткойн був не стільки захистом від інфляції, скільки ставкою на нього. Ціна одного біткойна досягла рекордних 44 000 фунтів стерлінгів у листопаді 2021 року. Тоді, коли уряди намагалися впоратися з постпандемічною інфляцією, біткойн миттєво обвалився при першому подиху будь-якого серйозного кількісного обмеження. Він падав щоразу, коли ФРС видавала «яструбині» звуки або підвищувала процентні ставки. З середини пандемії біткойн не був ні засобом збереження вартості, ні механізмом обміну – лише нестабільним індикатором нервових настроїв на ринку.

Але за останні десять днів, після краху Silicon Valley Bank, щось знову змінилося. Ринки похитнулися та впали, оскільки всі намагаються з’ясувати, чи банкрутство SVB, Signature Bank та Credit Suisse може означати початок нового фінансового Армагеддону. Проте з 10 березня біткойн подорожчав більш ніж на 30 відсотків. Вперше за кілька місяців він різко зростає, оскільки ринки падають. Криптоєвангелісти починають відчувати порятунок.

Ймовірно, було б помилкою занадто багато читати про цю нерівність – я повинен оголосити тут, що у мене все ще є невелика кількість біткойнів та ефіріуму, тому я упереджений. Крипто є надзвичайно мінливим – останній сплеск може бути просто перерозподілом великої кількості грошей Silicon Bro зі спекулятивних інвестицій у технології назад у криптовалюти. Це може бути наслідком того, що мільйони гравців роблять ставку на те, що останні спазми на ринку означають, що ФРС доведеться призупинити свої зусилля по приборканню інфляції за допомогою вищих процентних ставок.

Але це може бути зовсім інше: з 2008 року фінансові ринки все частіше залежать від масових інтервенцій центрального банку. Ми поза межами «морального ризику» і повністю в кризовій економіці, світі, в якому фінансові гравці намагаються спонукати центральні банки діяти ще більш різко, щоб уникнути «системного збою». У такому світі раціональні люди неминуче запитують, чи є щось глибоко не так із тим, як зараз працюють гроші, і чи потрібна нам нова система. Іншими словами, можливо, зануди з біткоіни були праві весь час.