Ось як ухилення від тарифів Китаю тихо розгойдує біткойн

Відповідь Китаю на агресивну торговельну політику президента Трампа тихо порушує глобальні грошові потоки, коли хвилі досягають аж до криптовалютних ринків.

З моменту вступу на посаду на початку минулого року президент Трамп запровадив високі імпортні тарифи чи податки майже на всі товари, що надходять до США, у тому числі з Китаю, другої за величиною економіки світу та глобальної фабрики. Станом на січень 2026 року середній тариф США на китайський імпорт становить приблизно 29,3%.

У відповідь Китай адаптувався до тактики Трампа, причому жорсткий контроль над курсом юаня відіграє ключову роль у його стійкості.

Згідно з нещодавньою запискою JPMorgan, така позиція щодо управління обмінним курсом допомогла Пекіну зберегти експортну конкурентоспроможність і стримати дефляцію, одночасно посилюючи цикли ліквідності, керовані доларами, у періоди торгового стресу.

Іншими словами, управління обмінним курсом у Китаї має тенденцію збільшувати готівкові потоки, спричинені доларами, під час ескалації торгової напруженості, як шторми, які посилюють повінь.

Це впливає на біткойн, який є макрочутливим активом. Він падає, коли зниження ризику, викликане тарифами, робить доларову ліквідність дефіцитною, і відновлюється, коли напруга спадає. Саме так торгувався біткойн у березні-квітні минулого року після ескалації торгової напруженості.

Дані показують, що вплив Китаю на ціни криптовалют здійснюється опосередковано через управління валютою та глобальні цикли ліквідності, на відміну від США, де він протікає безпосередньо через рух капіталу в біржових фондах та інших альтернативних інструментах інвестування.

Таке тлумачення узгоджується з Аргументи Артура Хейзаякий назвав американсько-китайські торговельні угоди переважно перформативними та підкреслив, що справжнє економічне пристосування відбувається через тихіші канали.

На його думку, тарифи та переговори створюють політичний фон, тоді як валютна політика, інструменти обліку капіталу та управління ліквідністю під керівництвом Казначейства визначають результати ринку.

Прогноз JPMorgan підкріплює цю логіку. Китай може не дозволити юаню істотно зміцнитися, але взаємодія між тарифами, керованою валютою та доларовою ліквідністю все ще формує макросередовище, в якому торгується біткойн.

Стійкість Китаю

Відповідно до останнього прогнозу JPMorgan Private Bank в Азії, експортний двигун Китаю залишається стійким, причому реальний експорт має зрости приблизно на 8% у 2025 році, а частка світового ринку зросте приблизно до 15%, незважаючи на густу мережу тарифів США, а експорт із Китаю в США впав нижче 10% від загального обсягу.

Ця стійкість відображає диверсифікацію в бік АСЕАН та інших регіонів, а також навмисне рішення жорстко керувати юанем, а не дозволити йому піднятися.

За минулий рік китайський юань зміцнився приблизно на 4% від мінімумів 2023 року, але за календарний рік у 2025 році він лише незначно зміцнився по відношенню до долара, що підкреслює, наскільки жорстко керованою та обмеженою в діапазоні залишається валюта.

Банк стверджує, що останнім часом зростання юаня є, швидше за все, сезонним, а середньостроковий прогноз вказує на стабільну траєкторію, прив’язану до діапазону, оскільки політики віддають пріоритет конкурентоспроможності експорту та борються з укоріненим дефляційним тиском.

Банк попередив, що планка значного підвищення курсу юаня залишається високою, описуючи валюту як діючу в умовах низької волатильності, в якій рухи в основному диктуються курсом долара.

Для крипторинків ця структура зміщує фокус стійке підвищення курсу юаня і до передачі ліквідності.