Золото та біткойн: остаточні переможці у фінальній грі ФРС?

Протягом останнього року Федеральна резервна система реалізовувала агресивний план, підвищуючи ставки в рамках узгоджених зусиль, щоб приборкати нестримну інфляцію. З десятьма послідовними підвищеннями, починаючи з весни 2022 року, це найкрутіша серія підвищення ставок в Америці з 1980-х років.

Як і 2021 рік близько нуля процентні ставки зникають у дзеркалі заднього виду, виникають запитання про те, як скоро може закінчитися поточний цикл жорсткості. І золоті помилки, і прихильники біткойнів пожвавилися, спонукані наріканнями про потенційну зміну політики серед коливаються ринків.

На блокових заводах Подкаст «На маржі».ведучий Майк Іпполіто бере інтерв’ю у Люка Громена, засновника та президента Forest for the Trees, про Федеральний резервкінцева гра і те, як можлива зміна напрямку може вплинути на жорсткі активи; як металевого, так і цифрового характеру.

Громен любить золото і біткойн у поточному сценарії, припускаючи, що зрештою «обидва виграють».

«Люди кажуть, що ФРС значно підвищить ставки, і це погано для золота».

«Історично так і було», — визнає Громен, але зараз все інакше. «За останні сто років не було випадків, коли ФРС занадто сильно підвищить ставки, вони збанкрутують уряд Сполучених Штатів».

За його словами, немає нічого більш позитивного для золота та біткойнів, ніж момент, коли ринки кажуть: «Боже мій, вони не можуть більше підвищувати ставки».

«Очевидно, що уряд США не збирається номінально збанкрутувати», – каже він. «ФРС надрукує різницю».

Громен зауважує, що податкові надходження скорочуються до державних витрат. «Охорона здоров’я та соціальні послуги, соціальне забезпечення, витрати казначейства — якщо додати ці три категорії, то це буде більше, ніж податкові надходження за першу половину».

Точка, коли уряд не може платити «справжні відсоткові витрати», вже настала, каже Громен. «Ми були там у 2020 році. Ми були там у 2021».

«Ми знову там».

Як правило, це «чудово для золота та біткойнів», каже Громен, але тут є підступ. «Якщо ФРС не надрукує гроші», враховуючи чинну роль долара як резервної валюти, «уряд США витіснить світові ринки долара, що ми й бачимо».

Золото та біткойни виграють у будь-якому випадку

За словами Громена, оскільки долар зростає по відношенню до інших валют, на біткойн і золото може чинитися певний тиск «у короткостроковій перспективі». Але в якийсь момент зростання ставок і обмежувальна політика друку стають надто великою загрозою для стабільності.

Ринки можуть запанікувати перспектива дефолту якщо Федеральна резервна система продовжуватиме гальмувати друк, каже він, «це непогано для золота чи біткойнів». В якості альтернативи ФРС може бути змушена «профінансувати розрив друкованими грошима».

«Зрештою, вони виграють у будь-якому випадку».

З огляду на це, Громен визнає, що використовує «підхід зі штангою» до поточної ситуації. «У мене надмірна вага золота, надмірна вага біткойнів, надмірна вага золотодобувачів, а також деякі енергетичні ігри та деякі індустріальні ігри».

«Але у мене також надмірна вага готівки — готівки в доларах США та короткострокових казначейських облігацій — і ми були цілий рік».

Політ літака в землю для боротьби з інфляцією

Громен підозрює, що голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл не розуміє «другої та третьої похідних того, що він робить», оскільки він, схоже, прагне «запустити літак у землю для боротьби». інфляція.”

«Було небагато випадків, коли я бачив, щоб політики в США розуміли другу та третю похідну від того, що вони роблять, загалом».

«Мені потрібно бути гнучким у управлінні власною ліквідністю та у збереженні моєї вогневої потужності», — визнає Громен. «Це кращий спосіб підстрахуватися волатильність це станеться, якщо ФРС продовжуватиме не друкувати».

Щовечора отримуйте на свою електронну пошту головні новини та статистику дня про криптовалюту. Підпишіться на безкоштовну розсилку новин Blockworks зараз.

Хочете, щоб альфа-версія надсилалася прямо у вашу поштову скриньку? Отримуйте ідеї торгівлі Degen, оновлення управління, продуктивність токенів, твіти, які не можна пропустити, тощо від Щоденний звіт Blockworks Research.

не можете дочекатися? Отримуйте наші новини найшвидшим способом. Приєднуйтесь до нас у Telegram і слідкуйте за нами Новини Google.