Ціни на біткойн впали до кінця найгіршого кварталу з 2011 року. Що буде далі.

Розмір тексту

біткойн

та інші криптовалюти знову впали. Простор цифрових активів був на шляху до закриття одного з найгірших кварталів за всю історію — і мало ознак того, що біль закінчився.

Ціна біткойна знизилася на 5% за останні 24 години, провалившись через ключовий рівень в 20 000 доларів і коливаючись близько 19 000 доларів. Найбільша криптовалюта продовжує торгуватися на рівні менше ніж однієї третини свого історичного максимуму, близько 69 000 доларів, досягнутого в листопаді 2021 року, але утримується вище останніх мінімумів у близько 17 800 доларів після розпродажу в середині червня.

ефір,
токен мережі Etherum і друга за величиною криптовалюта впали на 8% до трохи вище 1000 доларів, що значно нижче свого історичного максимуму в листопаді минулого року, близько 4900 доларів. Менші токени в тому числі

Солана,

Кардано,

Dogecoin,
і

Шиба Іну

показав багато чого того ж.

Це було болісні вісім місяців для цифрових активів. Загальна ринкова капіталізація простору впала до 850 мільярдів доларів з висоти майже в 3 трильйони доларів, причому більша частина найбільш серйозного падіння відбулася за останні тижні та місяці. Біткойн на шляху до завершення свого найгіршого кварталу з кінця 2011 року — року, коли він вперше перевищив позначку в 1 долар, — у той час як ефір сповзає до кінця свого найгіршого кварталу в історії.

«Вільне падіння криптовалют може продовжуватися через складність системи. Стабілізувати ціни на токени важко, тому що немає загальних моделей оцінки, подібних до системи публічного капіталу», – написала Меріон Лейбур, викладач Гарвардського університету та старший економіст.

Deutsche Bank
,

у звіті в середу.

«Цінність біткойна буде продовжувати зростати і падати залежно від того, скільки люди вважають, що він коштує».

Частину розгрому цифрових активів можна звинувачувати в тріщинах у самій криптовалюті —крах стейблкойна Terraзбої в просторі кредитування цифрових активів і крах великого хедж-фонду загрожує більш широким зараженням— але не всі.

Будучи новим класом активів, біткойн та його аналоги повинні, теоретично, торгувати незалежно від основних фінансів. Насправді виявилося, що вони пов’язані з іншими чутливими до ризику активами, такими як акції і особливо технологічні акції. А акції знаходяться на ведмежому ринку, зі своїм

S&P 500

впали більш ніж на 20% у цьому році та високотехнологічні

Nasdaq

майже 30% в мінусі.

Побоювання щодо того, як політика Федеральної резервної системи щодо агресивного підвищення процентних ставок може спричинити рецесію, спричинили це зниження — середовище, яке було б недоброзичливим для ризикованих ставок, таких як біткойн.

«Висока інфляція, посилення монетарної політики та повільне економічне зростання, ймовірно, створять додатковий тиск на крипто-екосистему», – пише Laboure у звіті Deutsche Bank.

Отже, що станеться далі, коли цифрові активи потрапили в останню «криптозиму» — ведмежий ринок, який характеризується обвалом цін, посухою венчурних інвестицій та масовою втратою робочих місць?

Є вагомі й оптимістичні причини вірити ця крипто-зима інша ніж інші. Тим часом ціни падають, і інвестори відчувають біль. Але Laboure вважає, що в найближчі місяці є потенціал для значного мітингу.

«Використовуючи акції S&P 500 як орієнтир, ми оцінили, якою може бути ціна біткойна наприкінці 2022 року, враховуючи вплив вищих процентних ставок», — написав Laboure, докладно описуючи думку банку, що S&P 500 закриє 2022 рік на рівні 4750 пунктів. , у порівнянні з 3 818 в середу.

«Ми прийшли до висновку, що біткойн може закінчити рік з ціною приблизно в 27 000 доларів», — написав економіст Deutsche Bank.

Перехід до 27 000 доларів може здатися порятунком для інвесторів — зростанням на 40% від поточних цін, — але це все одно призведе до того, що біткойн буде менш ніж наполовину його історичного максимуму та рівня, на якому багато власників залишаються під водою. Потрібне набагато більш гаряче раллі, щоб доставити біткойн з зими і в криптовесну.

Напишіть Джеку Дентону за адресою jack.denton@dowjones.com