Умови, що наближаються до розмови мільярдера Майкла Сейлора про біткойн на суму 5 мільйонів доларів

«[Bitcoin’s] збирається подрібнити, щоб замінити золото… але є три речі, які викликають величезне прискорення… вони підводять нас до 5 мільйонів доларів за монету», MicroStrategy
MSTR
Виконавчий голова та засновник Майкл Сейлор сказав у 2021 році інтерв’ю.

Цими трьома речами, на які посилався Сейлор, були схвалення спотового біткойн ETF, зміна обліку справедливої ​​вартості активів біткойнів на балансі та збільшення поширеності банківського зберігання та кредитування під заставу.

Будучи попереднім генеральним директором MicroStrategy, Сейлор очолював зусилля з додавання біткойнів до балансу компанії восени 2020 року. Цифровий актив, що зароджувався, зараз є основним резервним активом компанії. На момент написання статті MicroStrategy зберігає 152 800 біткойнів вартістю майже 4 мільярди доларів.

Цікаво, що критерії, викладені в інтерв’ю Сейлора, починають реалізовуватися. Оскільки Джей Клейтон, колишній голова SEC, стверджував про неминучість схвалення біткойн ETF, давайте поглянемо на інші дві умови, викладені в сміливому прогнозі Сейлора.

Облік справедливої ​​вартості

Податок Bloomberg повідомили нещодавні зміни в тому, як біткойни розглядаються щодо правил бухгалтерського обліку. У минулому біткойн розглядався як нематеріальний актив, що змушувало компанії компенсувати збитки, але не дозволяло відзначити прибуток на ринку після відновлення ціни.

Запропоновані нові правила передбачають оцінку справедливої ​​вартості, що дозволяє компаніям оцінювати свої авуари відповідно до ринку, що дозволяє фіксувати приріст ціни. Ця розробка є важливою, оскільки вона більше не розглядає нестабільний актив карально з коригуванням оцінки лише на зниження ціни.

За словами Грега Фосса, ветерана інституційного ринку, який став прихильником біткойнів, попереднє ставлення до нього було несправедливим. «Відсутність вимоги позначати вашу книгу на ринку, коли є текуче, текуче посилання, карає зацікавлених сторін», — сказав мені Фосс під час короткого обговорення розробки.

«Коли існує ліквідний ринок, вартість активів має бути точно зафіксована для справедливої ​​оцінки та інтерпретації ринку», – підсумував Фосс. Хоча це правило не набуде чинності раніше 2025 року, компанії мають можливість почати застосовувати його раніше. Ця подія може змусити компанії більш уважно придивитися до додавання біткойнів до своїх балансів, щоб зафіксувати позитивну цінову дію.

Банківська справа та кредитування

Великі банки починають проявляти інтерес, кидаючись у гру з опікою. Минулого тижня CoinDesk повідомив про це Deutsche Bank співпрацює з фінтех-платформою Taurus, щоб забезпечити опіку над біткойнами та криптоактивами.

Згідно зі статтею CoinDesk, керівник відділу глобальних служб цінних паперів Deutsche Bank Пол Малей вважає, що простір криптовалют, швидше за все, стане пріоритетом для інвесторів та установ, і очікує, що ринкова капіталізація зросте до трильйонів доларів.

Завдяки нещодавно оголошеній Coinbase службі інституційного кредитування ситуація може змінитись із великими грошовими відсотками в цьому просторі. Згідно зі звітом, продукт Coinbase вже зібрав 57 мільйонів доларів інвестицій Reuters на початку цього місяця.

Проте кастодіальні структури все ще можуть змусити інвесторів зупинитися. У 2022 році Coinbase пережила певну суперечку щодо характеристики своїх клієнтів як незабезпечені кредитори. Подробиці з’явилися після необґрунтованих чуток про потенційне банкрутство Coinbase на тлі ринкових потрясінь 2022 року.

Кустодія, депозитарна установа спеціального призначення зі штату Вайомінг, прагне змінити гру щодо опіки для установ. «SPDI повинні бути повністю зарезервовані. Вони не дозволяють позичати фіат на депозит», — сказала в нашому інтерв’ю Ліза Хаф, віце-президент зі стратегічних відносин Custodia.

Гаф додав, що цифрові активи клієнтів, такі як біткойни, зберігаються під заставою, тобто активи залишаються у законній власності вкладників. Схоже, що Custodia націлена на біткойн- і крипто-бізнес зі своїми банківськими послугами, однак їхня структура зберігання цифрових активів може допомогти традиційним підприємствам відчувати себе комфортніше, виходячи на цей простір.

Макроекономічні змішані сигнали

Дехто прогнозує неминучий поворот політики ФРС перед обличчям тихо тліючої регіональної банківської кризи. Збільшення ліквідності було б благом для біткойна, оскільки він рухається до свого скорочення вдвічі.

Кожні чотири роки кількість нещодавно випущених біткоїнів скорочується вдвічі, і, як вважають, ця умова прискорює зростання ринків. Проте макроаналіз від The ​​Bitcoin Layer різко контрастує з умовами зростання, описаними вище.

«Скорочення зараз — це просто надія», — сказав мені в інтерв’ю Нік Бхатія, професор бізнес-економіки та засновник The Bitcoin Layer. Він назвав відносно здорові кредитні ринки та все ще зростаючу економіку як ключові показники для цієї думки.

Бхатія каже, що ФРС ризикує своєю репутацією, надто рано повертаючись, особливо через нещодавнє зростання інфляції. Він оцінив ймовірність зниження облікової ставки до удвічі від 20% до 25%.

Хоча Бхатія очікує можливого зниження ставки, на його думку, настрої навколо термінів попереднього зменшення вдвічі нереалістичні. Враховуючи макроекономічне середовище, інвесторам, можливо, доведеться трохи довше почекати, поки умови ліквідності покращаться, перш ніж відчути цінову дію, навіть близьку до прогнозу Сейлора. Тільки час покаже.