Хедж-фонди, які накопичили кошти в біткойнах США, першими виходять

Опубліковано Пн, 23 лютого 2026 р. · 18:51

Фонди HEDGE, які сприяли буму біржових фондів США (ETF), що містять біткойни, швидко відступають.

Згідно з даними, зібраними CF Benchmarks, дочірньою компанією криптобіржі Kraken, загальні розподіли біткойн-ETF серед найбільших власників хедж-фондів впали на 28 відсотків з третього по четвертий квартал 2025 року.

Ціна біткойна впала майже вдвічі порівняно з жовтневим піком у понад 126 000 доларів США. Токен впав на 4,8 відсотка на ранніх торгах в Азії в понеділок (23 лютого) до майже 64 300 доларів США, найнижчого рівня з 6 лютого, на тлі нової нервозності щодо тарифів США, що поширюються на світових ринках.

Збитки продовжують тривалий розпродаж, який почався в жовтні. Відтоді, коли ціни на цифрові активи падають, а прибутковість колись прибуткової торгової стратегії зменшується, інвестори, які швидко заробляють гроші, постійно скорочують ризики.

Гейб Селбі, керівник відділу досліджень CF Benchmarks, написав у дослідницькій записці від 19 лютого: “Домінуючою темою протягом останніх двох кварталів було зниження ризиків хедж-фондів. Схоже, що жовтневе падіння призвело до систематичних скорочень позицій”.

Розслаблення видно в нормативних документах. Brevan Howard, глобальна платформа управління альтернативними інвестиціями, змінила свої позиції в iShares Bitcoin Trust BlackRock, ставши найбільшим продавцем спотового ETF у четвертому кварталі.

Його частка впала приблизно на 86 відсотків до 5,5 мільйонів акцій, зменшивши вартість спотової позиції з приблизно 2,4 мільярда доларів США до 275 мільйонів доларів США.

Частково відступ відображає просту зміну цінового імпульсу. Біткойн падав разом із макроризиками, які він мав хеджувати, — і іноді швидше, ніж — підриваючи інституційну позицію, завдяки якій він міг компенсувати інфляцію, падіння курсу валюти чи напругу в капіталі.

Але відкат теж механічний.

ДИВІТЬСЯ ТАКОЖ

Торгівля на базі біткойнів стала однією з найпопулярніших стратегій у підручниках хедж-фондів за останні два роки. Фонди купували спотові біткойн-ETF, одночасно шортуючи ф’ючерси на Чиказькій товарній біржі, фіксуючи премію, за якою ф’ючерси торгувалися вище спот. Це була майже консенсусна керрі-трейд, яка не вимагала перегляду напрямку ціни.

За словами Амбердата, протягом кількох місяців після того, як біткойн-ETF були вперше схвалені, річна прибутковість стратегії часто досягала двозначних цифр, але станом на 9 лютого вона впала на рівні близько 4 відсотків після того, як дедалі більше відділів витіснили арбітраж.

Деякі інвестори протистояли тенденції, додаючи кошти під час спаду. Емірат Абу-Дабі збільшив свою позицію за IBIT на 46 відсотків у четвертому кварталі 2025 року.

За даними CF Benchmarks, інвестиційні консультанти щоквартально збільшували свої позиції за IBIT, що призвело до зростання на 145 відсотків порівняно з минулим роком. Вони можуть представляти більш надійне джерело капіталу, оскільки такі фірми «зазвичай не торгують навколо короткострокової волатильності», написав Селбі.

Минулого року «спекулятивний капітал, який сприяв ралі, відступив, а на його місці сформувалася більш міцна база власності», – написав він. “І це грає, навіть якщо ціни правильні”. БЛУМБЕРГ