Bitcoin(BTC)$104,934.003.61%
Ethereum(ETH)$2,396.476.96%
Tether(USDT)$1.000.04%
XRP(XRP)$2.145.86%
BNB(BNB)$638.822.93%
Solana(SOL)$142.877.49%
USDC(USDC)$1.000.01%
TRON(TRX)$0.2727152.69%
Dogecoin(DOGE)$0.1625506.41%
Lido Staked Ether(STETH)$2,395.626.97%
Hype 300% Rally показує зростання гіперліцити, чи він завищений?
Ключові винос:
-
З квітня Hype зросла понад 300%, зумовлене зростанням використання обміну гіперлікідою та зростанням інтересів інвесторів.
-
Зараз гіперліцид веде децентралізований ринок вічних, обробляючи понад 70% обсягу DEX Perp.
-
97% доходу з оплати протоколу реінвестується в ажіотажні викуп, вирівнюючи стимули для токенів із зростанням платформи.
Гіперлікіда має мить. З моменту свого місцевого дна у квітні Hype (Hype) збільшився на 300% всього за два місяці, досягнувши найвищого рівня 17 червня, перш ніж трохи полегшити. Тим часом, блокчейн Layer-1, який він сидить, тихо став одним з найбільших гравців у Defi.
Цифри говорять самі за себе. Зараз гіперлікід займає 8 місце серед усіх блокчейнів за загальною вартістю заблокованою (TVL), із заблокованими 1,75 мільярда доларів, згідно Дефілама. Його флагманський продукт-високопродуктивний DEX-тепер очищає понад 420 мільйонів доларів США щоденного обсягу, розміщуючи його 6-м серед усіх децентралізованих бірж.
І тепер, Lion Group NASDAQ Lion нещодавно оголосила, що матиме 600 мільйонів доларів резервів, а Hype-його основним казначейським активом.
Імпульс будує. І все -таки залишається питання: чи підтримується метеорне підйом Токена, підтримується основами, чи це лише черговий цикл ажіотажу?
Що робить гіперліцид особливим?
Запущені в 2023 році однокласниками Гарварду Джеффом Яном та Іліенсінком, HyperLiquid – це один з небагатьох основних криптовалют, які можна запустити без зовнішнього фінансування.
Мета HyperLiquid є амбітною: запропонувати самоконструкцію та прозорість децентралізованого обміну, одночасно повторюючи швидкість і зручність, які зазвичай зустрічаються на централізованих платформах. На практиці DEX забезпечує плавний досвід, з такими функціями, як торгівля одним клацанням, прямі депозити з понад 30 ланцюгів та доступ до плям, маржі та вічних ринків. Зокрема, він захищає складність мостових активів, пропонуючи постійні контракти, пов'язані з цінами, а не самими жетонами – дизайн, яка сприяє ефективності, але обмежує складність та взаємодіюваність перехрестя. Він також ставить значну довіру до точності цінових оракул та механізмів фінансування.
Цей DEX побудований на блокчейні Hyperliquid, спеціального шару-1, використовуючи варіант консенсусу візантійської несправності (BFT) під назвою Hyperbft. Протокол спирається на швидку, високу об'ємну комунікацію між вузлами та претензіями на підтримку до 200 000 транзакцій в секунду. Тим не менш, ця пропускна здатність приходить ціною: децентралізація. В даний час мережа працює лише з 21 делегованими валідаторами, що є різким протиставленням Ethereum 14 200 вузли виконання.
Платформа досягла критичного пункту перегину в листопаді 2024 року, коли щоденний обсяг торгів підскочив у десятки разів, з 2 мільярдів доларів до понад 20 мільярдів доларів. Зараз він може похвалитися понад 500 000 користувачів.
Ажіотажна токемія
Побудова чудового продукту – це одне. Монетизування його таким чином, що змістовно приносить користь власникам – це щось інше.
Токер Hype, запущений за допомогою Airdrop у листопаді 2024 року, розподіляючи 31% від загальної кількості пропозиції в 1 мільярд жетонів користувачам. Поки що найцінніша авіаперевезення В історії його вартість досягла 11 мільярдів доларів лише через місяць. В даний час 334 мільйони ажіотажних жетонів можуть похвалитися ринковою обмеженням у розмірі 12,4 мільярда доларів, що передбачає повністю розбавлену оцінку близько 38 мільярдів доларів.
Hype служить як газовим токеном, так і в управлінні активом гіперлікідної ланцюга. Його можна поставити в платформі, безпосередньо або через перевірку.
І все-таки питання зберігається: чи проведення Hype пропонує довгострокову цінність?
Генеральний директор Moonrock Capital Саймон Дедік має озвучений Його сумніви щодо X:
«Я люблю гіперлікіду. Я щиро ціную все, що вони побудували, і, чесно кажучи, це один з найкращих проектів у всій криптовалюті. Але серйозно – хто купує Ажіотаж майже 50 млрд доларів [of fully diluted valuation]? Як коефіцієнт ризику/винагороди все ще навіть віддалено розумний? “
Користувачі, які відповіли, включаючи криптовалюту Ансемчи зрозуміли їх ідеї, стверджуючи, що проблеми з оцінкою не помічають ефективності роботи гіперліцити та потенціал сектору.
Наприклад, Hyperliquid в даний час командує 70% усіх децентралізованих торгівлі безперервами, але лише 10% глобальних обсягів Binance. Перерах від закриття цього розриву є масовим, особливо якщо регуляторний клімат у США покращується.
Крім того, ретельно керується пропозицією Hype. За останні 6 місяців фонд допомоги гіперлікіді накопичився 910 мільйонів доларів У викупу Hype, реінвестуючи приблизно 97% доходу від плати за платформу в Hype. В даний час лише 34% від загальної пропозиції поширюється, причому більшість жетонів команди (23,8% від загальної кількості поставок) надаються до 2027-2028 років. Крім того, майже 39% від загальної пропозиції виділяються для “нагороди громади”, які слід поступово розподіляти. А тому, що проект ніколи не піднімався з ВКС, не існує зовнішнього тиску, щоб вивантажити жетони.
У цьому світлі від 38 до 45 мільярдів доларів, повністю розведеної оцінки, може бути високим, але не обов'язково ірраціональним, особливо для довгострокових власників, які вірять у траєкторію протоколу. За даними ANSEM, поточні покупці, ймовірно, включають ВКС із пізньою стадією, закритими з ранніх раундів, аналітиків Tradfi, що застосовують логіку P/E до криптовалют, та китів ETH або Sol, що обертаються в те, що вони бачать як наступний домінуючий торговий шар.
Пов'язаний: Південна Корея для розслідування плати місцевих криптовалютних бірж
Гіперлікіда виглядає добре для залучення капіталу. Але це не завжди сила. Знову і знову інвестори та користувачі віддають перевагу централізованим платформам для їх зручності, лише нагадаючи пізніше, що децентралізація є більш ніж ідеологічним уподобанням – це вибір дизайну для стійкості. Ризик централізації рідко має значення – поки це раптом.
Ця стаття не містить інвестиційних порад чи рекомендацій. Кожен крок інвестицій та торгівлі передбачає ризик, і читачі повинні проводити власні дослідження під час прийняття рішення.