Чому ринки прогнозування біткойна можуть бути розумною ставкою

Уявіть, що ви робите ставку на те, чи політичний кандидат перемагає на виборах, не в доларах США, а в доларах, а в Біткойн– І коли ставка вирішиться, ви не втрачаєте вплив на цінність Bitcoin.

Це провокаційний випадок, зроблений у “Ліквідність завантаження на ринках прогнозування BTC“. Документ говорить про те, що для багатьох користувачів врегулювання BTC – це не просто перевага ніші – це може фактично забезпечити вищу економіку.

Автор, вчений -комп'ютер та консультант Федор Шабашєв, починає з критики статусу кво. Найбільше Ринки прогнозування на ланцюзіяк Полімаркет і Безлічпозначено в стабілекінах. Це дозволяє уникнути мінливості, але змушує власників біткойна поміняти свій BTC на те, що не цінує. (Відмова: Myriad – це продукт Дастана, Розшифровуватиматеринська компанія.)

З часом це означає пропустити значення, якщо BTC підніметься. Існує також те, що документ називає «можливою вартістю» щодо того, що пропонують StableCoins (часто дуже мало врожайності) та які процентні ставки Fiat.

“Незважаючи на те, що ринки прогнозування в стаблекінах, таких як USDC, уникають впливу нестабільності біткойна, це змушує власників біткойна конвертувати та зазнати можливостей щодо оцінки BTC”, – написав Шабашов. “Обробка BTC як до дефляційного врегулювання активу, аналогічного золота під класичним золотим стандартом, пропонує користувачам вплив на довгострокову вдячність замість простої стабільності.”

Шабашєв досліджує три способи завантаження ліквідності на нових ринках на основі BTC: виготовлення між ринком (хеджування та дзеркальне відображення стабільних ринків), перенаправлення торгів (використовує існуючі рідкість стаблекуїну через конверсії або синтетичні опромінення). Для кожного він занурюється в профілі ризику (обмінні гойдалки, ковзання, постійні збитки, вимоги до капіталу) та те, як вони впливають на користувачів та постачальників ліквідності.

Висновок: Ринки прогнозування, засобиті до BTC, є можливими та навіть привабливими за багатьох обставин. Але вони потребують ретельних компромісів з проектування, особливо навколо того, як ви забезпечуєте ліквідність, не піддаючи користувачів чи виробників неповного ризику.

Коли врегулювання біткойна могло б змінити велику зміну

Щоб висвітлити, чому це не просто абстрактно, ось кілька випадків, коли врегулювання BTC може забезпечити помітну перевагу:

• Довго датські політичні події: Припустимо, існує ринок того, хто виграє президентство США в 2028 році, але зараз 2025 року. Для когось, хто тримає біткойн, ставлення до BTC, а не перетворення на стабулекін, дозволяє їм брати участь, зберігаючи експозицію. Якщо біткойн істотно зростає між зараз і результатом, то ставка, що підтримується BTC, пропонує більше перевернутих (або, навпаки, більшого ризику).

• Криптовалютні спільноти: Для користувачів, які мають своє портфоліо в BTC або вірять у криптовалюту як на зберігання вартості, виплати StableCoin відчувають, що відмовляються від частини дипломної роботи. Пропозиція BTC поселення вирівнює стимули. Ці користувачі можуть бути більш довірливими (або більш готові прийняти ризик) для винагород BTC.

• Ринки місцями з нестабільними фіатними або регуляторними проблемами щодо стабільців: У юрисдикціях, де фіатна інфляція висока, або стабільці регулюються щільно, ринки, засобиті до BTC, можуть запропонувати більш довіреному врегулювальному активі, припускаючи юридичну/регуляторну ясність.

• Події з невеликими вікнами виплати або мінливими періодами: Наприклад, ринки навколо макроекономічних показників або основних політичних рішень, де врегулювання є місяцями або більше. Нестабільність має значення більше в цих випадках; Деномінація BTC стає більш актуальною.

Що обережно

Поселення біткойна несе реальний ризик. Якщо біткойн виходить з ладу протягом періоду ставок, то хтось, хто тримає акції, що тримає BTC, може побачити стрімке падіння вартості FIAT. Постачальники ліквідності страждають більше в мінливих умовах, особливо за конструкцій AMM з “постійними втратами”. Ризик валютного курсу хеджування є нетривіальним. І юридичний або податковий режим може бути складнішим, коли стосується BTC (прибуток від капіталу, класифікація активів тощо).

Інтерфейс користувача, прозорість та чіткі розкриття ризику стають критичними. Ставки, які читаються прямо, коли визначені в стаціонарах, можуть виглядати непередбачувано, коли мінливість біткойна запечена.

Аналогічно, хоча “ліквідність завантаження на ринках прогнозування BTC” викладає продумані рамки, аналіз є принципово теоретичним. Тут ще немає реального світового, ринків прогнозування BTC, що діють у масштабі, таким чином, жодних прикладних досліджень зі значними обсягами торгівлі або довгостроковими даними про поведінку користувачів.

Це означає, що ми ще не бачимо, як практичні проблеми впровадження – затримки, регуляторні тертя, затримка, непорозуміння користувачів – результати формувати. Модельовані ризики справжні, але те, як вони поєднуються з безладною, непередбачуваною людською поведінкою, залишається відкритим.

Документ також передбачає сприятливі умови, які можуть бути важкими для повторити. Його прогноз, що виносні на ринок врожайності відносно низький ризик покладається на наявність професійних виробників ринку або субсидій на платформу. Якщо вони відсутні, то ризик для звичайних користувачів або менших ринків стає суттєво вищим.

Ризик нестабільності та обмінного курсу, хоча обговорюється, може бути недооціненим, особливо в моменти стресу, коли інструменти хеджування можуть бути тонкими або дорогими. Аналогічно, недооцінка капіталу виглядає керованою в сценаріях з великим обсягом, але на тонких, ранніх ринках, ковзання та “постійні втрати” (в AMM) можуть зробити контракт, що встановлюється BTC.

Нарешті, досвід користувачів та регуляторні/податкові наслідки лише курсово вирішуються. Контракт, що виплачується в BTC, може призвести до плутанини або несподіваної відповідальності (наприклад, податкові події або класифікація активів), особливо для користувачів, які використовували мислення у FIAT, що може перешкоджати прийняттю або піддавати платформу ризику.

Підсумок

Документ про “завантажувальну ліквідність” робить переконливий випадок, що для багатьох випадків використання врегулювання договорів ринку прогнозування в біткойні може перевершити альтернативи-особливо стаблеїни-збереження впливу BTC, вирівнювання стимулів та потенційно залучення більшої крипто-фірмової ліквідності.

Однак це не панацея. Він вимагає розумного дизайну ринку, вирівнювальних стимулів та зменшення ризику. Але в міру дозрівання ринку криптовалют, ринки прогнозування BTC можуть бути не просто можливими-вони можуть виявитися розумнішими.