Цього тижня закінчується термін дії опціонів на біткойн на 1,12 мільярда доларів, і, здається, бики перебувають у невигідному становищі

біткойн (BTC) Зростання на 43% між 10 і 20 березня здивувало трейдерів опціонів, і це підтверджено тим, що мінімальні 14% від 1,12 мільярда доларів США відкритого інтересу, термін дії якого закінчується 7 квітня, розміщені на рівні 28 000 доларів США та вище.

Позитивний рух цін можна частково пояснити збільшенням попиту на товари, оскільки інвестори бачать ризики в програмах екстреного фінансування центрального банку, оскільки вливання ліквідності викликає інфляційний тиск.

За словами Урбана Ангерна, генерального директора Швейцарського управління з нагляду за фінансовими ринками (FINMA), якби Credit Suisse не було врятував, «багато інших швейцарських банків, ймовірно, зіткнулися б із скороченням депозитів». Ангерн додав, що «існувала висока ймовірність того, що санація глобального системно важливого банку призвела б до ефекту зараження та поставила б під загрозу фінансову стабільність у Швейцарії та в усьому світі».

Апетит інвесторів до сировинних товарів значно зріс після того, як Міністерство фінансів США, як повідомляється, обговорило можливість розширення Федеральною корпорацією страхування депозитів страхування банківських депозитів 21 березня. Ціни на нафту, виміряні WTI, зросли на 23,5% з 20 березня, а золото перевищило 2000 доларів. 5 квітня — найвище денне закриття з серпня 2020 року.

Несподівана шокова хвиля для класу активів вартістю 33 трильйони доларів, який раніше вважався надійним притулком для інфляції, могла також піти на користь сировинному сектору. Morgan Stanley Wealth Management має виданий попередження про ринок комерційної нерухомості, пророкування проблем з рефінансуванням.

Згідно зі звітом банку, сектор сильно постраждав від збільшення віддаленої роботи та корпоративних звільнень, у результаті чого рівень вакансій досяг 20-річного максимуму. У результаті стратеги інвестиційного банку прогнозують падіння цін на комерційну нерухомість на 40% і стверджують, що «понад 50% із комерційних іпотечних кредитів на суму 2,9 трильйона доларів потрібно буде переглянути протягом наступних 24 місяців, коли, ймовірно, з’являться нові ставки за кредитами. на 350-450 базисних пунктів».

Біткоїн-бики, можливо, виграли від збільшення попиту на захист від інфляції, але деякі, можливо, змарнували цю можливість, зробивши ставки в розмірі 30 000 доларів США або вище.

Бики зробили на 85% більше ставок, що не призвело до перемоги

Щотижневий термін дії опціонів на BTC має відкритий інтерес у розмірі 1,2 мільярда доларів, але фактична цифра буде нижчою, оскільки бики зосередили свої ставки на торгівлі ціною біткойна вище 29 000 доларів.

Коефіцієнт «колл-пут» 1,85 відображає різницю у відкритому інтересі між опціонами «колл» (купівля) на суму 720 мільйонів доларів США та опціонами «пут» (продаж) на суму 390 мільйонів доларів США. Однак результат буде набагато нижчим, оскільки бики були надто оптимістичними.

Наприклад, якщо 7 квітня о 8:00 UTC ціна біткойна залишиться близькою до 28 100 доларів США, опціони колл будуть складати лише 125 мільйонів доларів. Ця різниця виникає, оскільки право купувати біткойн за 29 000 або 30 000 доларів США втрачає силу, якщо BTC торгується нижче цієї ціни після закінчення терміну дії.

пов’язані: Чи біткойн перевищить 30 тисяч доларів? Нові дані JOLTS, шанси на зростання долара нижчі

У биків і ведмедів схожі стимули, тому результат непередбачуваний

Нижче наведено чотири найбільш вірогідні сценарії на основі поточної цінової дії. Кількість доступних опціонних контрактів 7 квітня для інструментів колл (купівля) і пут (продаж) змінюється залежно від ціни закінчення терміну дії. Дисбаланс на користь кожної сторони становить теоретичний прибуток:

• Від 26 000 до 27 000 доларів США: 300 дзвінків проти 6000 путів. Чистий результат перевищує інструменти пут (продаж) на 150 мільйонів доларів США.
• Від 27 000 до 28 000 доларів США: 1200 дзвінків проти 3500 путів. Чистий результат перевищує інструменти пут на 60 мільйонів доларів.
• Від 28 000 до 29 000 доларів США: 4500 дзвінків проти 1100 путів. «Бики» перевертають таблиці та заробляють 100 мільйонів доларів.
• Від 29 000 до 30 000 доларів США: 8500 дзвінків проти 100 путів. Перевага Буллз збільшується до 240 мільйонів доларів.

Ця приблизна оцінка враховує лише опціони пут у ведмежих ставках і опціони колл у угодах від нейтральних до бичачих. Тим не менш, це надмірне спрощення виключає більш складні інвестиційні стратегії. Наприклад, трейдер міг би продати опціон колл, фактично отримавши негативний вплив на біткойн вище певної ціни, але цей ефект важко оцінити.

Критичний рівень для тижневої експірації становить 28 000 доларів, але передбачити результат неможливо через збільшення ризиків економічної рецесії та волатильності ринку. Якщо бикам вдасться отримати 100 мільйонів доларів, ці кошти, швидше за все, будуть використані для подальшого посилення рівня підтримки.