Питання про 21 мільйон: чи дійсно пропозиція біткойнів обмежена?

Оскільки біткойн продовжує свій шлях посеред свого ведмежого ринку, ми продовжуємо бачити бичачі прогнози які припускають, коли ціна криптовалюти досягне 100 000, 500 000 або навіть 1 мільйона доларів. Але давайте не будемо забувати про ведмедів, особливо таких, як генеральний директор найбільшого банку країни Джеймі Даймон з JPMorgan.

Виступаючи на заході Інституту міжнародних фінансів у жовтні 2021 року, Дімон, відомий критик біткойнів, повторив свою негативну позицію щодо цього активу: «Особисто я вважаю, що біткойни нічого не варті». Він твердо дотримується цієї точки зору, навіть коли JPMorgan випустив власну цифрову валюту JPM Coin у 2020 році та створив новий блокчейн. Влітку 2021 року банк почав надавати своїм клієнтам з управління капіталом доступ до криптофондів.

Але цього разу влада застосувала інший підхід. Замість того, щоб зосереджуватися на його внутрішній цінності або її відсутності, як він це бачить, він поставив під сумнів те саме, що є основою популярного наративу біткойна про «цифрове золото» — його тверду обмеження в 21 мільйон одиниць. «Звідки ви знаєте, що він закінчується на 21 мільйоні? Ви всі читали алгоритми? Хлопці, ви всі в це вірите? Не знаю; Я завжди скептично ставився до подібних речей», — запитав Даймон глядачів.

Як ви можете собі уявити і, можливо, самі були свідками, це ненадовго підпалило крипто-твіттер. Але зробимо паузу. мати ви читати код біткойна? (Якщо ви цього не зробили: натисніть посилання тут) А як щодо кошмару Елізабет Воррен, «тіньових суперкодерів», які могли б, ну, змінити це, збільшивши ліміт пропозиції біткойнів або взагалі скасувавши його?

Протокол Bitcoin

Насправді протокол біткойн можна змінювати, копіювати та редагувати, і він був змінений. Ці коригування, не виняткові для біткойнів і відомі як форки, відбуваються, коли достатньо велика кількість майнерів погоджується оновити правила блокчейну. Тепер слід розрізняти різні типи вилок:

• М’яка вилка: Думайте про це як про оновлення програмного забезпечення, призначене для впровадження нових можливостей або функцій для блокчейну. Важливо, що м’яка вилка є зворотна сумісність зі старішими версіями. Це означає, що учасники, які не оновили програмне забезпечення до нового програмного забезпечення, все одно зможуть брати участь у перевірці та перевірці транзакцій. Одним із найвідоміших прикладів програмного розгалуження є оновлення під назвою SegWit (відокремлений свідок), яке було реалізовано в 2017 році для підвищення пропускної здатності транзакцій біткойна в межах певного блоку.

• Жорстка вилка, з іншого боку, передбачає більш складні зміни коду, тому він не має зворотної сумісності. У цьому сценарії блокчейн розділяється на дві частини: вихідний блокчейн і нова версія, яка відповідає новому набору правил. Хардфорки біткойна призвели до появи абсолютно нових криптовалют, таких як litecoin, zcash, monero та bitcoin cash.

Отже, Дімон є правильно що код біткойна може змінюватися, але він не ставить правильне запитання. Чи прийме кворум розробників, майнерів і користувачів таку послідовну зміну коду. Докази свідчать про те, що вони цього не зроблять, тому хешрейт і ринкова капіталізація для всіх двоюрідних братів біткойна є невеликими частками від оригіналу.

Як засновник Blocktower Capital Арі Пол поклади це, «основна цінність біткойна — передбачувана, незмінна пропозиція. Більшість біткойнерів це знають, тому вони думають, що вони зашкодять біткойнам і собі, якщо змінять це», – написав він. «Біткойнери очікують, що біткойнери підтримають зміни, лише якщо це явно в їхніх інтересах. Таким чином, зміна для виправлення критичної помилки є дуже правдоподібною. Зміна, спрямована на усунення вартості активів, якими ви володієте… не є».

Але припустімо, що більшість біткойн-майнерів прийдуть до консенсусу, що в їхніх інтересах справді змінити обмеження, щоб, скажімо, захистити свій потік доходу. Потім їм доведеться домовитися про розмір обмеження: чи випустимо ми ще п’ять мільйонів токенів? Десять мільйонів? Чи має пропозиція біткойнів бути необмеженою?

Потім, навіть якщо ці групи домовляться про зміни, їм доведеться співпрацювати з розробниками, які пишуть код, багато з яких категорично не погодяться, залишаючи тупикову ситуацію. До речі, дебати щодо розміру блоку біткойна точилися роками, що призвело до злобного та безладного створення біткойн готівкою (BCH
МПБ
) та інші похідні в першу чергу.

Інституційні інвестиційні рішення

Окрім таких технічних деталей, гравці галузі також будуть робити вибір. Коли bitcoin cash було запущено в серпні 2017 року, одна з найбільших бірж криптовалют Coinbase
МОНЕТА
по суті бойкотували криптовалюта, відмовляючись її підтримувати. «Ми прийняли це рішення, тому що важко передбачити, як довго проживе альтернативна версія біткойна і чи матиме біткойн-кеш майбутню ринкову вартість», — написав тоді Девід Фармер, директор із продуктів Coinbase.

Крім того, інституційні інвестори, які значною мірою сприяли останньому зростанню цін на біткойн, неодноразово вважали дефіцит біткойна захистом від зростаючої інфляції. Уявіть, що вони зробили б, якби актив позбавили дефляційних ознак.

За даними даними, останній біткойн, за оцінками, буде видобуто десь у 2140 році. Немає жодних гарантій, що біткойн проживе так довго, тому, щоб відповісти на запитання Джеймі Даймона: ми насправді не знаємо. Але цей наратив майже не відображає складності проблеми, і обмеження пропозиції біткойна на даний момент є невід’ємною частиною його бренду — так само, як «повна довіра та кредит» уряду США, який підтримує долар.