Біткойн впав на 50% за 4 місяці. Вірність каже, що це добре

Ціна біткойна нещодавно впала. Після досягнення нового історичного максимуму вище 126 000 доларів США в жовтні, криптоактив впав нижче 60 000 доларів на початку цього місяця, перш ніж відновитися до торгівлі близько 67 000 доларів США сьогодні. Інші криптовалюти постраждали ще більше, з Мемкойн президента Трампа впав приблизно на 95% від свого піку.

Схоже, кілька факторів спричинили цей недавній рух цін. Спад набрав обертів від епізод зменшення боргу альткойнів у жовтні що за короткий проміжок часу ліквідувало понад 19 мільярдів доларів позицій із кредитним плечем. Частково це було викликано оголошеннями тарифів і віддзеркалено проблеми кредитного плеча, які переслідували ринок у 2022 році. Занепокоєння щодо того, що квантові комп’ютери можуть порушити поточні стандарти шифрування, додало тиску, про що свідчить ініціатива Coinbase щодо усунення загрози. Тим часом, золото значно перевершило біткоіни як хеджування під час зростання геополітичної напруженості, що ставить під сумнів наратив «цифрового золота» навколо криптоактиву.

На додаток до цієї мінливої ​​динаміки навколо ціни біткойна, криптодобувні компанії, такі як Bitdeer і Канго посилили свої кроки в галузі штучного інтелекту. Bitdeer продала всю свою скарбницю біткойнів, а Cango розвантажив 4451 BTC приблизно на 305 мільйонів доларів. Bitdeer підкреслив, що більш широкий ринок біткойнів не повинен бути стурбований своїм рішенням продати свої запаси, зазначивши плани продовжувати нарощувати свої операції з видобутку поряд з опорою.

Це сказав, ця слабкість ринку мало зробила для уповільнення Майкла Сейлора та Strategyна сьогоднішній день найбільш відданий корпоративний власник біткойнів. Компанія, яка зараз контролює понад 717 000 BTC на суму близько 47 мільярдів доларів, продовжує зміцнювати свої позиції регулярними покупками. Стратегія зберігає стійкий довгостроковий прогноз щодо потенціалу підвищення курсу біткойна, і саме ця перспектива розширеного періоду часу лікує біткойн як глобальний резервний актив, що розвивається що стоїть за загальною тезою про новий звіт від Fidelity Digital Assets. У звіті висвітлюються конструктивні висновки з цінової поведінки поточного циклу, а також пропонується класичне чотирирічний цикл половини може втрачати актуальність, оскільки інституційні інвестори більш активно беруть участь через спотові біткойн-ETF, корпоративні казначейські зобов’язання та інші інституційні механізми.

Команда Fidelity вказує на різке зниження волатильності як основну позитивну подію для біткойна за останні роки. Як зазначається у звіті: “Насправді помітна стабільність, продемонстрована протягом останніх півтора років, може свідчити про те, що, хоча біткойн не піднімається до різких нових висот, він також уникає крутих мінімумів. У розширеному середовищі високого прибутку та низької волатильності біткойн може просто зростати з часом без екстремальних коливань, які визначали попередні цикли”.

Зокрема, у звіті порівнюються різні вимірювання волатильності цін на біткойни протягом чотирьох ринкових циклів. Такими показниками волатильності є співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості (MVRV), множник Puell і співвідношення прибутку до волатильності. «Починаючи з циклу 2013 року і до сьогодні, кожен наступний цикл мав менш різкі коливання, демонструючи зрілість біткойнів протягом багатьох років і змушуючи поточний цикл виглядати порівняно стриманим», — йдеться у звіті про Puell Multiple для біткойнів.

Крім того, у документі вказується, що біткойн може уникнути величезних 80% просідань, характерних для минулих ведмежих ринків. Це може зробити чотирирічні цикли підйому та спаду біткойна набагато меншим впливом на ціну в майбутньому. «Оцінюючи наведені вище дані, можна зробити переконливий аргумент, що типовий чотирирічний цикл, до якого звикли інвестори, більше не може бути застосований», — йдеться в документі.

Звичайно, недоброзичливці сприймають нещодавні показники, особливо проти зростання золота, як доказ того, що історія цифрового золота біткойна закінчилася. Цю точку зору підтримують різні люди з різних точок зору, включно з розробниками блокчейнів, які більше зацікавлені в платформах смарт-контрактів, ніж у монетарних властивостях біткойнів, відданих прихильників реального фізичного золота та відомих економістів, таких як Нобелівський лауреат Пол Кругман. Незважаючи на різні світогляди, вони сходяться на думці, що біткойн не має внутрішньої цінності та, ймовірно, зрештою зійде на нуль.

Під час інтерв’ю Bloomberg на початку цього місяцяКругман назвав поняття біткойна як кращих грошей «повним крахом, і це крах 17-річної давнини», на тлі розмов про потенційну кризу віри в криптоактив. Кругман додав, що, на його думку, більша частина позитивної динаміки ціни біткойна за останні пару років пов’язана з підтримки президента Трампаі тепер ця короткострокова політична підтримка ціни добігає кінця. Звичайно, це також варто пам'ятати Кругман висловлював подібні сумніви з 2011 рокуколи біткойн взагалі ледве мав обмінний курс, деномінований у доларах.

Оцінка Fidelity спирається на конкретні ринкові дані, які свідчать про зрілість, але те, що станеться далі, поки невідомо. З точки зору Fidelity, падіння ціни приблизно на 50% від максимумів несподівано виділяється як обнадійливе для шляху біткойна до того, щоб стати стабільнішим резервним активом. З іншого боку, за останні кілька місяців все ще є багато можливостей, щоб вони були лише попереднім переглядом такого ж глибокого, затяжного ведмежого ринку з минулого біткойна, який ще попереду.