Обґрунтування інвестування пенсійної схеми в біткойн

Дивіться: Безіменна схема стає першою у Великобританії, яка розподіляє біткойн

У цій статті Сем Робертс, директор з інвестиційного консалтингу в раднику схеми, Картрайт, пояснює, чому він вважає, що біткойн зараз перетворився з нішевого цифрового активу в основну інвестиційну можливість…

Згадайте, що вони сказали про таке…

• Facebook…? Він ніколи не піде… минуща тенденція… немає довгострокового зростання. Реальність така, що вона стала однією з найбільших платформ соціальних медіа в усьому світі, багатомільярдною компанією та проклала шлях для соціальних медіа, як ми їх знаємо.
• Інтернет-банкінг. Це ніколи не спрацює… ви не можете довіряти цьому… відсутність віч-на-віч. Реальність полягала в тому, що онлайн-банкінг став нормою, і мільйони людей, які працюють, тепер користуються ним щодня та інстинктивно.
• Електронна комерція. (Amazon, Ebay тощо) Занепокоєння безпекою… занепокоєння транспортуванням… неможливість фізично перевірити предмети. Реальність полягала в тому, що онлайн-шопінг незабаром став кращим способом покупки в усьому світі.
• Хмарні обчислення. це не безпечно,.. Це не надійно. Реальність така, що хмарні обчислення стали основою сучасної ІТ-інфраструктури.
• Потокове передавання? Люди не будуть споживати свої медіафайли таким чином – вони звикли до DVD-дисків, компакт-дисків тощо. Реальність така, що потокове передавання стало домінуючим способом доступу людей до своїх медіа.

Але яке це має відношення до пенсії?

Професійні пенсійні фонди Великобританії наразі перебувають у дуже різних ситуаціях. Можливо, 50% трастів з визначеною виплатою (DB) планують викупити та припинити діяльність протягом наступних кількох років – це чудова новина як для цих учасників, так і для спонсорів.

Іншим залишилося п'ять або більше років до викупу та/або вони бажають використати траст. Ці схеми потребують активів, вартість яких може зростати, і вони повинні бути готові прийняти певний інвестиційний ризик/нестабільність, щоб досягти такого зростання.

Трасти з визначеним внеском (DC) зазвичай намагаються вирішити проблему низьких внесків членів, що неминуче призводить до поганих результатів членів. Частиною вирішення може бути націлювання на вищий прибуток від інвестицій та/або інвестування в зростання на більший термін. Корисно те, що з меншою кількістю ануїтетів, які купуються, часові горизонти багатьох учасників подовжуються після виходу на пенсію.

Отже, що, якби був актив, який пропонує довгостроковий асиметричний потенціал зростання, стійкість до інфляції, хорошу диверсифікацію порівняно з іншими інвестиціями та майже нульовий ризик контрагента за належного утримання? Актив, який також повністю відповідав існуючим нормам/законам і вказівкам Пенсійного регулятора (TPR). Крім того, актив, який, як виявилося, є найбільш зручним для ESG? що тоді? Єдине, що справді потрібно, — це бажання спробувати зрозуміти новий клас активів і певний час для цього.

Один пенсійний трест уже проклав шлях. Цей актив? Bitcoin.

Давайте подивимося, чому це має сенс…

1. Довгостроковий асиметричний потенціал зростання. Дві ключові цілі грошей — переміщення вартості в часі (зберігання вартості) і переміщення вартості в просторі (засіб обміну). Державні валюти добре переміщуються по всьому світу, але з часом втрачають значну цінність. Золото добре зберігає свою цінність з часом, але важко й дорого переміщувати його на великі відстані. Біткойн має кращі результати за обома факторами через фіксовану пропозицію в 21 мільйон біткойнів і його суто цифрову природу, що дозволяє досягти остаточного розрахунку в усьому світі за лічені секунди.

Висновок полягає в тому, що найкращі гроші зрештою будуть використані всіма в усьому світі, але потрібен час, щоб переваги стали загальновідомими. Таким чином, біткойн має потенціал стати глобальними грошима, водночас поглинаючи певну вартість інших активів, які зараз використовуються як неефективні засоби збереження вартості (наприклад, нерухомість, облігації та акції). Таким чином, потенційна ринкова капіталізація біткойна може перевищити 200 трильйонів доларів (158 трильйонів фунтів стерлінгів) порівняно з поточною ринковою капіталізацією біткойнів у 2 трильйони доларів. Це свідчить про значний потенціал зростання ціни біткойна.

Стати широким визнанням є непередбачуваним процесом для будь-якої нової технології. Людські емоції означають, що подорож має часті періоди галасу та відчаю. Що стосується біткойна, цей ажіотаж і відчай демонструють різку волатильність ціни. Для інвесторів має бути важливий стан основної мережі біткойн, яка продовжує надійно підтверджувати транзакції приблизно кожні 10 хвилин.

Невеликий розподіл (від 2% до 4%) для цього потенційного зростання забезпечує довгострокову асиметричну можливість.

2. Стійкість до інфляції. Більше 60 років тому інфляція означала зростання пропозиції будь-яких грошей (£/$/золото), про які йдеться. З 1970-х років інфляція цін все частіше посилається на підвищення цін, що плутає причину та наслідок.

Єдиний спосіб застрахувати інфляцію грошової маси — купувати корисні активи, які важко виробити більше. Золото є гарним історичним прикладом, але все ще страждає від деякої інфляції пропозиції через щороку видобувається нове золото. Нерухомість працює добре, але підтримується великою кількістю боргів. Біткойн пропонує унікальне рішення як найвищий твердий актив завдяки фіксованому кінцевому запасу в 21 мільйон біткоінів.

3. Диверсифікація. Диверсифікація давно використовується для розподілу ризику між некорельованими активами для стабілізації загальної ефективності портфеля. Рухи цін на біткойн історично показали низьку кореляцію з традиційними класами активів, такими як акції, нерухомість та облігації, що робить його ефективним диверсифікатором. Крихкі економіки з величезним борговим навантаженням мають значний ризик контрагентів, який впливає на якість ринків акцій, нерухомості та облігацій. Таким чином, можливість утримувати біткойни з майже нульовим ризиком контрагента є привабливою з точки зору диверсифікації та управління ризиками.

Насправді розподіл біткойнів є захистом від успіху біткойнів.

4. Майже нульовий ризик контрагента. У певному сенсі інвестиції в біткойн є простими. Довірені особи купують його та тримають, скорочуючи розподіл, коли він стає надто великим. Єдиний ризик, який слід взяти на себе, – це нестабільність цін, що означає, що домовленості про зберігання повинні мати майже нульовий ризик контрагента та усунути будь-які окремі точки відмови. Це було ключовим бар’єром для перетворення біткойна на інституційний клас активів, поки цю проблему не було вирішено протягом 2024 року.

5. Закон і ТПР. Біткойн, безпечно впроваджений у добре диверсифікований портфель, повністю відповідає закону та вказівкам TPR, включаючи важливість диверсифікації, обачності та відповідного управління.

Біткойн є одним із багатьох класів активів, які слід враховувати довіреним особам, і він підходить не всім. Однак ненульовий розподіл тепер слід розглядати для будь-якого трасту/учасника з достатньо довгим часовим горизонтом (п’ять з гаком років).

Екологічний і соціальний вплив є важливим для багатьох опікунів, спонсорів і членів. Що ще невідомо, так це те, що біткойн більше підтримує ці цілі, ніж будь-який інший доступний актив, і досягає цього іноді дивовижними способами.

6. Додаткові думки про DC. Траст DC може стати більш привабливим для молодих учасників, які схильні розглядати біткойн як законний варіант інвестування. Молодші учасники також мають довші часові горизонти, і фінансово заангажовані учасники, ймовірно, вже дивуються, чому біткойн їм недоступний. Ми виявили, що коли люди дізнаються про біткойн, вони дізнаються про гроші, і це призводить до вищих показників заощаджень і більшого фінансового добробуту – наразі недосяжної мети для багатьох спеціалістів з кадрів.

Висновок

Зрозуміло, що біткойн став суперечливою темою з великою кількістю негативних реакцій, не відрізняючись від прикладів, наведених на початку цієї частини. Розмова – це добре – це можливість вчитися та дискутувати. Однак менш корисним є неосвічений дискурс, який базується на, ну, зовсім небагато. Дивно, але якби не стільки неправильних уявлень про біткойн, ми вже були б на шляху до масового впровадження, враховуючи його надзвичайно привабливі інвестиційні властивості.

Біткойн перетворився з нішевого цифрового активу в звичайну інвестиційну можливість, і відмова від нього може виявитися дорогою. Для пенсійних фондів це дає цінну можливість диверсифікувати портфелі та потенційно досягти вищих прибутків.

Оскільки світовий фінансовий ландшафт змінюється, пенсійні схеми Великобританії, які не враховують біткойн, ризикують втратити актив, який міг би визначити майбутнє інвестування. Зараз настав час для довірених осіб і менеджерів фондів серйозно розглянути його роль у забезпеченні найкращих результатів для учасників — головний фокус усіх інвестиційних рішень.

Сем Робертс є директором інвестиційного консалтингу в Cartwright Pension Trusts