Ціна біткойна впала до двомісячного мінімуму — Чи виграли професійні трейдери?

Ціна біткойна впала на 11,5% з 16 по 18 серпня, що призвело до ліквідації довгих позицій на суму 900 мільйонів доларів, а ціна впала до мінімуму за два місяці. Перед падінням багато трейдерів очікували прориву волатильності, який підштовхне ціну вгору, але це, очевидно, було не так. Зважаючи на значні ліквідації, важливо визначити, чи виграли професійні трейдери від обвалу цін.

Біткойн щойно пережив одну з найбільших щоденних ліквідацій за обсягом в історії.

Вчора, починаючи з 16:30, #Bitcoin впав на 7,5% за 20 ХВИЛИН, стерши 42 мільярди доларів ринкової капіталізації.

Ця подія масової ліквідації спричинила більше відтоків за 1 день, ніж під час краху FTX у листопаді… pic.twitter.com/KmVNkXoOLw

— Лист Кобейсі (@KobeissiLetter) 18 серпня 2023 р

Серед трейдерів криптовалюти існує поширена думка, що кити та маркет-мейкери мають перевагу в прогнозуванні значних змін цін і що це дозволяє їм отримати перевагу над роздрібними трейдерами. Це поняття має певну істину, оскільки в гру вступають сучасне програмне забезпечення для кількісної торгівлі та стратегічно розташовані сервери. Однак це не робить професійних трейдерів захищеними від значних фінансових втрат, коли ринок стає хитким.

Для великих і професійних трейдерів більшість їхніх позицій можуть бути повністю хеджовані. Порівняння цих позицій з попередніми торговими днями дозволяє оцінити, чи передбачали останні рухи широку корекцію на ринку криптовалют.

Маржинальні позиції на Bitfinex і OKX були відносно високими

Маржинальна торгівля дозволяє інвесторам збільшувати свої позиції, позичаючи стейблкойни та використовуючи кошти для придбання додаткової кількості криптовалюти. І навпаки, трейдери, які позичають біткойн (BTC) використовувати монети як заставу для коротких позицій, вказуючи на ставку на зниження ціни.

Маржинальні трейдери Bitfinex відомі тим, що швидко встановлюють позиційні контракти на 10 000 BTC або більше, що підкреслює участь китів і значних арбітражних столів.

Як показано на графіку нижче, довга позиція Bitfinex маржі 15 серпня становила 94 240 BTC, наближаючись до найвищої точки за чотири місяці. Це свідчить про те, що професійні трейдери були повністю застигнуті зненацька різким падінням цін BTC.

На відміну від ф’ючерсних контрактів, рівновага між маржинальними лонгами та шортами за своєю суттю не є збалансованою. Високий коефіцієнт маржинального кредитування свідчить про підвищення ринку, тоді як низький коефіцієнт свідчить про ведмежі настрої.

На графіку вище показано коефіцієнт маржинального кредитування OKX BTC, який 16 серпня збільшився в 35 разів на користь довгих позицій. Що ще важливіше, цей рівень вирівнявся із середнім значенням за попередні сім днів. Це означає, що навіть якщо зовнішні фактори спотворювали показник раніше, можна зробити висновок, що кити та маркет-мейкери зберегли свої позиції на маржинальних ринках до обвалу цін на біткойн 16 та 17 серпня. Ця інформація підтверджує аргумент, що професійні трейдери були не готові до будь-якої форми негативного руху цін.

Дані ф’ючерсів від довгих до коротких доводять, що трейдери були неготові

Чисте співвідношення довгих і коротких позицій провідних трейдерів виключає зовнішні фактори, які могли вплинути виключно на маржинальні ринки. Консолідуючи позиції безстрокових і квартальних ф’ючерсних контрактів, можна отримати більш чітке уявлення про те, чи схиляються професійні трейдери до бичачої чи ведмежої позиції.

Іноді існують методологічні відмінності між різними обмінами, що спонукає глядачів відстежувати зміни, а не зосереджуватися на абсолютних значеннях.

До публікації протоколу Федерального комітету з відкритих ринків Федеральної резервної системи 16 серпня відомі трейдери BTC на Binance продемонстрували співвідношення довгих і коротких акцій 1,37, що відповідає піковим рівням, які спостерігалися за попередні чотири дні. Подібна модель виникла на OKX, де індикатор довго-короткої позиції для провідних трейдерів біткойнів досяг 1,45 моменту перед початком корекції ціни BTC.

пов’язані: Чому Bitcoin впав? Аналітики називають 5 потенційних причин

Незалежно від того, чи ці кити та маркет-мейкери збільшили чи зменшили свої позиції після початку краху, дані, отримані з ф’ючерсів BTC, ще більше підтверджують відсутність готовності до зменшення ризику до 16 серпня, будь то на ф’ючерсних чи маржинальних ринках. Отже, можна зробити розумне припущення, що професійні трейдери були заскочені зненацька і не отримали прибутку від обвалу цін.