Зростають припущення, що BlackRock bitcoin ETF отримає зелене світло

Зростають припущення про те, що BlackRock може скасувати десятирічне ембарго на спотові біржові біткойни-продукти в США.

Десятки менеджерів активів подали заявки на створення такого фонду на найбільшому інвестиційному ринку світу з тих пір, як близнюки Вінклвосс, підприємці та олімпійські веслувальники, подали першу заявку в 2013 році, коли біткойн коштував близько 1000 доларів.

Однак регулятор, Комісія з цінних паперів і бірж, неодноразово відхиляв заявки, посилаючись на ризик шахрайства та маніпуляцій на ринку «спотових» біткойнів, який відбувається на нерегульованих біржах. Натомість він лише бажав схвалити ETF на основі ф’ючерсних контрактів на біткойн, які котируються на Чиказької товарній біржі, регульованому місці. Він навіть схвалив ф’ючерсний ETF із подвійним кредитним плечем, запущений 27 червня.

Деякі вважають BlackRockнайбільший у світі керуючий активами, може досягти успіху там, де інші зазнали невдачі.

Інвестори навіть припускають такий результат — ціна біткойна зросла на 22 відсотки з моменту подання заявки 15 червня до річного максимуму в 30 600 доларів в очікуванні, що зелене світло для BlackRock може викликати хвилю покупок.

Так само дисконт до вартості чистих активів Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) на суму 18,9 мільярдів доларів США, найбільшого криптофонду в світі, різко скоротився до мінімуму за дев’ять місяців у 31,3 відсотка. Grayscale подає до суду на SEC за її відмову дозволити їй конвертувати GBTC в ETF. Імовірно, якщо це буде дозволено, знижка зникне.

Тим часом Invesco, WisdomTree, Bitwise і Valkyrie, яким було відхилено заявки на подання спотових біткойн-ETF, тепер повторно подали заявки в надії, що щось змінилося.

«Імовірно, BlackRock ETF буде схвалено», — сказав Дейв Вайсбергер, виконавчий директор і співзасновник CoinRoutes, алгоритмічної торгової платформи для індустрії цифрових активів, чий родовід у світі ETF сягає свого часу, коли він був одним із творців Morgan. Продукти Stanley’s Opals — попередники ETF — у 1990-х роках.

Частково оптимізм пов’язаний лише з тим фактом, що це BlackRock. За словами Еріка Балчунаса, старшого аналітика ETF Bloomberg Intelligence, SEC схвалила 575 заявок BlackRock і лише одну відхилила. Він назвав шанси на схвалення з цього приводу 50-50.

Додаток BlackRock дещо відрізняється від тих, що були раніше, і цих відмінностей потенційно може бути достатньо, щоб отримати схвалення.

Головна відмінність полягає в тому, що біржа Nasdaq, де iShares Bitcoin Trust буде вказано в списку, «розраховує укласти угоду про спільне спостереження з оператором спотової торгової платформи для біткойнів у Сполучених Штатах».

Коли минулого року Комісія з цінних паперів та цінних паперів (SEC) відхилила заявку Bitwise на біткойн-ETF, вона чітко заявила, що наявність «всеосяжної угоди про спільне спостереження з регульованим ринком значного розміру» є одним із способів для заявника виконати свої зобов’язання щодо запобігання шахрайству та маніпуляціям у базовому фонді. ринок спотових біткойнів.

Це дозволить обмінюватися інформацією про торгівлю, кліринг та ідентифікацію клієнтів.

«Якщо Nasdaq зможе укласти угоду з такою біржею, як Coinbase, це теоретично може відкрити шлях до схвалення, оскільки це безпосередньо вирішить головну проблему SEC», дозволяючи регуляторам «відстежувати та переслідувати зловмисників», — сказав Нейт. Джерачі, президент ETF Store, фінансовий радник.

Однак Брайан Армор, директор із дослідження пасивних стратегій у Північній Америці Morningstar, вважає, що BlackRock лише «наближається до вирішення [the SEC’s] занепокоєння».

Незважаючи на те, що обмінюватися даними та стежити за допомогою біржі криптовалюти «безумовно краще, ніж мати нульове розуміння базового ринку», він стверджував, що маніпуляції все ще можуть відбуватися на інших біржах, що вплине на ціну біткойна.

Хоча очікується, що Coinbase, запропонований зберігач фонду, буде обраною біржею, Джерачі припустив, що нещодавно запущена біржа EDX Markets «може бути точним рішенням, необхідним для забезпечення комфорту SEC», враховуючи, що вона створена за моделлю Nasdaq і New Йоркська фондова біржа та за підтримки Fidelity Investments, Charles Schwab і Citadel Securities — якщо вона зможе створити достатній обсяг для SEC, щоб вважати її «значним розміром».

Вайсбергер також підкреслив пропозицію BlackRock прийняти трастову структуру, яка є «практично ідентичною» до SPDR Gold Shares (GLD) і iShares Gold Trust (IAU), які відомі як ETF, але технічно є біржовими продуктами, а не традиційним ETF. структура регулюється Законом про інвестиційні компанії 1940 року.

BlackRock «зробив це розумно, структурувавши його так само, як GLD та IAU. Якщо справа дійде до суду, SEC фактично стверджуватиме, що існує певна фундаментальна різниця між золотом, яке визначено як товар, і біткойнами, які були визначені як товар», – сказав Вайсбергер, який зазначив, що кілька груп, які повторно подають дані, програми також прийняли довірчу структуру.

Дійсно, між відносинами з Coinbase і запропонованою угодою про розподіл відеоспостереження BlackRock «в значній мірі підриває всі аргументи SEC, окрім «мм, нам не подобаються біткойни», тому я думаю, що у них є дуже розумні шанси», – додав Вайсбергер. .

І BlackRock, і SEC відмовилися від коментарів.

Раніше цього місяця SEC подала до суду на Coinbase, стверджуючи, що вона порушила законодавство США про цінні папери, не зареєструвавшись як брокер, національна біржа цінних паперів або клірингове агентство.

Пол Грюол, головний юридичний директор і головний юрисконсульт Coinbase, сказав: «Покладення SEC на підхід лише до забезпечення виконання за відсутності чітких правил для індустрії цифрових активів завдає шкоди економічній конкурентоспроможності Америки та таким компаніям, як Coinbase, які продемонстрували відданість дотриманню вимог. Рішенням є законодавство, яке дозволяє розробити справедливі правила дорожнього руху прозоро та однаково застосовувати їх, а не судові процеси. Тим часом ми продовжуватимемо працювати у звичайному режимі”,

Armor не переконав аргумент про структуру довіри, але він залишився відкритим.

«Я не бачу жодних підстав вважати, що SEC змінить свою думку з цього приводу [but] Просто здається, що BlackRock має знати щось, чого ми не знаємо, — це занадто ліве поле», — сказав він.

Рекорд BlackRock 575 до 1 є «єдиною причиною, чому ми очікуємо, що його схвалять», додав він. «Існує ризик для репутації, пов’язаний із поданням. Ви відчуваєте, що вони б цього не зробили, якби не було причини».