Обов’язкова інформація про біткойни, опціони та повернення від шпигунів

Синтія Мерфі

Дослідження часто є колективними зусиллями. Цього тижня ми хотіли висвітлити деякі цікаві роботи, на які ми натрапили від наших друзів у галузі – наш список для читання на середину літа, якщо хочете.

Найновіші спотові біткойн ETF

Спотові біткойн-ETF можуть з’явитися… «незабаром».

Ми, безперечно, пролили величезну кількість чорнила щодо цього питання, особливо після того, як м’язи BlackRock вступили в боротьбу в середині червня, подавши заявку на спотовий Bitcoin ETF. Зараз ми наближаємося до 10 постачальників у цій гонці, яка триває вже 8 років, і SEC не бажає кусатися.

У нас також є існуючі біткойн-ф’ючерси та фонди, пов’язані з біткойнами, які вже орієнтуються в просторі. Вони включають:

Якщо ви консультант, вам, ймовірно, потрібно бути відносно поінформованим, щоб мати змогу поставити запитання клієнтам.

З цією метою Рік Едельман, досвідчений інвестор, радник і автор, який також є засновником Ради фінансових професіоналів із цифрових активів, щойно опублікував офіційний документ, який може стати для вас цікавим ресурсом. Під назвою «Що Вам потрібно знати про Spot Bitcoin ETF,» у статті досліджується історія, поточний стан і потенційний майбутній вплив доступу до біткойнів через ETF.

Поміркуйте над цим: «Тільки 12% фінансових консультантів наразі рекомендують клієнтам біткойн, але більше трьох чвертей консультантів (77%) кажуть, що порекомендують спотовий біткойн ETF, коли він стане доступним», — каже Едельман.

«Варто зазначити, що дві третини національних інвесторів покладаються на фінансових консультантів для отримання інвестиційних рекомендацій», — додає він, припускаючи, що добро від консультаційного простору може викликати величезну хвилю попиту. Якщо це правда, це може бути величезним, оскільки біткойн має нееластичний, обмежений запас. Саме таке мислення спонукає багатьох із нас у галузі сидіти на краєчку своїх місць і чекати, що станеться далі в цій гонці за схвалення.

Наразі Едельман ділиться своїми поглядами на те, що поставлено на карту, і пропонує 5 ключових ризиків, які слід враховувати під час інвестування в спотовий біткойн ETF, коли вони доступні. Це зручний посібник, який розглядає ринковий ризик, регуляторний ризик, операційний ризик, ризик ліквідності та ризик відстеження.

Трохи про параметри 0DTE

Варіанти, здається, є скрізь у наші дні на землі ETF. Приблизно 20% запущених ETF у 2023 році були ETF на основі опціонів.

Загалом, опціони можуть відігравати багато ролей у стратегії, але в обгортках ETF вони часто впроваджуються для досягнення одного з двох результатів: отримання доходу або захист від недоліків. (Подумайте, наприклад, про лінійки ETF, такі як YieldMax і Innovator, серед багатьох інших.)

Найбільший активний ETF на сьогоднішній день – це опціонний ETF, який шукає доходу, JEPI. Активи фонду наближаються до 30 мільярдів доларів, і його величезний успіх у зборі активів тепер має кілька копій від інших провайдерів, які зараз перебувають у реєстрації. Інвестиції ETF на основі опціонів як сегмент мають серйозний імпульс як з точки зору розробки продукту, так і з точки зору попиту інвесторів.

Як консультанту важливо розуміти, як працюють опціони та як вони працюють у портфелях ETF – їх переваги та ризики. (Ми маємо написано про внутрішню роботу JEPI Нещодавно з цієї причини.) Цитуючи Джошуа Вілсона, голову консультативної групи United Ethos, потрібно багато чого враховувати, дивлячись на ETF, пов’язані з опціонами. На високому рівні розглянемо, наприклад:

• Час входу та виходу з фонду буферного типу, який має великий вплив на рівень захоплення вгору та рівень захисту від спаду, досягнутий поза днем ​​скидання. «Це те, на що люди часто дивляться».
• Вартість транзакцій на ринку опціонів, яка може змінюватися з часом. Ціна до волатильності, витрати часу – усі ці змінні мають значення. «З опціонами є кілька змінних, які акціям не потрібно враховувати. Найкраще це зрозуміти, пам’ятаючи, що опціони — це не що інше, як публічні страхові контракти. Коли зростає страх, зростають і витрати».
• Ризик поганого виконання торгів для ETF, які ризикують спостерігати пролонгацію опціонів, використаних ринком після закінчення терміну дії. «Це як індекс. Що стосується відновлення, деякі запаси виграють, а деякі зазнають шкоди. Якщо ви випередите ті дні та знаєте, що збираються робити великі установи, ви зможете обміняти це собі на користь. Ці великі позиції можуть бути розіграні під час ролловерного періоду, особливо коли ці ETF дуже зростають».

Якщо говорити більш детально, то однією з швидко зростаючих сфер ринку опціонів є 0DTE (опціони від нуля днів до закінчення терміну дії). Cboe Global Markets щойно випустила білий документ під назвою «Зростання опцій SPX і 0DTE» це може бути цікавим ресурсом для дослідження варіантів.

Старший аналітик деривативів Джонатан Зайонз, автор статті, зазначає, що щорічне зростання обсягу опціонів з 2019 року зросло більш ніж удвічі порівняно з попереднім зростанням у 11% щорічно з 2000 року. Це значною мірою завдяки різкому зростанню використання індексу (SPX). ) і параметри 0DTE.

Він зазначає, що торгівля опціонами SPX у середньому наближалася до 3 мільйонів контрактів на день у першій половині року, і більше 40% цього обсягу припадало на 0DTE. «Хоча на опціони SPX припадає лише приблизно 6% від загального обсягу опціонів, що торгуються щодня, опціони SPX становлять приблизно 33% від загальної кількості доларів премії, що торгується, і понад 50% умовної експозиції, що торгується».

За словами Зайонза: «Спочатку зростання обсягу опціонів було найбільшим в опціонах на акції, що належать одному імені, оскільки інвестори приваблювали такі акції, як Tesla, GameStop і AMC. З кінця 2021 року кілька типів інвесторів змінили свої переваги від опціонів на окремі акції до опціонів на широку основу індексів, таких як SPX. Зростання опціонів SPX більш ніж удвічі перевищує зростання решти ринку опціонів з 2020 року, причому значна частина цього зростання надходить від торгівлі 0DTE».

Джерело: дані CBOE в Зростання опцій SPX і 0DTE

Офіційний документ містить цікаві дані, які досліджують варіанти використання, популярні стратегії, витрати, вплив на ринок, переваги та ризики інвестування в ці варіанти. Це в нашому списку обов’язкових до прочитання цього літа.

Звертайтеся до ботанів

Наостанок, наш друг Нік Маггіуллі, головний операційний директор Ritholtz Wealth Management і автор блогу про особисті фінанси доларів і даних, цього тижня випустив свій останній інструмент для обробки даних: калькулятор історичної прибутковості S&P 500. Пограти з ним можна тут: https://ofdollarsanddata.com/sp500-calculator/

Цей інструмент дозволяє досліджувати як номінальну прибутковість, так і прибутковість з поправкою на інфляцію (з і без реінвестування дивідендів) для S&P 500, починаючи з 1871 року.

Maggiulli пропонує найкращі практики, практичні вказівки та речі, які слід враховувати під час роботи з калькулятором. Це крута маленька техніка, яка може стати в нагоді, коли ви шукаєте ринкову перспективу.

Джерело: доларів і даних

Приємного читання!

Щоб отримати більше новин, інформації та аналізу, відвідайте Канал ETF Strategist.

Розкриття

Усі інвестиції пов’язані з ризиком, включаючи можливу втрату основної суми.

Надані тут матеріали призначені лише для інформаційних цілей і не повинні розглядатися як індивідуальні рекомендації чи індивідуальні інвестиційні поради. Згадані тут інвестиційні стратегії можуть підійти не всім. Кожен інвестор повинен переглянути інвестиційну стратегію для своєї конкретної ситуації, перш ніж приймати будь-яке інвестиційне рішення.

Усі висловлення думок можуть бути змінені без попередження у зв’язку зі зміною ринкових умов. Дані, що містяться в цьому документі, отримані від сторонніх постачальників із джерел, які вважаються надійними. Проте не можна гарантувати його точність, повноту чи надійність.

Наведені приклади наведені лише для ілюстрації та не призначені для відображення результатів, яких ви можете очікувати.

Вартість інвестицій і доходи від них можуть як зменшуватися, так і зростати, і інвестори можуть не повернути початково інвестовані суми, і на це можуть вплинути зміни процентних ставок, обмінних курсів, загальні ринкові умови, політичні, соціальні та економічні розвиток подій та інші змінні фактори. Інвестиції пов’язані з ризиками, включаючи, але не обмежуючись цим, можливі затримки платежів і втрату доходу чи капіталу. Ні Toroso, ні будь-яка з його філій не гарантують жодної норми прибутку або повернення інвестованого капіталу. Цей матеріал для коментарів доступний лише для інформаційних цілей, і ніщо в цьому документі не є пропозицією продати або закликом до пропозиції придбати будь-які цінні папери, і ніщо в цьому документі не слід тлумачити як таке. Усі інвестиційні стратегії та інвестиції пов’язані з ризиком втрати, включаючи можливу втрату всіх інвестованих сум, і ніщо в цьому документі не повинно розглядатися як гарантія будь-якого конкретного результату чи прибутку. Хоча ми зібрали представлену тут інформацію з джерел, які, на нашу думку, є надійними, ми не можемо гарантувати точність або повноту представленої інформації, і на представлену інформацію не слід покладатися як на таку. Будь-які думки, висловлені тут, є нашими думками та актуальні лише на дату розповсюдження та можуть бути змінені без попередження. Ми відмовляємось від будь-яких зобов’язань надавати переглянуті висновки у разі зміни обставин.

Інформація, наведена в цьому матеріалі, є конфіденційною та конфіденційною та не може використовуватися іншими користувачами. Ані Toroso, ані його філії, ані будь-хто з їхніх посадових осіб чи співробітників Toroso не несуть жодної відповідальності за будь-які збитки, спричинені використанням цього матеріалу чи його вмісту. Цей матеріал не можна відтворювати, розповсюджувати або публікувати без попереднього письмового дозволу Toroso. Розповсюдження цього матеріалу може бути обмежено в певних юрисдикціях. Будь-які особи, які потрапляють у володіння цим матеріалом, повинні отримати консультацію щодо деталей та дотримуватися таких обмежень (якщо такі є).