Найбільший корпоративний власник біткоїна стикається з розплатою — Quartz

MicroStrategy славиться володіти більше біткойнами ніж будь-яка інша публічна компанія. Станом на 14 червня компанія з бізнес-аналітики з Вірджинії володіє 129 218 біткойнами, що в два з половиною рази більше, ніж Tesla, наступний за величиною власник біткойнів. Зараз цей біткойн коштує близько 2,9 мільярдів доларів, що менше половини з приблизно 6 мільярдів доларів, які він коштував всього два місяці тому.

Керівник MicroStrategy Майкл Сейлор настільки глибоко вірить у обіцянки первинної криптовалюти, що компанія вивела Позика 205 мільйонів доларів від Silvergate Bank, щоб купити біткойн на суму 190 мільйонів доларів у квітні. Але з тих пір ринок криптовалют, який і без того спадав, пішов у вільне падіння.

«Біткойн має скоротитися вдвічі приблизно на 21 000 доларів, перш ніж ми отримаємо маржинальний колл», — сказав президент MicroStrategy Фонг Лес у травні під час розмови про прибутки. Але саме так і сталося. За два місяці після останньої покупки біткойна MicroStrategy криптовалюта втратила більше половини своєї вартості. Станом на 14 червня MicroStrategy втратила 1,1 мільярда доларів на своїй ставці на біткойн, і тепер, можливо, доведеться внести більше застави по своїй позиці.

Згідно з умовами кредитної угоди MicroStrategy із Silvergate Bank, маржинальний виклик може бути ініційований, якщо біткойн впаде нижче 21 000 доларів за монету, що, залежно від джерела ваших даних, могло бути вже зроблено. Веб-сайт CoinGecko біткойн низький за 21 046,95 доларів США близько 22:00 за східним часом 13 червня, але Bloomberg повідомила про низьку на $20 824.

MicroStrategy не відповіла на запит на коментар, а прес-секретар Silvergate Bank відмовився коментувати цю історію.

Хоча незрозуміло, відбудеться марж-колл чи ні, реакція MicroStrategy на спад біткойнів може показати, як ширша група компаній, які заплутали свої фінанси з криптовалютою, включаючи Tesla, будуть орієнтуватися в поточній «криптозими».

Ставка на біткоіни MicroStrategy

Компанія MicroStrategy, яка була запущена в 1989 році і розробляє інструменти аналізу даних, щоб допомогти підприємствам приймати рішення, купила свої перші 21 454 біткойни за 250 мільйонів доларів у серпні 2020 року, посилаючись на занепокоєння. Долар США втратив би вартість через пандемію, державні витрати на стимулювання та політичну невизначеність у всьому світі. «Ці інвестиції відображають нашу віру в те, що біткойн, як найпоширеніша криптовалюта у світі, є надійним сховищем і привабливим інвестиційним активом з більшим довгостроковим потенціалом підвищення курсу, ніж утримання готівки», — написав Сейлор у своїй заяві.

MicroStrategy була не єдиною публічна компанія робити ставку на біткойн. Платіжна компанія Block, яку керував Джек Дорсі (тоді називалася Square), купила 50 мільйонів доларів у біткойнах у жовтні 2020 року як «хеджування». проти ринкових спадіва Tesla Ілона Маска купила біткойн на суму 1,5 мільярда доларів до лютого 2021 року, щоб надати собі «більшу гнучкість для подальшої диверсифікації та максимізації прибутку наших готівкових коштів», подання SEC.

Але жодна інша компанія не інвестувала в криптовалюти так агресивно, як MicroStrategy. Компанія купила понад 1 мільярд доларів до кінця 2020 року, а потім, після того, як ціна біткойна вперше піднялася вище 50 000 доларів у лютому 2021 року, вона купила ще один 1 мільярд доларів за один день. У заяві, яка оголошує покупку, Сейлор сказав, що MicroStrategy була дві корпоративні стратегії схожого значення: «розвиток нашого бізнесу аналітичного програмного забезпечення для підприємств, а також придбання та утримання біткойнів».

Зараз MicroStrategy витратила на біткойн понад 4 мільярди доларів, що вдвічі більше, ніж у компанії. Ринкова капіталізація 1,7 мільярда доларів. Попутно MicroStrategy перетворилася з середньої компанії-розробника програмного забезпечення на біржовий трейдер спекулювати про майбутню вартість біткойна.

На жаль для MicroStrategy, вона зробила основну частину своїх покупок біткойнів, коли крипторинки наближалися до свого піку. Крім того, інституційні інвестори зайшли на ринок криптовалют, пов’язуючи долю біткойна з тенденціями на традиційних фінансових ринках; в результаті криптовалюти виявилися a погана підстраховка від інфляції і потрясіння на ринку. Станом на 14 червня криптоорда MicroStrategy коштує приблизно на 1,1 мільярда доларів менше, ніж компанія заплатила за неї.

Але навіть коли біткойн впав, MicroStrategy впала продовжував інвестувати. «Наша стратегія щодо біткоїнів полягала в тому, щоб купувати та тримати, тому якщо ми маємо надлишкові грошові потоки або ми знаходимо інші способи залучення грошей, ми продовжуємо вкладати їх у біткойн», – сказав фінансовий директор Фонг Ле для Wall Street Journal в. січня.

Чи зіткнеться MicroStrategy з маржою?

Цього тижня, сказав Сейлор журнал він не думає, що маржинальний колл відбудеться, але застеріг, що «у компанії є багато додаткового забезпечення, якщо нам потрібно буде розмістити більше». в твіт від 14 червняСейлор сказав, що MicroStrategy передбачила волатильність і «структурувала свій баланс так, щоб вона могла продовжувати #HODL через негаразди».

Марк Палмер, аналітик з дослідження капіталу компанії з фінансових послуг BTIG, сказав Reuters він не бачить жодних обставин, за яких MicroStrategy буде потрібно продати будь-які зі своїх біткоїнів. Палмер сказав, що, якщо потрібно, MicroStrategy має достатньо «необтяжених біткойнів», щоб опублікувати їх додаткове забезпечення.

Ставка MicroStrategy на біткоіни, яка колись допомогла акції підскочити майже в 10 разів у період з лютого 2020 року по лютий 2021 року, тепер затягнула її вниз. Ціна акції впала на 72% за останні шість місяців, хоча 14 червня вона виросла на 1,5%, незважаючи на привид маржі. У довгостроковій перспективі здається, що доля MicroStrategy більше пов’язана з капризами біткойна, нерегульованої та дуже нестабільної альтернативної валюти, ніж з основним бізнесом компанії.