Професійні трейдери не очікують, що біткойн найближчим часом досягне рівня 20 000 доларів

Минуло сто одинадцять днів з моменту біткоіни (BTC) опублікував закриття вище 25 000 доларів, і це змусило деяких інвесторів бути менш впевненими, що актив досяг підтвердженого дна. На даний момент світові фінансові ринки залишаються неспокійними через зростання напруги в Україні після цього тижня інциденту з газопроводом Nord Stream.

Екстрене втручання Банку Англії на ринки державних облігацій 28 вересня також пролило світло на те, наскільки надзвичайно крихкими є менеджери фондів і фінансові установи. Цей рух ознаменував різкий відхід від попереднього наміру посилити економіку в міру зростання інфляційного тиску.

Наразі індекс S&P 500 демонструє третій негативний квартал поспіль, перший з 2009 року. Крім того, аналітики Bank of America знизили рейтинг Apple до нейтрального через рішення технологічного гіганта скоротити виробництво iPhone через «слабший споживчий попит». Нарешті, за даними Fortune, ринок нерухомості продемонстрував перші ознаки повернення після того, як ціни на житло знизилися в 77% столичних районів Сполучених Штатів.

Давайте подивимося на дані похідних біткойнів, щоб зрозуміти, чи погіршення світової економіки впливає на криптоінвесторів.

Професійні трейдери не були в захваті від зростання до 20 000 доларів

Роздрібні трейдери зазвичай уникають квартальних ф’ючерсів через різницю в їхній ціні від спотових ринків, але вони є інструментами, яким надають перевагу професійні трейдери, оскільки вони запобігають коливання ставок фінансування що часто трапляється в a безстроковий ф’ючерсний контракт.

Річна премія за тримісячні ф’ючерси, як показано на графіку вище, повинна торгуватися на рівні від +4% до +8% на здорових ринках, щоб покрити витрати та пов’язані з цим ризики. Графік вище показує, що трейдери деривативів були нейтральними до ведмежих протягом останніх 30 днів, у той час як премія ф’ючерсів на біткойн залишалася нижче 2% весь час.

Що ще важливіше, показник не покращився після того, як BTC піднявся на 21% між 7 і 13 вересня, подібно до невдалого тесту на опір $20 000 27 вересня. Дані в основному відображають небажання професійних трейдерів додавати довгі (бичачі) позиції з кредитним плечем.

Треба також проаналізувати Ринки біткойн-опціонів щоб виключити зовнішні ефекти, характерні для ф’ючерсного інструменту. Наприклад, дельта-перекіс у 25% є показовою ознакою того, що маркет-мейкери та арбітражні служби стягують завищені ціни для захисту вгору або в сторону зниження.

На ведмежих ринках інвестори опціонів дають вищі шанси на падіння ціни, що спричиняє підвищення показника перекосу вище 12%. З іншого боку, підвищуючі ринки, як правило, знижують індикатор перекосу нижче мінус 12%, що означає, що ведмежі пут-опціони дисконтуються.

30-денний перекіс дельти перевищував поріг у 12% з 21 вересня, і це свідчить про те, що трейдери опціонів були менш схильні пропонувати захист від зниження. Для порівняння, між 10 і 13 вересня відповідний ризик був дещо збалансованим, відповідно до опціонів колл (купівля) і пут (продаж), що вказує на нейтральні настрої.

Невелика кількість ліквідацій ф’ючерсів підтверджує відсутність здивування трейдерів

Показники ф’ючерсів і опціонів свідчать про те, що падіння цін на біткойн 27 вересня було швидше очікуваним, ніж ні. Це пояснює низький вплив на ліквідацію. Незважаючи на корекцію на 9,2% з $20 300 до $18 500, ф’ючерсні контракти на суму всього $22 мільйони були примусово ліквідовані. Подібний обвал цін 19 вересня спричинив ліквідацію ф’ючерсних контрактів на загальну суму 97 мільйонів доларів США.

З одного боку, існує позитивне ставлення, оскільки 111-денного ведмежого ринку було недостатньо, щоб прищепити ведмежий настрій інвесторам у біткойн, згідно з показниками похідних інструментів. Однак ведмеді все ще мають невикористану вогневу міць, враховуючи, що ф’ючерсна премія майже нульова. Якби трейдери були впевнені в зниженні ціни, індикатор був би в беквордації.