Citigroup попереджає, що біткойн зіткнувся з новими викликами після того, як боргова угода просувається вперед - Криптіх

(Bloomberg) — Саме тоді, коли ринки, здається, перестають переживати багатомісячну драму навколо стелі боргу США, власники ризикованих активів, таких як криптовалюти, ймовірно, зіткнуться з новим викликом, а Міністерство фінансів намагається відновити свій виснажений баланс готівки за оцінками Потоп казначейських векселів на 1 трильйон доларів.

Найбільш читані від Bloomberg

«Майбутнє скорочення резервів через [Treasury General Account] перебудови, може виявитися зустрічним вітром», – пишуть у примітці стратеги Citi Research, у тому числі Алекс Сондерс.

Citi проаналізувала продуктивність ризикованих активів під час висадки та виявила, що вони вразливі до більшої волатильності та меншої прибутковості. Таким чином, найближча перспектива не виглядає надто райдужною для біткойна та ефіру. «Обидві монети мають середній від’ємний прибуток у цих сценаріях, і BTC значно поступається в середньому випадку», — написали стратеги в четвер.

TGA, який зберігає гроші для казначейства, піднявся під час пандемії. Минулого року він знову зріс і зараз такий низький, як і раніше. У результаті казначейству потрібно буде поповнити свій запас готівки, що скорочується, щоб зберегти свою здатність оплачувати свої зобов’язання за рахунок продажу векселів, які оцінюються в понад 1 трильйон доларів до кінця третього кварталу. Цей сплеск пропозиції може вичерпати ліквідність банківського сектора та підвищити ставки короткострокового фінансування проти економіки, яка, як багато хто вважає, може впасти в рецесію.

Це не віщує нічого доброго для інвесторів у цифрові активи, які щойно оговталися від побоювань щодо сценарію без угоди щодо стелі боргу США. Незважаючи на те, що біткойн піднявся в п’ятницю, він все ще коливається біля позначки в 27 000 доларів, від якої йому не вдавалося пробитися протягом кількох тижнів.

«Крипторинки не були захищені від побоювань щодо дефолту США за своїм боргом, розпродажу через негативні події та зростання на заголовках, які передбачають прогрес», — сказали стратеги. Вони додали, що криптовалюта зазвичай «виживає добре» на тлі проблем, пов’язаних із традиційними фінансовими установами, посилаючись на банківські потрясіння в березні, період, коли біткойн перевершував показники. Але, можливо, ризик дефолту такої установи, як уряд США, «не створює сприятливих перспектив для децентралізованих цифрових активів».

Для ілюстрації стратеги використовували індекс волатильності Cboe, або VIX, як індикатор страху ринку, щоб оцінити, чи буде прийнято рішення, перш ніж досягне стелі. І щоразу, коли занепокоєння на фондовому ринку зменшувалися, саме тоді біткойн перевершував показники.

«Хоча теоретично потенційний дефолт такої впливової інституції, як уряд США, сприяв би розвитку децентралізованих технологій і систем, наразі це може бути не так, враховуючи, що криптоіндустрія все ще знаходиться в зародковому стані, а регулювання ще має бути добре. визначено», – написали вони. «Інша теорія полягає в тому, що непідвищення стелі боргу призведе до скорочення державного боргу США та зниження бюджетного дефіциту, а також забезпечить більшу довіру до фіату, особливо до долара».

У п’ятницю Сенат прийняв закон про призупинення обмеження боргу США та обмеження державних витрат до виборів 2024 року. Тепер цей захід належить президенту Джо Байдену, який уклав угоду зі спікером Палати представників Кевіном Маккарті та планує підписати її за кілька днів до загрозливого дефолту США.

З початку року біткойн відновився приблизно на 60% після початку року на рівні близько 16 500 доларів США. Такий оптимізм виникає після падіння на 64% у 2022 році, другого найгіршого року в історії. Ціна зросла приблизно на 1% до 27 178 доларів США станом на 15:32 у Нью-Йорку, і трохи вище, ніж минулої п’ятниці.

Фіона Чінкотта, старший ринковий аналітик City Index, сказала, що підтримка біткойна коливається в районі 26 500 доларів, додавши, що прорив нижче 25 000 доларів може означати глибший розпродаж.

«Проблема полягає в макроекономічному фоні, який є відносно невизначеним у майбутньому через побоювання рецесії», — сказала вона. «Я думаю, що для того, щоб біткойн засяяв, це приємний голубиний поворот від Федерального резерву. Це може бути хвиля, коли ми побачимо ще одну гідну ногу вище».

Останнім часом визначальною характеристикою біткойна стала торгівля в обмеженому діапазоні, коли його 30-денна волатильність була низькою на рівні 1,8%, що твердо залишається в межах двомісячного торгового діапазону. Незважаючи на зростаючу короткострокову волатильність, передбачувана волатильність опціонів знизилася протягом останнього тижня, за словами Бендіка Шая та Ветле Лунде з K33. Незважаючи на це, біржові біткойн-продукти продовжували спостерігати стабільний відтік, тоді як обсяги біткойнів — спотових і ф’ючерсних — мають тенденцію до зниження.

Найбільш читані з Bloomberg Businessweek

Source link