Біткойн падає майже на 58 тис. доларів, оскільки відтік ETF різко зростає, ризики зниження зберігаються

Відповідно до звіту K33 у вівторок, біткойн (BTC) може відчути короткочасне полегшення від сильного тиску продажів, оскільки ребалансування портфеля наприкінці кварталу потенційно може відновити приплив спотових біржових фондів (ETF) BTC.

Фірма заявила, що агресивний продаж ETF став одним із найбільших чинників нещодавньої слабкості біткойна, зазначивши, що п’ятиденний чистий потік ETF минулого тижня впав до -34 267 BTC, ставши другим за величиною п’ятиденним відтоком за всю історію.

Тиск щодо продажу біткойн-ETF може зменшитися через ребалансування в кінці кварталу

Незважаючи на відтік, фірма зазначила, що ребалансування портфеля на кінець кварталу може запропонувати тимчасове полегшення в найближчі тижні.

«Оскільки ми очікуємо закінчення ще одного кварталу значної недостатньої продуктивності BTC, відновлення балансу може знову підштовхнути потоки з негативного до позитивного протягом наступного тижня», — написав керівник відділу досліджень K33 Ветле Лунде.

Фірма заявила, що протягом дев’яти з останніх 18 місяців потоки ETF відрізнялися від переважаючої тенденції для решти місяця протягом шести торгових днів приблизно наприкінці місяця.

У кількох випадках періоди, коли біткойн був нижчим за індекс S&P 500, супроводжувалися сильнішими надходженнями ETF, оскільки інвестори збільшували свій вплив на біткойни під час перебалансування портфеля.

Однак K33 попередив, що цей зв’язок не був достатньо послідовним, щоб розглядати його як надійний ринковий сигнал. Фірма заявила, що інші дев’ять місяців не дотримувались тієї самої моделі, що вказує на те, що ребалансування є лише одним із кількох факторів, що впливають на попит на ETF.

«Якщо цей зв’язок збережеться, ребалансування на кінець кварталу може забезпечити необхідне полегшення для біткойнів протягом перших торгових днів липня», — йдеться у звіті.

K33 також дослідив останні зміни в Strategy, заявивши, що компанія розширилася ліквідність резерв зменшує безпосереднє занепокоєння щодо примусових продажів біткойнів, водночас створюючи нове джерело невизначеності.

У звіті зазначається, що Strategy збільшила свій резерв у доларах США до 2,55 мільярда доларів США, подовжуючи покриття дивідендів за привілейованими акціями з приблизно 10 місяців до понад 17 місяців.

Компанія також запровадила програму монетизації біткойнів, що дозволяє їй продати до 1,25 мільярда доларів у біткойнах для фінансування зобов’язань і викупу акцій.

«Можливість продажу BTC зі своїх 847 363 холдингів BTC залишається ризиком для ринкових настроїв, особливо якщо інвестори продовжуватимуть хвилюватися про потенційну петлю загибелі, в якій Strategy зрештою призупинить виплату дивідендів за своїми привілейованими цінними паперами», — додав K33.

Wintermute припускає, що спад може зберігатися до дна ринку

Аналітики Wintermute поділяли подібну думку в звіт оприлюднено у вівторок, стверджуючи, що хоча кілька індикаторів вказують на просунуту стадію ведмежого ринку біткойнів, остаточне дно ще не сформувалося.

Wintermute вказав на глибоку депресію настроїв, оскільки індекс Crypto Fear & Greed Index залишається на території крайнього страху, а все більша частка оборотних запасів біткойнів зараз утримується в збитках.

Фірма також вважає, що нещодавно оголошена структура капіталу Strategy знижує ризик безладного розкручування, підкреслюючи при цьому поточне ринкове середовище.

«Казначейська компанія біткойнів, яка тепер залишає за собою право продавати біткойни для покриття своїх дивідендів, говорить вам дещо про те, де ми знаходимося в цьому циклі», — написав Вінтермют.

Аналітики Wintermute відзначили, що історично біткойн не досяг дна протягом літніх місяців, оскільки невеликі обсяги торгівлі обмежують значне накопичення.

Фірма очікує подальшого падіння у вересні або жовтні перед потенційним відновленням, залежно від макроекономічних умов.

Біткойн торгується на рівні 58 690 доларів, що на 2% менше за останні 24 години на момент написання статті.