Після падіння біткойна пожалійте тих шалено захоплених інвесторів, які позичили мільярди під криптовалюту

Квентін Фоттрелл

Припущення про те, що біткойн досягне 200 000 доларів у 2025 році, тепер здаються мрією. Тому що це було.

У листопаді Galaxy Research повідомила, що кредитування під крипто-заставу досягло рекордних 73,6 мільярдів доларів. (Об’єкт фото — модель.)

«Ходл» приміщення для цієї групи інвесторів.

Припущення про те, що біткойн досягне 200 000 доларів у 2025 році, тепер здаються мрією. Переважно тому, що так і було. Є нестабільні активи – копійкові акції, ETF із кредитним плечем, фонди ринків, що розвиваються, – а також є криптовалюта. Якщо ви думали, що криптовалюта є захистом від економічних проблем, геополітичної напруженості, потенційних технологічних бульбашок, інфляції, високих відсоткових ставок, ринку житла, який ледве поступився на дюйм, і зростаючого занепокоєння щодо ринку праці, подумайте ще раз. Люди забувають про минулі дурниці, або за власним бажанням, або тому, що вони відволікаються на наступну блискучу річ.

Коли ціни на біткойни рухаються на південь, інвестори можуть затамувати подих і задуматися, чи розумно було йти туди, куди боялися ступати нобелівські економісти. Або вони знизають плечима і скажуть: «Час на моєму боці». Зрештою, не завжди розумно інвестувати в здебільшого неперевірений децентралізований актив без сталевих нервів. А якщо ви позичили гроші під біткоіни? Це кінь іншої масті. Ми ніколи не дізнаємося: приблизно 600 000 маржинальних рахунків тримали брокерські фірми до краху фондового ринку 1929 року. Ці позики допомогли посилити наслідки економічного спаду.

І тепер біткоїн (BTCUSD), криптовалюта, яку лауреат Нобелівської премії з економіки Пол Кругман неодноразово засуджував як схему Понці – сильні слова для активів на трильйони доларів – зазнає (знову) побоїв. Коли в суботу сума коливалася близько 70 000 доларів, кровопролиття, ймовірно, ще не закінчилося. У жовтні минулого року він досяг свого піку в понад 126 000 доларів, але ті бурхливі дні давно минули. Біткойн почав своє життя як альтернативна валюта, яка має величезну волатильність, і любителі криптовалюти радять своїм послідовникам тримати (або «hodl»). Десятки людей навіть позичили проти нього.

За темою: ціна на золото знову перевищила 5000 доларів, але чи є це ставка з високим ризиком?

Позичити під заставу криптовалют легко

Coinbase (COIN) пропонує позики, забезпечені криптовалютою, як частину послуги, запущеної минулого року, яка дозволяє клієнтам позичати стейблкойни USDC, використовуючи криптовалюту, що зберігається на Coinbase, як заставу. За словами компанії, клієнти компанії можуть позичити до 5 мільйонів доларів США в USDC, використовуючи біткойн як заставу, і до 1 мільйона доларів, використовуючи Ethereum. Binance, Ledn і Strike також пропонують ці послуги, але всі вони вимагають лімітів на співвідношення кредиту до вартості (LTV) позичальників – часто від 50% до 75% – щоб допомогти зменшити потенційні ризики.

Заставний крипторинок важко оцінити. У листопаді Galaxy Research повідомила, що кредитування під крипто-заставу досягло рекордних 73,6 мільярдів доларів. На кінець третього кварталу на платформах DeFi — анонімних однорангових фінансових послугах — майже 41 мільярд доларів США непогашених кредитів — це найвищий рівень на кінець кварталу за всю історію та приблизно на 55% більше, ніж у попередньому кварталі. Це не відображає традиційні споживчі запозичення, а скоріше власників криптовалют, які використовують цифрові активи як заставу, оскільки кредитні ринки DeFi зростають у розмірі та активності.

Enness Global, фінансова брокерська та боргова фірма, каже, що легко позичити під заставу своєї криптовалюти, не продаючи її. З 50% LTV, якщо ви закладаєте біткойни на суму 400 000 доларів, ви можете позичити 200 000 доларів. Коли ви повертаєте позику, ви отримуєте свої біткоіни назад. «В одному з наших випадків ми допомогли людині з надвисоким капіталом отримати криптопозику без права регресу на їхні біткойни з LTV 50% на відкриту поновлювану установу. Це гарантувало, що клієнт міг використовувати свої криптовалютні авуари як заставу для доступу до гнучкої кредитної лінії», — сказали вони.

За темою: Споживачі повинні очікувати більше болю у 2026 році

Є нестабільні активи – копійкові акції, ETF із кредитним плечем, фонди ринків, що розвиваються, – а також є криптовалюта.

«Моя пенсія повністю в біткойнах»

І ця 51-річна дівчина розповіла Moneyist, що вона зробила позики під заставу біткойнів, щоб профінансувати свою пенсію. Вона також вважала, що до кінця 2025 року біткойн може досягти 200 000 доларів: «Пропозиція біткойнів обмежена, і ним не керує одна організація чи одна особа. Велике падіння відбувається кожні пару років, і зазвичай це відбувається перед величезним зростанням. У вас були банки та національні держави, які купували біткойни та біржові фонди. Я не фахівець із фінансів, але інвестори намагаються. знизити ціну, щоб вони могли купувати якомога більше».

«Моя пенсія повністю в біткойнах», — сказала вона. Вона інвестувала в біткойн-казначейську компанію Strategy. Вона також позичила під заставу біткойнів, використовуючи Firefish, платформу однорангового кредитування без опіки, яка поміщає ваші біткойни на умовне депонування. За допомогою Firefish позичальники біткойнів блокують свої біткойни як заставу в гаманцях, тоді як інвестори фінансують ці позики для прибутку. «Я подаю заявку на позику, закриваю свій біткойн у дескроу в мережі та отримую кошти. Чому більше людей не роблять те, що я роблю? У чому підступ? Я не бачу жодного». Ну, крім тривалого падіння біткойна.

Початкові кроки президента Дональда Трампа минулого року щодо перетворення США на біткойн-«наддержаву» включали криптовалюту, приватний капітал і нерухомість у 401(k) пенсійних планах. Деякі описували це як «новий світанок» для криптовалюти, але насправді цього було недостатньо, щоб принести щось схоже на стабільність ринку. Він підписав розпорядження, яке дозволяє Міністерству праці та іншим федеральним агентствам створювати більший доступ до «альтернативних активів», включаючи приватний капітал, нерухомість і цифрові активи, для пенсійних планів із встановленими внесками.

За темою: чому так багато економістів бояться краху в стилі 1929 року?

Не існує «суперсили» біткойна

Розпорядження містить вказівки; це не законодавство. Він просто наказав Комісії з цінних паперів і бірж проконсультуватися з Міністерством праці, щоб вивчити способи надання учасникам плану 401(k) більшого доступу до альтернативних активів. Акції Dow Jones Industrial Average DJIA DJIA, S&P 500 SPX і Nasdaq COMP торгуються відкрито. З іншого боку, приватний капітал вкладає гроші в приватні фірми, які не оприлюднюють детальних фінансових звітів. (Фідуціари мають юридичне зобов’язання не інвестувати в невідповідні та/або ризиковані активи.)

Якщо ви є інвестором у біткойни та/або взяли позику під криптовалюту, готуйтеся до біткойн-зими невдоволення. Метт Хоуган, інвестиційний директор Bitwise Asset Management, глобальної інвестиційної компанії, що спеціалізується на криптовалютах і інвестиційних продуктах цифрових активів, написав цього тижня: «Це не «корекція бичачого ринку» або «провал». Це повномасштабна крипто-зима, схожа на 2022 рік, у стилі Леонардо-ДіКапріо-в-The-Revenant, яку спричинили фактори, починаючи від надмірного кредитного плеча й закінчуючи широкомасштабною фіксацією прибутку OG», — сказав він.

То скільки триватиме ця гірка? Більше року, підрахував Хоуган. «Біткойн досяг піку в грудні 2017 року і досяг мінімуму в грудні 2018 року. Він знову досяг піку в жовтні 2021 року і досяг мінімуму в листопаді 2022 року. За цим показником нас чекає непроста ситуація. Зрештою, біткойн досяг піку в жовтні 2025 року. Чи варто нам йти до наступного листопада? Я так не думаю. Чим більше часу я витратив на аналіз поточної «зими», тим більше я ми зрозуміли, що це почалося ще в січні 2025 року. Ми просто не могли цього побачити, оскільки потоки від ETF і цифрових казначейських зобов’язань затьмарювали картину».

Якщо ви позичали під біткойни, пристебніться.

Попередні колонки Квентіна Фоттрела:

Мій брат відмовляється продати будинок біля озера нашої сім’ї за 150 тисяч доларів, але я оплачую всі рахунки. Чи я наполягаю на цьому й ризикую зруйнувати наші стосунки?

Чейз зменшив ліміт моєї кредитної картки через менше використання. Чи вплине це на мій кредитний рейтинг і змусить інші банки зробити те саме?

«Мені подобається бути без боргів»: мені за 50, я купую будинок. Чи брати мені іпотеку на 400 тис. доларів США чи використовувати мій Roth IRA?

-Квентін Фоттрелл

Цей вміст створено компанією MarketWatch, якою керує Dow Jones & Co. MarketWatch публікується незалежно від Dow Jones Newswires і The Wall Street Journal.

  (КІНЕЦЬ) Dow Jones Newswires

  02-07-26 1430ET
Авторське право (c) 2026 Dow Jones & Company, Inc.