Чому криптовалютний ринок цього тижня падає?

Нещодавно ринок криптовалюти пережив помітний спад: загальна ринкова капіталізація впала на 10% у період з 14 по 23 серпня, досягнувши найнижчої точки за останні два місяці в 1,04 трильйона доларів. Цей рух викликав значні ліквідації ф’ючерсних контрактівнайбільший з моменту краху FTX у листопаді 2022 року.

Кілька економічних факторів сприяли цьому падінню. Оскільки відсоткові ставки перевищили позначку в 5%, а інфляція залишається вище запланованих 2%, витрати на фінансування як для сімей, так і для компаній зросли, створюючи тиск на споживчі витрати та економічне зростання. Це спричиняє менше грошей для заощаджень і може змусити людей відмовитися від своїх інвестицій лише для того, щоб покрити щомісячні рахунки.

Оскільки інфляційні очікування на 2024 рік становлять 3,6%, а середній погодинний заробіток зріс на 5,5% порівняно з минулим роком, найшвидшими темпами з 2020 року, Федеральна резервна система (ФРС), ймовірно, збереже або навіть підвищить процентні ставки в найближчі місяці. Отже, сценарій високої процентної ставки надає перевагу інвестиціям з фіксованим доходом, що шкодить криптовалютам.

Інфляція знизилася зі свого піку в 9% до нинішніх 3%, тоді як індекс S&P 500 лише на 9% нижче свого історичного максимуму. Це може свідчити про «м’яку посадку», організовану Федеральною резервною системою, що свідчить про те, що ймовірність тривалої та глибокої рецесії зменшується, тимчасово підриваючи інвестиційну тезу біткойна як хеджування.

Фактори, що випливають з індустрії криптовалют

Очікування інвесторів щодо схвалення спотового біржового фонду біткойн (ETF) були високими, особливо з великою підтримкою BlackRock і Fidelity. Однак ці надії не виправдалися SEC продовжувала відкладати своє рішення, посилаючись на занепокоєння щодо недостатніх гарантій захисту від маніпуляцій. Ситуацію ускладнює те, що значний обсяг торгів продовжує відбуватися на нерегульованих офшорних біржах, заснованих на стейблкойнах, що викликає сумніви щодо автентичності ринкової діяльності.

Фінансові труднощі в Digital Currency Group (DCG) також мали негативний вплив. Дочірня компанія DCG бореться з боргом, що перевищує 1,2 мільярда доларів перед біржею Gemini. Крім того, Genesis Global Trading нещодавно оголосила про банкрутство через збитки, спричинені крахом Terra та FTX. Ця нестабільна ситуація може призвести до вимушеного продажу позицій у фондах Grayscale GBTC, якщо DCG не виконає своїх зобов’язань.

Посилення законодавства посилює проблеми ринку. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) вирівняла низку звинувачення проти біржі Binance і його генерального директора Чанпена “CZ” Чжао, стверджуючи про оманливу практику та роботу незареєстрованої біржі. Так само Coinbase стикається з регулятивним контролем і судовим позовом зосереджено на класифікації певних криптовалют як цінних паперів, підкреслюючи неоднозначність політики США щодо цінних паперів.

Долар США зміцнюється, незважаючи на уповільнення світової економіки

Також з’явилися ознаки проблем, пов’язаних із нижчим зростанням у Китаї. Економісти переглянули свої прогнози щодо зростання країни в бік зниження, оскільки в останні місяці як імпорт, так і експорт зазнали падіння. Іноземні інвестиції в Китай скоротилися більш ніж на 80% у другому кварталі порівняно з попереднім роком. Викликає занепокоєння те, що неоплачені рахунки приватних китайських розробників складають приголомшливі 390 мільярдів доларів, що становить значну загрозу для економіки.

Незважаючи на перспективу погіршення світової економіки, яка потенційно може посилити привабливість біткойна через його дефіцит і фіксовану монетарну політику, інвестори виявляють схильність стікатися до гаданої безпеки доларів США. Це очевидно в русі індексу долара DXY, який піднявся з мінімуму 17 липня 99,5 до поточного рівня 103,8, позначивши найвищу точку за більш ніж два місяці.

Оскільки криптовалютний ринок долає ці багатогранні виклики, припливи та відпливи різноманітних економічних чинників і регуляторних змін, безсумнівно, продовжуватимуть формувати його траєкторію в найближчі місяці.

Така ситуація, ймовірно, може бути наслідком надмірного оптимізму після подання кількох спотових запитів на біткойн ETF у середині червня, тому замість того, щоб зосереджуватися на тому, що спричинило нещодавню корекцію на 10%, можна поставити під сумнів, чи підйом у середині липня з 1,0 долара трильйонної ринкової капіталізації до 1,18 трильйона доларів було виправдано в першу чергу.