«Тихе IPO» біткойна та трансформація бази власників

Нещодавній аналіз Джорді Віссер свідчить про те, що поточна консолідація ціни біткойна є не ознакою слабкості, а скоріше критичним переходом, схожим на традиційний період IPO.

Поточне розчарування та розбіжності ринку

Незважаючи на такі ризикові активи, як технологічні акції та зростання золота, біткойн залишався на місці, що призвело до широкого розчарування. Як зауважує Віссер:

«Твіттер наповнений варіаціями того самого тривожного запитання: «Чому BTC не качає разом із усім іншим?»»

Він зазначає, що кореляція між біткойнами та Nasdaq порушилася наприкінці 2024 року, що збентежило трейдерів, які очікували, що біткойн рухатиметься разом із більш широкими ринками.

Натомість, стверджує Віссер, біткойн переживає період, коли ранні власники методично розповсюджують свої монети — подібно до продажу після IPO на традиційних ринках.

Докази розповсюдження від перших власників

Наведений переконливий приклад – телефонна розмова Galaxy Digital, де Майк Новограц повідомив про продаж біткойнів на суму 9 мільярдів доларів одному клієнту. Віссер пояснює:

“Це не роздрібна паніка. Це не якийсь трейдер, якого потрясли. Це один із гравців OG у просторі, який методично виходить із величезної позиції”.

Дані в ланцюжку підтверджують це, показуючи, що «сплячі» монети від перших користувачів стають активними, причому розповсюдження відбувається поступово, а не через панічну розпродаж.

Дані про постачання біткойнів для довгострокових власників і ходл хвилі може допомогти візуалізувати ці тенденції.

Не ведмежий ринок, а структурна еволюція

Віссер відрізняє поточний період від минулих ведмежих ринків, наголошуючи на надійних фундаментальних показниках:

ETF, інституційне впровадження та мережева безпека – все це добре. Він стверджує:

“Продавці продають не тому, що втратили віру. Вони продають тому, що виграли”.

Капітуляція роздрібної торгівлі та негативні настрої розглядаються як типові під час таких переходів власності, а не як ознаки краху.

Переваги розподілу та дозрівання

Проводячи паралелі з фазами після IPO в таких компаніях, як Amazon і Google, Віссер стверджує, що в міру того, як володіння біткойнами стане більш розподіленим, волатильність, швидше за все, зменшиться, а актив перетвориться на більш стабільну інвестицію інституційного рівня. Як він каже:

“Кожен біткойн, який переходить із зосереджених рук до розподілених, робить мережу більш стійкою. Робить ціну більш стабільною. Робить актив більш зрілим”.

Цей перехід, підсумовує він, закладає основу для глибшого інституційного впровадження та позиціонує біткойн для довгострокової стійкості.