Цієї п’ятниці закінчується термін дії величезних опціонів на біткойни на 14 мільярдів доларів, і це вказує на 75 000 доларів як магніт для ціни

У п'ятницю біткоіни BTC$70 823,46 Термін дії опціонів або похідних контрактів на мільярди закінчується на криптовалютній біржі Deribit. Трейдери можуть зауважити, що динаміка закінчення терміну дії така, що ринкова ціна BTC може піднятися до дуже конкретної точки: 75 000 доларів.

Deribit, найбільша у світі біржа криптовалютних опціонів, у п’ятницю о 08:00 за UTC розрахується за опціонними контрактами на біткойни на суму 14,16 мільярда доларів. Це означає, що термін дії майже 40% усіх активних контрактів на біржі закінчується приблизно через 48 годин. На Deribit один опціонний контракт відповідає одному BTC.

Опціони — це контракти, які дозволяють робити ставки на те, підніметься чи знизиться ціна активу, наприклад BTC. Опціон колл — це ставка на те, що ціна підніметься, а опціон пут — це ставка на те, що вона знизиться. Трейдери купують опціони, щоб спробувати отримати прибуток від цінових коливань, або виписують (короткі) опціони, щоб отримати дохід, приймаючи на себе ризик того, що ціни рухатимуться на користь покупця.

Ось чому термін придатності має значення

Згідно з даними Deribit, ціна «максимального болю» — рівень, коли термін дії більшості контрактів закінчується безцінними (лотерейні квитки, які не виграють) — становить 75 000 доларів.

Як такий, цей рівень може діяти як магніт, за словами головного комерційного директора Deribit Жана-Девіда Пекіньо.

«Оскільки біткойн зараз торгується близько 71 тисячі доларів, ціна Max Pain у 75 тисяч доларів є гравітаційною силою. Історично це заохочує дельта-хеджування з боку маркет-мейкерів, що може підштовхнути ціни до страйку, коли термін дії більшості опціонів закінчується безцінним», — сказав Пекіньо CoinDesk.

Ось як це працює. Відповідно до теорії максимального болю автори опціонів — як правило, великі фонди, установи або маркет-мейкери з достатнім капіталом — контролюють або впливають на спотову ціну в бік больової точки, щоб обмежити виплати покупцям і, таким чином, завдати їм максимальної шкоди. Це відбувається за допомогою звичайної торгівлі на спотовому або ф’ючерсному ринках, а не як гарантована маніпуляція.

Ця механічна купівля та продаж часто наближає спотову ціну до максимального рівня болю, який у випадку біткойна становить 75 000 доларів.

Хоча максимальний біль добре відомий на традиційних ринках, його вплив на криптовалюту залишається дискусійним. Проте Deribit позначає рівень як потенційний магніт. Інтригу додає те, що кілька аналітиків визначили 75 000 доларів як ключовий опір, вище якого біткойн може перейти в режим повного зростання.

Контрольований термін придатності

Щоквартальні закінчення терміну дії зазвичай викликають значні коригування позицій і потоки хеджування. Тим не менш, майбутнє закінчення терміну дії, ймовірно, розгорнеться нормально, без надмірного сплеску волатильності.

Це видно зі зниження індексу непрямої волатильності.

«Протягом останніх сесій ми стали свідками стиснення неявної волатильності (IV), коли BTC і ETH DVOL впали приблизно на 6 пунктів. Це говорить про те, що ринок встановлює ціни в контрольованому терміні, а не негайному вибуху волатильності», – сказав Пекіньо.

Він додав, що ринкові дані свідчать про те, що трейдери не прагнуть прориву, оскільки геополітична невизначеність у формі війни з Іраном триває. Він, зокрема, вказав на те, що записи установ на вищих рівнях (рівні, що перевищують поточну спотову ціну) є свідченням виважених оптимістичних настроїв. Трейдери зазвичай пишуть накладні дзвінки, щоб отримати премії на додаток до своїх холдингів на спотовому ринку.

«Співвідношення Put/Call для опціонів на біткойн залишається здоровим (0,63), але концентрація колів із сторони продажу вказує на межу інституційного опору, оскільки трейдери перезаписували свої позиції на банківську премію, чекаючи, поки закінчиться геополітичний годинник», — зазначив він.

Загалом, велике закінчення терміну дії з 75 000 доларів, що діє як магніт, відбувається в інтригуючий момент: біткойн надзвичайно добре протримався під час війни в Ірані, зберігаючи силу, навіть коли акції коливаються, а енергетичні ринки залишаються мінливими.