Чи можуть біткойн-майнери стати частиною платіжного стеку?

Стайблкойни виграли перший цикл криптовалютних платежів

Неважко зрозуміти, чому стейблкойни стали платіжним рівнем криптовалюти. Вони усунули найважчу частину витрачання криптовалюти: невизначеність ціни. Користувачеві, який надсилає долари через мережу, не потрібно хвилюватися, що завтрашня ціна зробить сьогоднішню покупку дорогою. Продавець, який отримує вартість у доларовому еквіваленті, не обов’язково стає менеджером криптовалютного казначейства.

Платежі біткойнами ніколи не мали такої розкоші. Чим сильнішим ставав інвестиційний наратив біткойна, тим важче було розглядати витрати як раціональну споживчу поведінку. Для багатьох власників оплата біткойнами все ще виглядає не так як використання грошей, а більше як продаж активу, який дорожчає.

Це не означає, що платежі в біткойнах зникли. Це означає, що вони перейшли до інфраструктурних дебатів: канали Lightning, кастодіальні гаманці, торговельні процесори, конверсія фіатних операцій і тепер потенційно пов’язані з майнерами платіжні моделі. Ринок більше не чекає, коли власники біткойнів раптом почнуть поводитися як користувачі дебетових карток. Він намагається зробити біткойн доступним для витрачання, не створюючи відчуття, що користувач відчуває себе як необроблена транзакція блокчейну.

Coins.ph пропонує нещодавній приклад такого підходу. Компанія розширила свою функціональність криптоплатежів QRPh, включивши біткойни та Ethereum, дозволяючи користувачам витрачати криптовалюту за приблизною 700 000 торговців із підтримкою QRPh на Філіппінах, коли криптовалюта конвертується у філіппінські песо під час оплати.

Це важливо, оскільки він не вимагає від торговців встановлювати ціни на товари в біткойнах або керувати ризиком криптовалютних розрахунків. Це дозволяє користувачам витрачати кошти з криптовалютних балансів через звичну систему внутрішніх платежів.

Вей Чжоу, генеральний директор Coins.ph, сказав, що поведінка користувачів свідчить про те, що споживачі «цінують гнучкість і потенціал багатства утримання таких активів, як біткойни», але віддають перевагу витрачанню криптовалюти через «знайомі локальні платіжні системи, такі як QRPh», а не мати справу з необробленими криптовалютними транзакціями. Він додав, що стейблкоїни були основним токеном, який використовувався після того, як Coins.ph представив крипто-платежі QRPh, за ними слідував біткойн, незважаючи на те, що біткойн був доданий пізніше.

Це корисний урок. Біткойн може повторно здійснювати платежі не шляхом заміни місцевої валюти під час оплати, а шляхом створення єдиного балансу, який користувачі можуть витрачати через системи, які вони вже розуміють.

Стимул майнера інший

Якщо платежі в біткойнах збільшаться, найбільш очевидними вигодами стануть гаманці, процесори та біржі. Але у майнерів є глибша структурна причина для турботи.

Майнерам платять за захист біткойнів, але довгострокова конструкція біткойнів передбачає, що комісія за транзакції з часом стає більш важливою, оскільки кількість нових біткойнів знижується. Це створює тиху напругу. Власників біткойнів часто стимулюють утримувати, тоді як майнери в кінцевому рахунку отримують вигоду від активності.

Саме тут платіжна інфраструктура стає актуальною для економіки майнінгу. Якщо майнери залишаються суто пасивними валідаторами, вони просто чекають, поки з’явиться запит на транзакцію. Але якщо майнери можуть допомогти у створенні, маршрутизації, пріоритетності або комерційній підтримці платіжної діяльності, вони наближаються до самої економіки транзакцій.

Це ширше значення GoBTC Pay від GoMining. Відповідно до оголошення про запуск компанії GoMining представив GoBTC Payплатіжний протокол біткойн, який використовує власний майнінговий пул для визначення пріоритетності підтвердження транзакцій і націлений на 12-годинний остаточний розрахунок у ланцюжку до кінця 2026 року. Оскільки це прес-реліз компанії, ці деталі слід розглядати як заявлену дорожню карту продукту GoMining, а не як незалежні докази впровадження ринку.

Сам продукт менш важливий, ніж модель, яку він представляє. Він розглядає потужність майнінгу як частину процесу оплати, а не лише як фонову функцію безпеки.

Марк Залан, генеральний директор GoMining, назвав цю зміну так, що майнери «більше не обмежуються лише монетизацією безпеки». За його словами, беручи участь у платіжній інфраструктурі, майнери можуть брати більш безпосередню участь у «комерційній діяльності, що відбувається в мережі».

Це головне питання структури ринку. Якщо платежі біткойнами стануть реальним економічним рівнем, майнери можуть не лише збирати комісію після надходження транзакцій. Вони можуть допомогти сформувати інфраструктуру, яка спричиняє збільшення кількості транзакцій.

Новий рівень доходів чи нова поверхня контролю?

Можливість очевидна. Платіжна модель, пов’язана з майнером, може надати майнерам доступ до обсягу транзакцій у більш передбачуваний спосіб, ніж очікування епізодичних стрибків комісії. GoMining каже, що з GoBTC Pay 0,1% від вартості кожної транзакції виділяється майнерам у пулі для розрахунків за транзакцією в мережі.

Така модель вказує на ширшу можливість: майнери заробляють на платіжній діяльності як на рівні обслуговування, а не лише на винагородах за блокування та стандартних комісіях за транзакції. У традиційних платежах мережі та процесори монетизують обсяг. Історично біткойн відокремлював мережеву безпеку від споживчих платежів. Платіжні моделі під керівництвом майнерів починають стирати цю межу.

Ризик настільки ж очевидний. Довіра до біткойна залежить від відкритої участі та нейтрального розрахунку. Якщо надійні платіжні потоки залежать від невеликої кількості великих майнерів або виділених пулів, платежі біткойнами можуть стати швидшими та комерційнішими, але також більш залежними від конкретних постачальників інфраструктури.

Цей компроміс важливий, оскільки існуюча платіжна інфраструктура біткойнів значною мірою розвинулась через рівні послуг, такі як Lightning, кастодіальні гаманці, платіжні процесори та торговельні інструменти, пов’язані з біржами. Ці системи вже показують, що зручність використання зазвичай вимагає абстракції. Питання полягає в тому, чи додає участь майнерів корисний економічний рівень чи створює ще одну точку залежності навколо розрахунків.

Залан визнав ризик концентрації в принципі, сказавши, що мета «повинна полягати не в концентрації платіжної діяльності навколо невеликої групи майнерів», а в створенні стимулів для ширшої участі в екосистемі.

Це виклик дизайну. Найпотужніша версія платежів під керівництвом майнерів розширить участь майнерів і підвищить комерційну корисність біткойнів. Найслабша версія просто створить ще один привілейований шлюз, цього разу підключений до блоку виробництва.

Платежі біткойнами можуть повернутися через абстракцію

Помилкою є припущення, що платежі в біткойнах повинні повернутися в початковій формі, щоб мати значення. Пуристичний погляд на те, щоб користувачі витрачали біткойни напряму, торговці тримали біткойни, а транзакція здійснювалася нативно з мінімальним посередництвом. Це залишається філософськи чистим, але комерційно обмеженим.

Більш імовірний шлях – багатошаровий. Споживачі витрачають кошти з криптовалютних балансів. Торговці отримують місцеву валюту. Постачальники платіжних послуг керують конверсією та відповідністю. Блискавка або інша інфраструктура обробляє швидкість, де це необхідно. Майнери в деяких моделях допомагають пов’язати розрахункову діяльність з економікою видобутку.

Погляд Чжоу відображає цей практичний напрям. Щоб біткойн знову став платіжним активом, він сказав, що екосистема повинна абстрагувати волатильність для торговців за допомогою «миттєвих мереж масштабування рівня 2 з низькою комісією та автоматизованої конверсії фіатних валют у реальному часі під час оформлення замовлення». Він також пов’язав питання майнера безпосередньо з майбутнім платежів біткойнів, стверджуючи, що майнери можуть стати «активними фасилітаторами платежів і постачальниками ліквідності», оскільки винагорода за блоки зменшується.

Це не означає, що біткойн витіснить стейблкойни в платежах. Стайблкойни все ще мають чіткішу придатність для щоденних розрахунків, оскільки вони відповідають тому, як споживачі та торговці враховують вартість. Але біткойн має те, чого немає у стейблкоїнів: найглибший бренд, ліквідність і профіль безпеки в криптовалюті.

Питання в тому, чи можна це перетворити на платіжну корисність, не порушуючи інвестиційний наратив, який зробив біткойн цінним в першу чергу.

Для майнерів це не ностальгія за white paper Сатоші. Це питання бізнес-моделі. Якщо біткойн залишається здебільшого бездіяльною грошовою власністю, майнери залишаються прив’язаними до винагород за блокування, комісії за транзакції, стратегії казначейства, ринків електроенергії та суміжної інфраструктури. Якщо платіжна діяльність у біткойнах зростатиме, у майнерів може бути можливість брати участь у ширшій комерційній економіці, побудованій навколо мережі, яку вони захищають.

Тому наступний етап платежів біткойнами може виглядати не так як споживча революція, а більше як перебудова інфраструктури. Стайблкойни вже показали, що криптовалютні платежі працюють найкраще, коли користувачам не потрібно думати про базові напрямки. Біткойну може знадобитися той самий урок.

Якщо майнери стають частиною цього стеку, їх роль у біткойнах змінюється. Вони більше не лише захищають бухгалтерську книгу. Вони допомагають створювати економічну діяльність, яку має реєструвати книга.