Краще покупка: біткойн проти стратегії (MicroStrategy)

За чотири з останніх п’яти років, Біткойн (BTC -0,34%) був найкращим надбанням у світі, і він навіть не був близьким. У 2020, 2023 та 2024 роки, Біткойн Поставлена ​​потрійна цифра прибутку інвесторам. За останні п’ять років Bitcoin зараз на 956%на 956%.

Тоді може здатися незбагненним, що будь -який запас може перевершити продуктивність Bitcoin за цей часовий інтервал. Тож ви можете бути здивовані Стратегія (MSTR -0,48%) – компанія, раніше відома як Мікросратегія – зробив саме це. У 2025 році стратегія зростає на 20% у той час, коли біткойн бореться. Так це краще покупка?

Порівняння продуктивності

Насправді не має значення, на який період часу ви дивитесь – рік на сьогоднішній день, 12 місяців чи п’ять років – стратегія перевершила ефективність Bitcoin. Як ви бачите в діаграмі нижче, виступи стратегії та біткойна були сильно корельовані до початку 2024 року, коли була помітна розбіжність.

Діаграма Bitcoin/US Dollar TradingView.

За останні п’ять років стратегія зараз зросла на 2758%, порівняно з 956%Bitcoin. Виходячи лише на цій фігурі, вас можуть переконати, що стратегія – це чудова інвестиція.

Стратегія як біткойн -проксі -запас

П'ятирічний часовий період важливий. Це тому, що серпень 2020 року був офіційним початком стратегії придбання біткойна. З тих пір компанія постійно купує біткойн, а тепер має 538 200 BTC на балансі. За сьогоднішніми цінами цей біткойн коштує вражаючих 50 мільярдів доларів.

Насправді, стратегія має настільки багато біткойна, що зараз це найбільший корпоративний власник Bitcoin у світі. Він навіть має більше біткойна, ніж уряд США. І він зайшов на біткойн, зайшовши так далеко, щоб ребрендувати себе на початку цього року, як казначейська компанія Bitcoin (BTC). Основна його місія в наші дні – знайти все більш креативні способи придбання та проведення біткойна.

Таким чином, інвестування в стратегію – це один із способів потрапити на біткойн, не купуючи біткойн безпосередньо на ринку криптовалют. Таким чином, стратегія стала популярною як біткойн -проксі -запас. Якщо ви не хочете купувати біткойн безпосередньо, замість цього ви можете придбати стратегію стратегії.

Однак у січні 2024 року новий плями біткойна ETF розгорнуто. Раптом інвестори мали три різні способи впливу на біткойн: 1) купувати біткойн безпосередньо; 2) купівля біткойна опосередковано через пляму Bitcoin ETF; і 3) купівля біткойна проксі -сервера, наприклад, стратегія.

Ось чому раптова розбіжність між виступами біткойна та стратегії на початку 2024 року настільки цікава. Заздалегідь, виявляється, що багато інвесторів дійшли висновку, що інвестування в стратегічні акції краще, ніж інвестування в ETF Bitcoin, і навіть краще, ніж інвестувати в біткойн безпосередньо.

Насправді вони зараз готові виплатити здоровенну премію за цю акцію. Біткойнські холдинги стратегії коштують 50 мільярдів доларів, але ринкова обмеження компанії становить приблизно 100 мільярдів доларів. Коротше кажучи, додайте вартість біткойн -холдингів компанії, подвоєння його, і саме це інвестори вважають, що стратегія коштує.

Чи дійсно стратегія акції варто премії?

Є кілька можливих пояснень для цієї премії. Очевидне пояснення, звичайно, полягає в тому, що стратегія все ще має програмне забезпечення, навіть якщо це грошовий-хор “. Тож там є якась цінність. Компанія все ще більше, ніж просто чиста компанія з казначейства Bitcoin, і не справедливо призначити нульову цінність програмному бізнесу.

Джерело зображення: Зображення Getty.

Ще одне можливе пояснення полягає в тому, що інвестори цінують величезні прибутки для Bitcoin Holdings. Насправді, інвестори очікують, що ціна біткойна подвоїться протягом наступних 12 місяців. Таким чином, незважаючи на те, що стратегія має 50 мільярдів доларів біткойна на своєму балансі, інвестори вважають, що незабаром він коштуватиме 100 мільярдів доларів. Враховуючи, що біткойн призвів до потрійних значних прибутків за три з останніх п’яти років, це не сумнівається.

Остаточне пояснення полягає в тому, що інвестори готові сплатити премію за навички управління Майкла Сейлора, засновника та виконавчого голови компанії. Зрештою, Сейлор – це провідний євангеліст біткойна, який постійно знаходить нові та креативні способи оплати за весь цей біткойн.

Ось де все стає цікавим – або страшним, залежно від вашої точки зору. У якийсь момент ця нескінченна стратегія придбання біткойна вже не може бути стійкою. Якщо програмний бізнес більше не вигідний, то компанія повністю залежить від ціни біткойна, який постійно зростає.

Справа не лише в тому, що ціна біткойна повинна зростати – вона повинна зростати. В іншому випадку акція більше не заслуговує на його високу премію. Недарма стратегія намагається переконати всіх – у тому числі уряд США – придбати якомога більше біткойна. Нові покупці означають, що ціна біткойна може продовжувати зростати.

Який найкращий спосіб потрапити на біткойн?

Фантастично, що існує стільки різних способів впливати на біткойн, але найкращий вибір для мене – це все ще купувати біткойн безпосередньо. Я все ще не переконаний, що будь -яка компанія – як би не прозорливо – може перевершити біткойн протягом довгого перевезення.